茅臺太貴，那五糧液的性價比怎麼樣呢，從各個方面來看看五糧液把。
一、企業分析
1.行業所處階段隨著我國經濟的快速發展，人們消費水平和購買能力的不斷增強，白酒作為我國人民廣泛喜愛的傳統飲品，行業的產銷量不斷增長，加上白酒產品的價格不斷提高，近年來白酒行業的銷售收入和利潤總額也隨之不斷的提高。雖然2012年起全行業進入調整期，行業整體銷售收入仍保持了一定增長：據統計數據顯示，2015年白酒行業規模以上企業1563家，2018規模以上白酒數量為1445家。中國酒業協會副理事長兼秘書長宋書玉透露，2019年1-4月，規模上企業進一步減少到1176家，與2018年同期相比減少274家。預計2019年全年規模以上白酒企業將減少至1098家同時，我們根據處於白酒行業五糧液集團的2019年年報的表述，可以看到進一步佐證目前白酒行業仍舊處於結構性繁榮為特徵的新一輪增長的長週期，即整體來看白酒行業是處於成熟期的行業，是行業創造利潤最多的階段。同時，行業逐步向優質產能集中，隨著消費者對白酒的認知和辨別力的增強，大眾消費觀念逐步改變且消費檔次逐步提升，給白酒行業注入新的發展動力，使得目前中高端白酒表現較為搶眼。
2．行業市場規模規模以上白酒企業近5年一直保持每年5700億左右的銷售收入，2019年的銷售收入為5896億元，同比增長10%，2019年產量同比增長1.8%，說明收入的增長主要是由於價格上升導致，從規模以上白酒企業實現利潤走勢圖可以看出白酒企業的利潤逐年上漲，2019實現利潤同比增長22%，增幅遠超營收增長幅度。這表明大眾消費更注重品質，注重對品牌的選擇。這也就導致高端和次高端白酒擠亞了低端白酒的市場份額，總體白酒產量出現下滑，酒企的利潤反而上升。至於白酒行業的市場規模，從當下的整體經濟環境來看，中國經濟下行短時間很難發生變化，對於大眾消費也會帶來一定的限制。白酒行業自2016年之後，出現連續2年的行業銷售收入和產量的下降，主要是因為受到白酒質量安全事故、政府嚴加整治政治貪腐以及多項禁酒令的影響。2018年全國白酒產量為871.20萬千升，同比下降27.26%，白酒銷量為854.7萬千升的銷量，同比下降26.43%，延續了上一年低迷態勢。2019年白酒銷售收入和銷量叫上年有所回暖，國內白酒產量為887萬千升，同比增速為1.8%，銷售收入為5896億元，同比增長10%。白酒行業銷售正在迎來數字化變革，將從營銷渠道和營銷內容方面對白酒營銷渠道產生影響，白酒行業的銷售收入規模大概率會在未來5年維持在6000-7000億元左右。根據五糧液前三季度的財報2019年的銷售收入預計500億左右，距離6000-7000億元的市場份額還有很大的距離，從白酒企業來看，近兩年在白酒產量大幅下降的背景下，也加劇了白酒行業的“馬太效應”，上市酒企等知名企業的競爭力越來越強，而中小酒企經營困難，甚至停產，而被市場所淘汰。作為行業第二，五糧液可發展的空間還是蠻大的。非典結束後，白酒行業曾開啟了長達5年的黃金髮展期。儘管眼下困難重重，但業內普遍認為，此次疫情將加速白酒行業洗牌，強白酒企業將迎來新一波利好。此次疫情對一線白酒品牌的影響有限，疫情結束後白酒行業有望回暖，白酒行業的競爭格局日漸清晰，而以中小作坊形式存在的白酒企業數量進一步減少，龍頭酒企優先受益。另外我國白酒行業目前的出口狀況不容樂觀。從絕對量上來看，出口量呈現出不錯的增長趨勢，但從相對比來看，2018年，白酒出口量為1715萬升，白酒產量為871.20萬千升，我國白酒出口量與在國內產量的比重僅0.19%。。從世界白酒行業的角度來看，我國白酒行業出口貿易在國際貿易市場中的佔比較小，這一現狀與我國“第一酒生產大國、酒消費大國、酒文化大國”的稱號極不相稱。隨著更多企業改變走出去策略，中國白酒行業出口的瓶頸有望快速打破，實現出口的快速增加。
3．行業競爭格局2019年我國白酒產量約887萬噸，其中茅臺、五糧液以及瀘州老窖三家處於高端的白酒企業的產量加起來佔比不足1%。由此可以看出，當前高端白酒銷量在行業中佔比極低，而隨著行業逐步進入結構性繁榮時代，優勢品牌將盡享消費升級帶來的品牌集中紅利，高端白酒佔有率存在很大的提升空間。同時，根據統計數據分析，從2008年到2016年我國白酒行業一直保持著產能3%以上的高速增長趨勢，迎來白酒行業的“黃金十二年”，2016年白酒產量達到1358.4萬千升，達到峰值。2017年開始全國白酒行業產量出現負增長，2018年為871.20萬千升，同比增長-27.26%，延續了上一年低迷態勢。2019年1月到2019年10月，國內白酒產量為635.10萬千升，相較2018年1月到2018年10月同期實現1.60%的同比增速。
4、企業護城河 （1）成本優勢，地理位置和生態環境得天獨厚，600年窖池傳承與獨有的自然生態環境，生產所在地是全球生態最佳、氣候最佳、釀酒微生物環境最佳、發酵環境最佳的釀酒聖地，位於“中國白酒金三角”核心地帶。經營規模也巨大，目前五糧液擁有全國規模最大的白酒生產基地，佔地12平方公里。公司官方回答：公司共有窖池3.2萬餘口，擁有數量多、持續使用時間長、歷史悠久的古窖池群，其中始建於明洪武年間（1368年）的古窖池群已持續發酵652年。這些古窖池屬於特有資產。以上三點充分說明，五糧液形成了成本優勢的強大護城河。（2）優化工藝，提升品質，獨有的五種糧食配方。傳統濃香工藝講究千年酒窖萬年糟，掐頭去尾，看花摘酒，五糧液的現代原料配方：高粱36%，大米22%，糯米18%，小麥16%，玉米8%，以“包包曲”為動力，經陳年老窖發酵，長年陳釀、精心勾兌而成，並以“香氣悠久、味醇厚、入口甘美、入喉淨爽、各味諧調、恰到好處、酒味全面”的獨特風格聞名於世。讓產品或服務讓客戶難以割捨，形成一種讓五糧液擁有定價權的客戶轉換成本優勢，（3）品牌價值持續攀升， 品牌影響力不斷增強，形成了無形資產五糧液作為一家白酒企業，營收規模由小到大，市場份額總體擴張，行業地位有目共睹，在中長期的商業競爭中取得並保持了相對優勢，主要的"護城河"在於品牌無形資產。從53年正式建廠至今，五糧液公司已經走過了半個多世紀，從1998年上市的22年間，股價更是從近三十元漲到了今天的近130元，翻了4倍。品牌價值居白酒製造類第一位，連續 22 年穩居中國食品製造業第一。無形資產的不斷累積和穩健增長，使公司及主導產品具有強大的影響力和突出的品牌號召力。五糧液位居世界品牌實驗室發佈的 2018 年“中國 500 最具價值品牌”第 20 位，“世界品牌 500 強”第 326 位，排名增速居食品飲料行業入選企業第一位；位居 BrandZ 發佈“2018 最具價值中國品牌 100強”榜單第 46 位。強大的品牌號召力構築成公司第三條"品牌護城河。
5、企業團隊
董事會與高管
以上是根據2019年五糧液公佈的年報中所知的五糧液核心團隊成員，可以看到其領導班子底蘊豐富，有長期從事白酒行業的相關經驗，同時聘請多位高級管理人才這為該公司積累了紮實的質量管理經驗。從團隊核心成員的年齡來看，居於60、70、80年代的成員佔佔比較大，工作經歷充足，都在五糧液工作了很多年，也深受白酒文化的薰陶，可以說某種程度上五糧液的成功是離不開他們的
另外，五糧液團隊中值得關注的一點是，五糧液集團於2019年9月董事長劉中國宣佈退休，不再擔任公司第五屆董事會董事和董事長職務並通過董事會會議曾從欽為第五屆董事長人選。資料顯示曾從欽歷任宜賓市資源開發辦公室主任、市物價局局長、市能源局局長，同五糧液集團董事長李曙光相似，曾從欽並無白酒領域的工作經驗，但作為主管翠屏區與臨港區的父母官，曾從欽對轄區企業的發展脈絡駕輕就熟，長期以來，其持續主抓地方產業，在經濟開發領域尤為擅長，這或將有利於其適應新的角色。雖然關於內行和外行的討論，並無絕對的定論。五糧液也並不是一個初創公司，對於人事的依賴程度沒有特別大。但曾從欽能否管理好公司還是有待長遠觀察。
6.企業文化
文化是品牌建設的靈魂，集中展現品牌的價值和精神。文化對企業發展的影響是長期的、廣泛而深遠的，是企業凝聚力、創造力和競爭力的重要源泉，是企業核心競爭力中最重要的軟實力，優秀的品牌文化可以賦予品牌強大的生命力和非凡的擴張能力。品牌蘊含著社會文化價值和存在的價值，是構成核心競爭力的非常重要的基礎。
五糧液本身有大文化。大的氣度、大的事業、大的思想，概括來講就是五糧液的追求，大度、大氣，五糧液所追求的是大美，五糧液的文化內涵非常豐富，是承載五糧液後續發展的深厚根基。
