中宇資訊 深度觀察
2020年4月20日，我們又見證了一個歷史——負油價。
紐約輕質原油期貨5月合約在即將交割之際自由落體，受疫情持續影響，石油需求下降，高庫存導致庫容一度緊張。美國能源信息署（EIA）上週表示，截至4月10日，位於俄克拉荷馬州庫欣的存儲設施已存滿約72%。WTI原油已很難找到存儲空間。截至當天收盤，紐約商品交易所5月交貨的輕質原油期貨價格下跌55.90美元，收於-37.63美元/桶，跌幅為305.97%。6月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌2.51美元，收於25.57美元/桶，跌幅為8.94%。
顯然前期在減產協議下市場對原油需求復甦的預期或過於樂觀，目前海外疫情持續擴散，在美國、歐洲疫情未達高峰並消耗全球大量醫療資源時，經濟發展和醫療資源都極其落後的非洲大陸疫情也開始惡化，疫情對經濟活動和石油需求壓制的時長可能超出預期，受原油巨震波及，市場擔憂二季度經濟可能陷入嚴重衰退，多數化工品期貨盤中跌幅擴大，市場看空情緒再度加重。
目前全球經濟乃至各行業需求均在下降，化工品產業鏈萎靡不振，主流化工品均面臨高庫存壓力，部分庫區的產品庫容緊張，據中宇資訊統計截止4月17日華東主流液體化工品庫存已攀升至280萬噸附近，距離去年300萬噸附近的高位水平空間縮小，部分固體主流化工品也多處於歷史高位，例如聚酯產業鏈此次受疫情影響較大，出口退單增加導致自下而上的各個環節都面臨高庫存壓力，主要化纖原料PTA社會庫存不斷刷新歷史新高，另一原料乙二醇在需求低迷影響下仍有累庫預期。
後續原油市場走向仍是化工品運行的指明燈，而疫情的實時發展情況則是影響全球經濟需求復甦的關鍵，目前在悲觀供需和庫容緊張的現實下，短期內看不到原油市場復甦的利好因素，如進入5月份疫情仍持續未現拐點，需求難以回升，高庫存下原油06合約恐瑟瑟發抖仍將面臨一波下行壓力，必將再度將化工品帶入困難境地。
