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一、4月21日同德轉債上市
同德化工可轉債4月21日（週一）上市，中籤率0.002%，頂格申購2%概率中1籤。
轉債溢價率 2.7%，上市預計120-122元，單簽收益率較高，恭喜中籤的朋友。深市轉債競價最高130元，無熔斷機制。同德是小盤+深圳轉債，可能會被遊資炒作。
1、基本面
主營民用炸藥的研發研發、生產和銷售，是山西省民爆龍頭企業，工業炸藥門類品種齊全。近年來業績快速增長，但毛利率小幅下滑，現金流較緊張。2019年三季報淨利潤同比下滑27%。
民爆領域行業壁壘高，公司作為區域龍頭，有一定護城河效應。行業集中度低，未來整合空間大，隨著大基建項目逐步落地，公司業務有望快速增長。
正股基本面較好，估值合理。近期大盤調整後反彈，正股走勢接近，折價變溢價，但紅包依然很大。
2、轉債條款
目前轉債小幅溢價，轉債評級低僅A+，年化收益率3.42%，下修條款寬鬆（90%），PB1.98，下修空間大。
3、策略與建議
民爆類轉債市場較為偏好，又是小盤轉債，易炒作，給的溢價高。正股是區域行業龍頭，大基建概念，有一定配置價值。風格穩健的投資者在轉債上市後可逢高止盈，看好正股的也可繼續持有。
民爆類轉債比較：
特別申明：以上觀點僅供參考，不構成投資建議
二、4月21日利群轉債上市
利群股份可轉債4月21日（週一）上市，中籤率0.019%，頂格申購19%概率中1籤。
轉債溢價率 8.81%，上市預計112-114元，單簽收益率較高，恭喜中籤的朋友。
1、基本面
主營百貨、超市及電器零售連鎖業務，同時涉足品牌代理及商業物流配送。近年來營收穩步增長，毛利率小幅提升，現金流較寬裕。受利群時代虧損影響，2019年三季報淨利潤同比下滑38.54%。
公司採用供應鏈+自營”模式發展，商品週轉速度快，溢價能力強。公司自有物業被嚴重低估，重估價高達市值兩倍。此外，通過收購樂天，擴大經營版圖，在政策倡導擴大內需的背景下，公司的發展空間較大。
正股基本面較好，估值偏高。近期大盤調整後反彈，正股走勢偏弱，溢價率擴大，紅包略有縮水。
2、轉債條款
目前轉債大幅溢價，轉債評級AA中性，到期年化利率2.45%，下修條款適中（85%）。
3、策略與建議
商超類轉債上市數量少，有一定稀缺性。正股擁有門店多，自有物業低估，零售消費概念，有一定配置價值。風格穩健的投資者在轉債上市後可逢高止盈，看好正股的也可繼續持有，不過要注意4月13日後已有大量限售股解禁，短期股價會有一定減持壓力。
零售類轉債比較：
特別申明：以上觀點僅供參考，不構成投資建議
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