4月19日，成立5年的拼多多首次對外投資：認購國美零售發行的2億美元“可轉債”。
這些“可轉債”如果最終全部行使轉換權，拼多多將最多獲配12.8億股國美新股份，約佔後者發行轉換股份擴大後股本的5.62％。
按照協議，國美全量商品將上架拼多多，大家電接入“百億補貼”計劃，旗下安迅物流、國美管家也將向後者輸出物流和家電後服務；拼多多則向前者提供消費大數據、平臺流量等數字零售資源。
受此消息刺激，拼多多股價一夜漲了12%，國美零售也迎來了12年來的首次大漲，三日大漲逾26%，今天國美系個股午後拉昇，國美通訊直線封漲停。
這說明市場對於兩者的合作是有信心的。
那麼，拼多多和國美此次合作為哪般？回頭看看協議內容，其實一切一目瞭然。
1
拼多多看國美，看對眼了
2019年10月14日，拼多多市值首超京東，躋身中國互聯網企業第四強。
如今，拼多多活躍買家數已超5億，但其短板依舊明顯——客單價低。
從“五環外”突圍的拼多多，其實一直受困於用戶平均購買商品金額低的問題。
儘管2019年拼多多的活躍買家年度消費額達到1720.1元，同比增長了53%，但這一數字比京東和阿里還是要少上數千元。
而貨值高、毛利比較高的家電產品，自然而然吸引到了拼多多。
此前，阿里入股蘇寧，京東入股五星電器，也有這方面的考慮。
這次拼多多入股國美，根據協議，國美旗下安迅物流、國美管家兩大服務平臺，將同時成為拼多多物流和家電後服務提供商。
這回，阿里有四通一達，京東有京東物流，拼多多也有了國美的安迅物流，加上國美管家，拼多多在家電服務方面，已經從銷售、運輸到售後都有了一條清晰的路線。
另外其實還有一點，提起拼多多你最先想到什麼？
假貨？
受困於早期“農村包圍城市”的路線，拼多多的商品一直被不少用戶吐槽貨不對板，缺斤少兩，平臺也因此被調侃為“並夕夕”。
此次國美電器加入，其實也會為拼多多加分，幫助其樹立正品平臺形象。
而國美方面，其實是看上了拼多多的平臺流量。
以我的直觀感受來說。
線下，我或許還能零星看見幾個國美電器門店。
但在線上，你上次用電腦在國美上買東西是什麼時候？你身邊有人下過國美App嗎？
其實，這不是某一個人的感受。事實上，國美在線上的存在感就是這麼低！
App store數據顯示，國美電器下載量僅為2.5萬，蘇寧易購則為194萬。
在下載量，國美和蘇寧相差78倍之多！
所以說，拼多多的6億用戶，和這些用戶的消費數據擺在國美面前，就像6億元擺在人面前一樣，這流量看得人兩眼放光，心跳加速。
2
國美來補鍋，幫不了太大忙
至於拼多多和國美能否雙贏？接下來的合作效果能否達到1+1＞2？
雙贏是肯定會贏，但能贏多少是個迷。至少，數字恐怕不會太高。
第一，國美實力式微，能提供的幫助有限。
做生意講究強強聯合，但以國美目前的體量來說，其雖然和拼多多相比不是0.1與1的差距，但其利用價值確實不大。
根據2018~2019年整體市場分渠道份額情況（零售額），蘇寧易購佔額22.8%，天貓佔額8.8%。
國美電器僅佔比5.8%。且從2018年至2019年，國美電器份額進一步被其它平臺蠶食，零售額進一步縮減。
節選自中國家用電器研究院《2019年中國家電行業年度報告》
拼多多佔佔分渠道份額5.8%的國美電器5.62％的股份，實在是很難掀起多大的浪。
第二，用戶是否會在拼多多上購買大家電，目前還存疑。
拼多多起家於低價商品，其口碑轉好也是在實施“百億補貼”計劃之後。
但是早期平臺憑藉低價留存的用戶，和後期利用“百億補貼”計劃吸引來的用戶，是否會花大價錢在拼多多上購買相對高額的大家電，這一點還存疑。
說拼多多的用戶是所有電商平臺中，對價格最敏感的用戶應該並不為過。
“五環外”購買高額家電的用戶基數不大，購買慾也不強，而想要後期利用“百億補貼”計劃吸引來的用戶再掏錢，除非拼多多的“百億補貼”計劃補貼合適，才能靠低價吸引本來在天貓和京東購買大家電的用戶。
但一方面，氪金是不可能一直氪金的，平臺本身不可能一直補貼，低價優勢不可能長期存在；另一方面，以目前在家電領域表現出彩的京東來例，不少用戶選擇在京東下單已經不僅是因為京東的低價優勢，京東優秀的物流服務也是很重要的一個原因，對於一些用戶而言，體驗過家電“次日達”，就像用過90Hz刷新率屏幕的手機之後一樣，“再回不去了”。
而涉及到物流，問題又回到了國美的體量——國美的體量終究太小，如果接上拼多多的巨量流量，物流服務可能無法平衡，但正是用戶體驗很重要的一部分。
總之，國美對於拼多多而言體量還是太小，幫助有限。要想補齊短板，持續盈利，拼多多可能還需要更多盟友一起打怪升級。
