繼京東之後，又一家中概股公司迎來了漂亮的一季報。
嗶哩嗶哩（NASDAQ: BILI，簡稱B站）在今日早間發佈了2019年第一季度財報。財報顯示，B站2019年第一季度營收13.7億元，同比增長58%，超出市場預期。同時虧損1.95億元，較上年同期出現擴大。
從收入結構來看，B站的收入正在平衡化。其中，直播和會員業務增長最為迅速，從去年同期的0.9億增長到2.9億，同比增長205%；遊戲業務收入依然是B站最大收入來源，一季度創收8.7億，同比增長27%，並創下了歷史新高；廣告和電商業務收入分別為1.1億和9600萬，同比增長60%和621%。
在用戶數據方面，B站月均活躍用戶首次破億，達到1.01億；移動平均月活躍用戶達到8860萬人，同比增長39%；月均付費用戶數同比增長132%，達到570萬。
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月活用戶過億，B站走向多元化
B站用戶還在快速增長。
一季報數據顯示，B站的月活用戶數(MAUs)達到1.013億人，移動端平均月活躍用戶達到8860萬人，分別較去年同期增長31%和39%。同時，B站日活用戶數量首次達到3000萬。
過去，B站定位於二次元文化社區，曾被質疑用戶群體小眾。如今，當B站用戶過億，它正在逐漸成為一個多元化的年輕人社區。而內容多元化和下沉市場，也成為B站用戶持續增長的核心邏輯。
先說內容多元化。和優酷、愛奇藝不同，B站的內容絕大部分由用戶創造，帶有自發性。這些內容通常都帶著某種文化的屬性，因此用戶粘性特別高。
隨著用戶的成長，B站的部分內容也在發生的一些變化。比如，除了各種鬼畜視頻，你還能在B站看到各種紀錄片、電視劇、電影，甚至還能看到網友翻譯的巴菲特的紀錄片。多種多樣的視頻形式，也為B站吸引了更多的受眾。
另外，從去年開始，B站的新註冊用戶已經開始向二線城市以下的地方下沉，而內容泛娛樂化也幫助B站更容易在下沉市場獲得用戶。換句話說，下沉市場的用戶增長將成為B站後續用戶增長的重要推動力。這和過去微博的邏輯有點類似。
按之前公司預計，今年B站的日活用戶數可以達到1.1到1.2億，2020年達到1.4到1.5億日活用戶數。不出意外，B站的用戶有望持續增長。
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遊戲收入創新高，直播業務增長超200%
隨著用戶數量的增長，B站一直被人詬病的商業化進程也在加速。
2019年第一季度，B站收入13.7億，同比增長58%。從收入結構來看，直播和會員業務增長最為迅速，從去年同期的0.9億增長到2.9億，同比增長205%。
在用戶數據方面，一季度B站有效直播月活用戶達1140萬，季度直播付費用戶數超120萬。截至2019年3月底，B站有效付費會員人數同比增長95%至480萬。
在一季報電話會議中，B站的董事長陳睿也談到了B站直播業務增長的三個邏輯：
“視頻用戶本身也是直播用戶，B站直播的優勢品類和視頻的優勢品類是高度重疊的。據統計，在第一季度直播業務中停留超過五分鐘的用戶超過了一千萬。我們認為這個數字會持續增長。”
畫外音：直播和視頻只是不同的產品形態，用戶對於內容的喜好不受產品形態的影響 。
“B站直播的主播大部分來自於平臺的Up主。從第一季度來看，有超過50%的活躍主播同時也是Up主，這就好比我們擁有一個源源不斷創造高質量主播的池子。因為主播是視頻直播的核心，這樣一來也代表我們可以在平臺上源源不斷的創造高質量的直播內容。”
畫外音：B站的眾多Up主，將成為在直播業務主播的天然來源，也能避免傳統直播平臺遇到的主播依賴。
“直播觀眾對Up主有很強的粉絲效應，因此對直播的觀眾有更強的粉絲效應，這體現在粉絲粘度高，付費意願強而且對於平臺有歸屬感。我認為B站會成為微時代最有影響力的內容社區，也一定會成為最有影響力的直播平臺。在遊戲、電競、虛擬主播等領域都會成為行業裡面絕對的頭部。”
畫外音：Up主從視頻轉直播會有天然的流量來源，同時B站的用戶粘性也複製到直播上。
除了直播業務外，遊戲業務收入依然是B站最大收入來源，一季度營收8.7億，同比增長27%，並創下了歷史新高。
在B站的遊戲業務中，代理的日本遊戲FGO一直是B站的吸金利器。俗話說得好：FGO玩家養活了B站。由於是代理的遊戲，可能總歸覺得受制於人，B站也開始了“去FGO化”。
5月，B站推出的聯運遊戲《明日方舟》、《RWBY》，接下來《BanG Dream》和《重裝戰姬》也將分別在5月底和7月發行。
同樣在今年，B站與騰訊聯合發行的聽覺探案遊戲《Unheard》就屬於為新一代玩家設計的高質量創新類遊戲，也獲得了一個不錯的反響，在上線之後獲得中國區熱銷榜的第二位，好評率高達94%。
在廣告業務和電商方面，B站也保持了很高的增長。一季度B站廣告收入達1.1億元，同比增長60%。同時，得益於電商平臺“會員購”銷售業績的提升，電商及其他業務的一季度收入達到9600萬，實現了621%的同比增長。
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用戶時長超80分鐘，B站加速商業化
過去以來，B站良好的社區氛圍一直為人稱道。
從數據上來看，用戶的增長並沒有對B站原有的社區生態產生衝擊。這體現在了用戶時長和留存率上。
一季報顯示，B站日均用戶時長81分鐘，同比增長5分鐘；日均視頻播放量5.1億，同比增長91%；月均用戶互動量14億，同比增長361%。
而在社區核心群體留存率方面，一季度B站通過100道社區考試答題正式會員的數量達到4930萬，同比增長39%，同時他們在第十二個月的留存率高達80%。
高用戶時長和高留存率，得益於平臺上的海量UP主，也是B站社區生態的核心。
一季報顯示，UP主創作的高質量視頻貢獻了接近90%的播放量。隨著B站持續推行原創內容扶持策略及優化內容算法，社區月均活躍UP主數量及其投稿量實現了同比150%和130%的高速增長。
B站的平臺生態，已經形成了一個正循環：優質UP主越多——更多差異化內容——更多用戶——更多收益——更多優質UP主加盟。加上B站是一個互動性很強的社區，所以UP更多的互動精力也會投入在B站。
總的來說，B站有用戶有時長，但是變現模式還比較初級，需要找到有“白粉”利潤的業務變現。
這點B站自然也很清楚。
去年四季度，B站分別與騰訊、阿里巴巴達成戰略級合作，其中重要的目的就是強化自己的商業化能力，也擴大其在內容領域的優勢。據陳睿透露：“部分頭部UP主已經入駐淘寶，Up主商業化和淘寶對接預計在今年年底可以完成。”
在與騰訊的戰略合作中，雙方圍繞著ACG領域進行了部分國產動畫版權的交換，並有多個新的動畫項目處於合作中；同時B站也參與聯運、發行數款騰訊遊戲。
截至2019年3月31日，公司持有現金、現金等價物和定期存款總額為35億元。此外，B站於今年4月完成了7.34億美元募資，充裕的現金流成為B站增強內容儲備、推動技術研發的保障。
在此次財報中，B站對2019年第二季度的收入進行了展望，預計將達到14.5億至14.9億元人民幣。
長期來看，只要用戶粘性在，B站變現應該不用太過發愁。
