原油市场上从未发生过的事情于周一(4月20日)上演：原油期货价格跌至负值。
WTI 5月原油期货结算价20日收报-37.63美元/桶，历史首次收于负值，下跌55.9美元，跌幅305.97%。
WTI原油期货（图源：CNBC）
40年交易经验老兵：我还是太年轻了
“无论你是120岁，还是20个月，没有人见过这种负油价，我不知道该如何应对”，拥有40年交易经验的市场分析老兵汤姆·克洛萨（Tom Kloza）的感叹，他是全球石油行业价格、新闻、分析和软件提供商Oil Price Information Service （OPIS）的全球能源分析负责人。
油价的极端走势也凸显出美国石油市场供过于求的严重程度。在纽约市场，5月WTI原油一度跌至每桶-40.32美元，圣路易斯联邦储备银行的数据显示，这远低于二战结束后、1946年有连续月度数据以来的最低价格。
美国原油价格价格跌入负值区间，这意味着原油期货的卖方必须向买方支付费用，这还是历史上首次。
Tom Kloza警告说，将当前价格走势解读为一种趋势是错误的。他说，“这个价格只是告诉你，目前储存的石油已经全部计算在内，如果你想要求石油交割，你最好有一个地方可以存放石油，或者有一条管道让石油有地方去，否则你就真的完蛋了。”
受此影响，美国股市周一大跌，纽约期油即期合约史无前例地跌穿零，打击投资者信心，掩盖预期防疫措施松绑的利好。
标普能源股急挫3.7%，埃克森美孚雪佛龙均跌逾4%。今年迄今，能源股已经下跌了45%，在标普500指数11个板块中表现最差。
截止收盘，道琼斯工业平均指数跌592.05点或2.4%，收报23,650.44点。标准普尔500指数跌51.4点或1.8%，收报2,823.16点。纳斯达克指数跌89.41点或1%，收报8,560.73点。
道琼斯指数（图源：FX168）
事实上，6月合约收盘仍超20美元，这也表明负油价只是例外而非常态。这两份合约相差近60美元，表明人们日益担心因炼油厂减产，近期需要做原油实物交割的人可能找不到处置这些原油的地方。新冠防疫措施导致的需求匮乏，已经让美国石油存储设备达到极限。
目前，5月合约交易价格为每桶0.56美元，今日开盘价格为每桶负14美元，这意味着生产商将有效地向贸易商付款以将石油从其土地上撤走。由于合同即将到期，因此交易量很小，因此长期合同可以更好地表明华尔街如何看待石油价格。交投最活跃的6月合约上涨4％，至每桶21.29美元左右。7月和8月合约也高于20美元。
美国原油各合约交易价格（图源：英为财情）
已经成为主力合约的纽约油6月合约周一下跌4.60美元，收于每桶20.43美元，跌幅1.8%。
油价为何会跌入负值？
美国原油期货价格首次转为负值的原因是：随着新冠肺炎疫情使经济陷入停滞，大量未使用的石油四处游荡，美国能源公司已经没有空间储存这些石油。如果没有地方存放石油，没有人想要一份即将到期的原油合同。
WTI原油5月期货将于当地时间4月21日到期。NYMEX纽约原油5月期货合约移仓换月，北京时间4月22日凌晨2:30完成场内最后交易，凌晨5:00完成电子盘最后交易。
当一份期货合约到期时，交易员必须决定是接受实货交割，还是将其头寸展期至远月合约。展期操作，即平掉近月合约，在下一主力合约上开新仓。但是当前5月与6月的畸高差价，这意味着多头的展期操作的成本是超过100%的。
另外，近月与隔月合约如此高的差价，理论上存在巨大的期限套利，即买入5月并抛出6月合约，就能一桶赚10美元，利润率超过100%。但是这其中有一个关键点，买入的5月合约，在明日到期后的几天内就需寻找到新的储存点，并进行交割，而要短短几天内寻找到合适的储存空间，基本上是不太可能的。
数据显示，美国原油库存已经出现历史性跳升，纽约原油期货的交割中心，俄克拉荷马州库欣（Cushing）油库的库存已经大幅增加。
库欣是美国主要的石油储藏中心，也是西得克萨斯中质原油合约的交割地。自从2月底以来，美国重要储油枢纽、WTI原油交割地点库欣的原油库存已跃升48%，至大约5500万桶。根据美国能源信息管理局的数据，截至去年9月30日，库欣有效的存储能力为7600万桶。
库欣存储设施（图源：CNN）
标普全球普氏能源资讯分析师Chris Midgley指出，库欣是内陆城市，原油库容很可能在3周内填满，一旦填满，WTI原油期货合约进行实物交割将更加困难；WTI原油期货价格暴跌，因交易员被迫平掉多头头寸，以免在没有库容的情况下购入实物原油。
瑞穗期货主管Bob Yawger称，WTI原油期货跌至负值，这是历史性的一天。这表明没有空间储存原油，基本要随水冲走，原油一文不值。现在的状况是是输油管道和库存都是满载，但是很奇怪的一点是，EIA数据并没有显示当前库存原油达到最大储能。暴跌的原因还有做多5月合约的交易者急于平仓。
有数据显示，截至4月17日（上周五），WTI原油5月合约的未平仓合约超过10万手，远高于五年均值6万。通常而言，期约到期时只有约2万份合约将会交割，但因原油储备空间有限，估计5月合约的实际交割数可能更少。
本身就是供需失衡，再加上套利盘的缺失和5月合约多头基本不愿持仓交割，这使得5月合约今日盘中买盘稀少，多头平仓盘众多，“多杀多”现象就出现，造成了当前跨月合约之间的极端价差。
“即使OPEC ++石油减产定于5月1日开始，接下来的4-6周也将出现严重的存储困境，这可能会导致疯狂的价格变现和异常的脱节，包括埃里克·李（Eric Lee）领导的花旗分析师在周一给客户的报告中写道。
特朗普喊话要抄底
对于美国纽约原油期货价格在20号罕见跌入负值的交易情况，美国总统特朗普在当天的白宫记者会上表示，美国将趁此时机，额外购入7500万桶原油，存满美国的战略原油储备。
据路透社报道，按库存空间计算，美国石油战略储备最多可以储存7.27亿桶原油。但该储备有一个储存上限，为7.135亿桶。4月17日，美国石油战略储备共有6.35亿桶原油，如果特朗普添购7500万桶，将让美国石油战略储备库存提升至7.1亿桶——接近上限。
特朗普还表示，“那更多是金融上的事而不是油市现状，”另外他又补充说，这“很大程度上是一种金融挤压。”特朗普称，当前状况持续时间会“非常短”。
记者会现场（图源：POLITICO视频截图）
据POLITICO新闻网消息，特朗普当晚说道，“这是一个买油的绝好机会。我们会要到一个正确的价格……没人听说过原油期货价格还能是负的。”他表示，考虑给美国石油战略储备（SPR）中再添购7500万桶原油，买到储备库存的上限。
昨晚的发布会上，特朗普还表示会考虑停止从沙特进口原油，因为“美国已经有足够多了。”在被问及欧佩克＋是否将加大减产时他表示：“我们已经在这么做了”。
知情人士称，在原油价格转为负值后，沙特正在考虑尽快削减石油产量，而不是在5月份；受消息刺激，油价小幅上扬，不过涨幅很快回吐。分析师表示，目前在海上还有许多炼厂根本不需要的原油，短期内看不到原油市场复苏的利好因素。
不过高盛警告称，油价暴跌是石油市场史无前例供给过剩导致出现的“症状”。5月WTI石油期货可能有“潜在的进一步麻烦”。接下来WTI石油6月合约将面临“下行压力”。
冠状病毒大流行导致需求空前减少。国际能源机构（International Energy Agency）在其备受关注的月度石油报告中警告说，4月份的需求可能会比一年前减少每天2900万桶，达到1995年的最高水平。价格可能会长期保持较低。
纽约能源对冲基金Again Capital的创始合伙人John Kilduff称:“这表明，石油供过于求。事实上，我们在存储方面面临着一个大问题，油库正在满负荷运转，炼油商和驾车者都不买，所以整个系统中有大量的原油储备，如果你想要别人把它从你手中拿走，你现在就得付出高昂的代价。”
有市场评论认为，下一份结算的原油期货合约为布伦特原油6月份期货合约，将在10天内进行结算。当前报价为25.54美元/桶，或为新冠肺炎疫情的下一个受害者，甚至可能跌至负值。
目前，6月份布伦特原油的期货溢价(即折价)较7月份布伦特原油高出4美元以上。更重要的是，它与WTI的价差达到了63美元。IBW Daily Oil Brief的Igor Windisch周一在一份报告中称：“我担心WTI和布伦特原油价差的错位。令人担忧的是，布伦特原油没有任何支撑线。”
