雖然顯著上行走勢已持續一月有餘，但鐵礦石的瘋漲神話依然在持續。
鐵礦石期價逼近800元/噸
6月8日，國內期貨市場上鐵礦石無疑是最亮眼的產品。當日鐵礦石主力合約2009最高報798元/噸，逼近800元/噸大關，截至下午收盤報783元/噸，單日漲幅5.53%。
鐵礦石期貨的牛市已持續一月有餘，對比5月初約610元/噸的價格，主力合約2009近期累計漲幅已超過30%。
在鐵礦石帶動下，近期黑色系商品走勢整體偏強。8日主力合約中，動力煤報漲2.91%、焦煤漲2.23%、熱卷漲逾1%。
8日鐵礦石期價再度強力上行，主要受消息面利好因素刺激所致。
“據有關媒體報道，由於188名工人新冠疫情檢測呈陽性影響，巴西第三大地區法院上週五已命令淡水河谷暫停伊塔比拉綜合礦區生產，這將會影響淡水河谷至少10%的產量。據瞭解，上述伊塔比拉礦區由 Conceio、 Cauê和 Periquito 三個礦區組成。淡水河谷2020年鐵礦石粉礦的指導產量為3.1億噸至3.3億噸，而伊塔比拉綜合礦區未來數月的預期月產量為270 萬噸，年產量約為0.324億噸，大約佔淡水河谷年總產能的10%。”卓創分析師劉新偉表示， 4-5月份鐵礦石價格上漲主要受到兩方面因素的影響，一方面是國內市場的需求後置，國內鋼鐵生產保持高負荷狀態拉動對原材料的需求；另一方面受到市場一直傳聞的澳洲三大礦區受新冠疫情將關閉的消息炒作影響。
其表示，2019年淡水河谷的潰壩事故曾引發礦石價格上漲，在事件發生後的6個月內鐵礦石指數由535元/噸上漲至最高881元/噸，上漲幅度達到了65%，但在7月下旬之後的一個月時間內價格又下跌至上漲開始前的水平。回顧2019年鐵礦石價格波動的過程，我們能夠很明顯的觀察到“過度”炒作。但此次因新冠疫情影響的三個淡水河谷礦山附近的帕拉州(Para state)是當地冠狀病毒爆發中心之一，僅帕勞阿佩巴（Parauapebas）鎮就有64人死亡，該地的疫情感染率是巴西平均感染率的四倍還多，也就是說市場傳聞並非空穴來風，而是有依據的推測。
不過最新報道稱，巴西礦業巨頭淡水河谷公司黑色金屬業務執行官馬塞洛•斯皮內利（中文名司馬盛）近日接受記者書面專訪時表示，淡水河谷生產運營未受新冠肺炎疫情實質性影響，公司將盡力保證對中國市場的鐵礦石供應量與2019年持平，甚至還將有所提高。
斯皮內利表示，新冠肺炎疫情對淡水河谷運營的影響在可控範圍內，預想中的所有風險都在依照計劃獲得管控。淡水河谷2020年鐵礦石指導產量保持不變，仍然是《2020年第一季度產銷量報告》中所宣佈的3.1億噸至3.3億噸。
鋼材步入消費淡季
鐵礦石因供給端受限價格飆漲的同時，其下游鋼鐵產品也將步入消費淡季。
“進入6月份，受鋼坯及期貨的雙雙提振，鋼廠報價不斷走高，然市場成交卻有所萎縮。市場供強需弱，時不時的炒作因素並沒有燃起貿易商採購熱情，下游市場依舊“掙扎”，商家勁頭十足的日子一去不復返，心裡素質受到嚴重打擊。”金聯創分析師代莉認為，5月份隨著兩會的召開，唐山地區再次實行限產政策，一線鋼廠也均有不同程度的檢修，有意控制產量，從而達到緩解廠內及現貨市場的庫存壓力的目標。然沒過幾日，市場上便傳來部分鋼廠可繼續生產，藉此市場開工率再次升至89%左右，這也導致鋼廠利潤處於倒掛之中。
目前來說，下半年鋼市依然面臨諸多困難，比如原材料外礦價格反彈顯乏力、鋼鐵行業的資金壓力依然不容小覷，這也將繼續制約價格反彈的空間。
據金聯創統計，從供應方面來看，2020年5月下旬重點鋼鐵企業共生產粗鋼2301.76萬噸、生鐵2041.46萬噸、鋼材2275.27萬噸、焦炭353.87萬噸。截至2020年5月下旬，重點鋼鐵企業鋼材庫存量為1328.6萬噸，旬環比減少159.72萬噸，下降10.73%；比年初增加375.36萬噸，增長39.38%。
從需求方面來看，2020年，受新型冠狀病毒肺炎疫情的影響，全球鋼鐵需求量將萎縮6.4%，下降至16.54億噸。2021年，全球鋼鐵需求量預計將恢復至17.17億噸，較2020年上升3.8%。中國的恢復速度預計將領先世界其他國家，這將對本年度全球鋼鐵需求量的下降起到緩解作用。
綜合看來，目前供應量上升，庫存量尚可，然需求好轉速度受限，又逢用鋼淡季。預期鋼市或將持續震盪回落的行情。
我的鋼鐵網分析師也認為，受週末突發消息影響，8日鐵礦石期貨大漲，帶動黑色系全線翻紅，部分鋼材現貨市場跟隨上漲，下游採購積極性也有提升。考慮到鐵礦石價格變數較大，高溫多雨天氣需求持續性也存疑，鋼價保持謹慎樂觀，短期或偏強震盪。
鐵礦石的強勁走勢能否延續？
“從供給角度看，巴西淡水河谷生產受到影響不管是預期還是現實，都會對供應產生擾動，而市場的多頭不會放過這樣拉漲的好機會，週一鐵礦石價格上漲是大概率事件，但是否會持續漲上去還需要觀察。”劉新偉認為，當前鐵礦石普氏指數價格已經突破100美元，明顯高於非主流礦山的生產成本，且經過近一年半的沉澱，非主流礦山產能也已經完全釋放，因此淡水河谷即使是關閉了三大礦區，對全球鐵礦石供需平衡表的影響也將有限。
同時從需求角度看，進入到6月份之後是國內鋼材產品消費的淡季，且國內的高爐開工率已經處於相對的高位水平，電弧爐的生產也達到了高峰狀態，供給彈性已經嚴重不足。而且由於鐵礦石和焦炭價格的上漲導致鋼廠生產利潤大幅壓縮，也會在一定程度上影響鋼廠的生產熱情，因此對於鐵礦石的需求不會有太明顯上漲。
其預測，2020年6月份鐵礦石普氏指數將呈現上漲趨勢，月均值預測在105美元/噸，三季度普氏指數高價不會高於110元美元/噸。
中泰證券分析認為，未來外礦供應回落的誘發因素包括海外鋼企復產後原料迴流，導致我國進口量回落；巴西疫情嚴重，淡水河谷暫停Itabira礦區（年產量3500萬噸）生產，儘管公司並未進一步下調全年產量預期，但後期不確定性仍然較大，巴西供應存在持續低於預期的可能。如果這些情況出現，那麼中短期礦價易漲難跌。
然而上述情景出現的前提是鐵礦石需求仍能維持目前的旺盛水平，這要求國內鋼鐵下游需求不出現超預期的回落，這一點存在較大的不確定性。
二季度強勁的鋼鐵需求由趕工疊加旺季推動，旺季即將結束，而趕工的持續時間較難超出二季度。未來需求可能面臨的是從旺季趕工切換至淡季無趕工的落差，如果需求的大前提不復存在，當前價格中包含的情緒化因素也會轉變為拋壓，那麼礦價會有下行壓力。
不過，在目前需求偏強的情況下，礦價受益於短期海外供應的擾動，在需求被證偽之前，仍然可以關注鐵礦石公司的反彈機會。
