高存栏结构持续 鸡蛋走势仍承压
目前现货市场主产区均价已在3元/斤以上持续近2周时间，自4月15日之后偏弱调整，而期货市场整体表现冲高动能不足。目前鸡蛋市场交易的矛盾点在于鸡蛋供应增量是否会超过疫情缓解后需求增量。
1、现货市场维持稳定
截至4月20日，全国平均鸡蛋价格在3.10元/斤，较上周五持平；其中山东蛋价在2.87-3.00元/斤，个别涨较上周五涨0.03-0.10元/斤；辽宁红蛋价格在2.90-3.00元/斤，个别较上周五涨0.10元/斤；主产区平均价格在3.04元/斤，较上周五涨0.02元/斤；主销区平均价格在3.21元/斤，较上周五跌0.05元/斤。当下餐饮入座率仍处于偏低水平，肉鸡苗价格持续回落，种蛋转商增加，在蛋鸡存栏处于高位的情况下，鸡蛋供应面压力增加，预计短线鸡蛋价格继续小幅震荡调整。
2、供需矛盾分析
近期市场交易逻辑也转为需求端缓慢恢复，蛋价底部抬升的预期，4月份以来下游企业备货增加支撑蛋价走强，不过产业在阶段补库结束后仍需一段时间消耗，且学校的消费也仅为消费的转移，整体需求环比上涨但同比下降，而供应端同比增幅明显，3月全国在产蛋鸡环比增0.99%，同比增10.64%。4月份新开产蛋鸡为去年11、12月份补栏的鸡苗，月均补1.24亿羽左右偏高水平，因此短期价格走势仍受到高存栏结构的制约，且近日肉鸡苗、肉鸭苗价格大幅下降，后期种蛋转商或冲击鸡蛋供应，预计4月下旬鸡蛋现货市场价格仍有缓慢下调预期。
不过，若价格大幅下调至2.5元/斤以下，将引发下游加工企业及贸易商的备货，且五一小长假即将来临，近日终端补货即将开始，因此养殖户挺价心理较强，因此预计此阶段鸡蛋现货市场价格维持在2.5-3.5元/斤区间为主。中长期来看，8月份行情还会在，但可能不会达到预期，若4-5月份价格不太低，持续一段时间，那下半年高价可能达不到预期，关注后期淘鸡节奏及需求恢复情况影响。
3、蛋鸡养殖继续处于微利状态
清明节前后随着蛋价走强，蛋鸡养殖利润有所好转，但仍处微利状态，截止2020年4月17日，蛋鸡养殖理论计算利润每羽9.74元，前一周为3.80元/羽，淘汰鸡主产区平均价为8.66元/公斤。饲料原料方面，截止2020年4月17日当周，玉米指数周比增1.28%，豆粕指数价格周比跌1.91%，饲料原料价格继续处于偏低水平，而2018、2019连续两年正盈利，鸡蛋产业扩张明显，当前盈利水平下养殖户淘汰积极性偏低，对蛋价支撑作用相对有限，且前两年的超高盈利，将限制产业退出，也将拉长蛋养殖利润低位的时间。
摘编自：方正中期期货有限公司、方正中期研究院，作者：车红婷，向原作者致敬！如有侵权请联系删除。
