大疫之下，中國經濟增速回落毫無疑問。今天，國家統計局給出的數據證實了中國一季度GDP收縮6.8%的現實。許多情況大家早有預期，比如工業生產大量停擺，除與抗疫相關的生產大幅增長之外，其他幾乎沒有亮點可言；再比如，一般服務業停擺更嚴重，但與電子商務相關的行業會有增長；春節旅遊停擺，重要消費窗口關閉，消費必然萎縮；等等。這些情況都已經從數據中體現出來了。
可以肯定的是：只要疫情不出現大的變動，中國一季度數據則是“疫情經濟之下的底部數據”，未來必定回彈。但是，這個回彈能有多高？是不是可以自然迴歸疫前狀態，甚至像有人預期的那樣“消費會報復性反彈”？我們的觀點是：會有一定的報復性消費的出現。清明節黃山出現的旅遊小熱，住房市場回暖都是重要證據。
但是，這樣的回彈幅度不可過度指望，也不是有了拉動消費的政策就可以拉動消費。因為，消費增長取決於人們對未來收入的預期，如果收入預期不能有效提升，那消費潛力就會被抑制，這是經濟規律告訴我們的必然邏輯。統計數據顯示：一季度，全國居民人均可支配收入8561元，比上年同期名義增長0.8%，扣除價格因素，實際下降3.9%；同期，全國居民人均消費支出5082元，比上年同期名義下降8.2%，扣除價格因素，實際下降12.5%。這樣的情況史所罕見，去年同期這個數據都是正增長8%以上，恢復到這樣的水平尚待時日。
境外疫情還在擴展，儘管歐美大量國家正準備5月之後逐步恢復常態，但無論是投資還是消費都不會很快恢復到疫前情形，甚至今年全年都不會。而且現在誰都說不清防控抗疫約束之後，疫情發展會是個什麼樣子，所以我們沒有理由指望今年淨出口會對中國經濟增長構成拉動，而最大的可能性是：國外需要很弱，國內需要好於國外需求，而使得淨出口負增長。這意味著今年的貿易對中國經濟增長可能形成消極影響。當然，一季度數據顯示中國尚有983億元的順差，但那是因為一季度國外需求尚未受到疫情的重大影響，而中國出口被疫情壓抑兩個月、3月份“報復性增長”所致。那未來吶？說不清，至少我們應當看到制約中國商品出口的因素不是在減少，而是在增加。
所以從總體看，中國今年經濟形勢不容盲目樂觀，而未來的關鍵更在於強大的內需拉動力量。這一點，國務院金融委4月15日會議已經給出明確指示：“關鍵在於加大逆週期調節力度，紮紮實實做好自己的事，從總量和結構同時入手，在供給和需求兩端發力，把支持實體經濟尤其是中小微企業發展的各項政策措施落到實處”。
國家統計局17日公佈數據中還有一個重大看點，那就是關乎國計民生的物價問題：前3個月，同比名義下降19.0%。消費下降致使CPI環比下降1.2%，但同比數據依然高達4.3%。什麼原因？食品價格上漲18.3%。而在食品價格中，鮮菜價格上漲9.0%，豬肉價格上漲122.5%。為什麼鮮菜、豬肉價格上漲如此之快？除了去年豬瘟影響之外，關鍵是疫情阻礙物流，使得城市供給緊張。
這明顯是疫情扭曲了市場供求關係，而使市場呈現一定程度“失靈”狀態。毫無疑問，鮮菜和豬肉都是國計民生之必需品，這類商品市場一旦發生失靈的情況，政府這隻有形之手必須補位。不是簡單地投放庫存，而同時還要打擊囤積居奇，甚至直接對價格實施必要的干預。絕不允許在疫情導致市場失靈的情況下，一些人惡意哄抬物價，大發國難財。儘管從總體看，疫情期間商品供應保障政府工作成效顯著，但基本生活價格的上漲還是加大了老百姓的生活負擔。其實在這方面，政府可以做得更好。基於疫情期間的市場失靈，短暫的價格管制不會影響長期的市場機制。現在政府需要做的是：努力釋放被疫情抑制的供給，儘快壓低消費品價格，這恐怕才是國民收入下降之際有效拉動消費的根本之策。
