作者：星相大白
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來源：知乎。
昨天大家圍觀美國WTI原油負油價的事情，本來都是當吃瓜群眾。
本以為是美國資本在收割洋韭菜。
結果沒想到這件事情繞來繞去，竟然還跟中行扯上關係。
因為在昨天WTI原油跌成負油價的時候，最後按照結算價進行交易的冤大頭裡，竟然有中行旗下的“原油寶”產品。
今天陸陸續續有中行原油寶的投資者表示，自己因為購買了原油寶，在前天晚上22點被銀行凍結了資金賬號後，今天收到銀行通知要按照負37美元價格結算，這意味著投資者不但要虧光自己的本金，還得倒欠銀行一筆鉅額債務。
今天網上流傳的一張中行原油寶的投資者持倉結算單，顯示如下。
從這張圖裡顯示，這位仁兄持有2萬手原油寶的5月合約，注意一下原油寶的1手=1桶，而非國際原油期貨的1手=1000桶。
也就是他這2萬桶原油，持倉均價是194.23元，那麼他最早投入的本金是388.46萬元。
但最後銀行給他的平倉價是負的266.12元。
結果他這2萬桶原油虧損920.7萬元，扣除388.46萬元本金，等於他還倒欠銀行532.24萬元。
本來我們還只是圍觀看國際油價變負的大瓜，以為是在割洋韭菜，結果沒想到這個韭菜割來割去，竟然也割到我們國內來了。
也許你會問，中行難道真的跑去跟投資者追債了？
還真是這樣。
網絡上今天流傳的原油寶客戶收到的中行短信通知如下：
其中提到了，要多頭持倉客戶根據平倉損益及時補足交割款。
這個事情簡直就是平地驚雷。
大家原本對負油價會倒欠錢這件事情，還只是將信將疑。
這一下子中行直接現身說法告訴我們負油價並非只是一個擺設，還真得倒欠錢。
那麼這件事情上，中行是不是完全沒有責任呢？
我來跟大家梳理一下中行在這波事件的一系列匪夷所思的操作。
（1）
中行沒有提前移倉
過去兩天的文章裡，已經跟大家比較系統的介紹了國際原油期貨的一些機制，比如移倉。
正常來說，不管石油基金ETF，還是銀行的紙石油產品，都會選擇提前一禮拜以上去交割。
這主要是因為，石油基金ETF和銀行的紙石油，都是壓根沒想過要參與現貨交割的純粹投機交易者。
比如說，全球最大的石油ETF基金美國的USO基金是在4月14日之前就移倉了。
國內除了中行之外，其他比如工行、建行的紙石油產品，也都是在4月14日就完成移倉。
4月14日距離WTI原油的4月21日交割日，是提前一禮拜。
也就是說，這類本來就沒打算參與石油現貨交割的石油基金，提前一禮拜移倉，應該說是他們業內的默認規則，或者說交易常識。
但我們發現，中行似乎缺少這樣的交易常識。
作為一個不可能參與石油現貨交割的投資產品，中行居然匪夷所思的把旗下原油寶，拖到了交割日之前的最後一天才去移倉。
所以才會出現，WTI原油4月21日交割，結果中行一直到4月20日晚上22點停止交易之前，居然都還沒有給客戶強制移倉。
這不得不說，中行這樣的操作，簡直讓人匪夷所思，甚至讓人有點懷疑中行是否有最基本的責任意識。
否則哪怕只要有一點點為客戶考慮的想法，哪怕只有一點點風險控制意識。
中行都應該特事特辦，把原油寶投資者趕在20日晚上22點之前強制移倉，因為這是原油寶投資者最後的逃命機會。
（2）22點停止交易
中行在這件事情，最被人詬病的不僅僅只是缺乏業內操作常識沒有提前移倉。
還有更重要的一點是，中行在20日晚上22點就停止所有原油寶的交易。
但今天中行公告的結算價，卻是按照21日凌晨2點半的最終結算價，也就是負的37美元去做結算。
這就挺讓人目瞪口呆的操作了。
因為首先，中行愣是拖到交割日前一天才移倉，本來就很缺乏業內常識。
那麼作為最後一天移倉的紙石油產品，本來就完全沒打算交割現貨，為何要在22點停止客戶交易後，不自動移倉，而是非要等到凌晨2點半的結算價呢？
本來石油期貨交割日最後一天價格容易出現劇烈波動，就是一個常識。
一款不打算交割現貨的產品，不說提前一天移倉，反而等到最後一秒結算。
而且在這個過程中，居然不給客戶自主平倉的機會，這背後存在著巨大的漏洞。
因為20日晚上22點之後的WTI原油，正好是波動最大的時候。
我們可以從下圖看出來。
上圖是美國時間，截圖裡的十字線位置，就是我們這邊時間20日晚上22點的時間點。
當時的價格是11.68美元。
而在10點之後，石油價格就開始暴跌，連續跌破了10美元、5美元、1美元，乃至最後跌到了負40美元，而最終收盤於負37美元。
但就是這樣最後關鍵時刻，中行居然停止了原油寶投資者進行交易的權利。
也就是說，假設有投資者並不瞭解中行產品的這個規則。
那麼只要他在22點之前沒有逃命，那麼22點之後，原油寶的投資者就會陷入一種“任人宰割”的狀態。
在這個過程裡，原油寶的投資者，不管油價跌多少，都沒辦法進行平倉，只能眼睜睜看著油價暴跌，不但得把本金虧光，甚至還因此倒欠銀行鉅額資金，整個過程投資者都沒有任何機會來進行止損。
也就是說，中行的原油寶產品設計上，存在著致命的缺陷。
這個缺陷導致原油寶本身所指定的“跌到保證金低於20%就自動平倉”的規則形同虛設。
本來這類產品都有涉及一些風險控制機制，比如油價跌到保證金低於20%的時候，會強制平倉。
有投資者去詢問中行客服，得到的也是這類機械式回覆。
然而問題就在於，20日晚上22點，中行停止了客戶交易的權限。
由於客戶不能交易後，油價一路暴跌，銀行也沒有按照保證金低於20%就自動強制平倉，而是眼睜睜看著客戶賬戶資金急劇縮水，乃至開始倒欠錢了，一直等到收盤最後一刻，才參與最後結算價格。
這個過程裡，中行原油寶產品的“保證金低於20%就自動平倉”這樣一個最後的風險控制機制，就這樣成為了擺設。
理論上，即使中行在20日晚上22點停止客戶交易，那麼也應該在22點之後當油價暴跌，客戶保證金已經不足20%的情況下，中行也應該立即強制幫客戶平倉，而不是非要等到油價跌成負數，最後一刻才參與成交。
但中行今天在回覆這個問題的時候，卻仍然是一副“事不關己”的態度。
這不得不說，在這個問題上，中行是很難推脫自己的責任的。
因為本身中行原油寶的這款產品，在這件事情上明顯存在缺陷。
而中行在整個事件中，過於僵化思維的刻板處理方式，缺乏靈活應變的能力，才最終導致事情出現這樣的結局。
特別是這個22點之後不讓客戶交易，且在保證金低於20%也不幫客戶強平的規則。
這就相當於，本來投資者打算從2樓跳下去，頂多只是摔傷。
結果銀行把投資者給綁住了，不讓投資者跳下去，然後還把投資者綁到了100樓，再推下去。
結局可想而知。
所以整件事情這樣梳理下來，脈絡其實很清晰了。
中行原油寶作為一款本就不打算參與交割石油現貨的紙石油產品，卻愣是拖到交割日前最後一天的結算價格作為移倉價。
且在移倉之前，提前整整4個半小時凍結了客戶的交易權限，並且在客戶保證金低於20%的情況下，也沒有按照產品規則來幫客戶強制平倉。
整個過程裡，中行原油寶產品的風險控制機制形同虛設，這是這款產品很難推脫的責任。
所以，今天已經陸續出現一些原油寶投資者準備起訴維權的新聞。
那麼這裡投資者有沒有可能維權成功？
這裡我給個建議。
首先，中行在這次事件裡，存在的過錯，最主要的就是在客戶保證金低於20%的時候沒有自動平倉。
而這個規則是白紙黑字寫在這款產品的規則裡的。
因此當22點後，油價暴跌，導致客戶保證金低於20%的時候，客戶沒有自動平倉，那麼銀行本身的確是存在責任的。
只要抓住這一點，銀行的責任應該是沒得跑。
正常來說有強平機制，投資者最多就是把自己本金虧光，怎麼也不應該還倒欠銀行這麼大額的鉅款。
當然最後中行有沒有責任，還是得交給法律去審判。
我也不是法律專家，以上分析只是我作為普通人對這件事情的一些看法而已。
（3）背後一些貓膩
另外這件事情，從頭到尾其實還有一些讓人疑惑不解的地方。
首先，中行設計了一款不太符合業內常識的紙石油產品，不參與交割現貨，卻非要拖到最後一天才移倉。
其次，芝加哥商品交易所在4月15日突然修改交易規則，允許負油價。
現在看來，感覺會不會是芝加哥商品交易所，看到了場內居然有紙石油產品不打算參與交割，卻還準備拖到最後一天才移倉，看到了這樣的冤大頭後，預見到可能會出現負油價，才打算趁機把這些冤大頭包圓了？
首先，類似中行原油寶的產品，國內目前看好像是隻有這一家，但國際上應該也還有類似的產品和基金，包括一些不要命的少數散戶投機者，也仍然會參與最後一天的交易。
那麼其實，不排除芝加哥商品交易所，把這些參與最後一天交易的石油基金和散戶投機者的倉位規模，透露給了一些國際大資金空頭。
這才使得國際大資金為了吃下這些肥羊，合力製造了4月21日凌晨負油價的歷史性一幕。
對於這個過程，我在昨天文章裡已經做了詳細分析。
那麼最後被宰的這些肥羊規模多大呢？
我們能從CME查詢到，最後高達77076手合約是按照負37美元的結算價在最後時刻成交。
至於之前其他負美元的成交數據，則還沒算進去，只算最後時刻按照結算價成交的這個成交量是7.7萬手。
按照WTI原油規則，1手=1000桶，也就是說在昨天凌晨2點半，最後時刻結算價成交了7700萬桶原油。
而要知道，疫情之前的石油產量峰值也不過就是每天1億桶的規模。
也就是說昨天凌晨2點半的那最後幾分鐘，就直接成交了將近一天的石油產量。
且這麼大規模的成交量，全部都是按照負37美元這個當天結算價，進行交易。
我們可以計算一下，7700萬桶，全部按照負37美元成交，都是賣一桶石油就得倒貼37美元，總計要倒貼28.49億美元，合計人民幣約200億元。
如果這7700萬桶的多頭持倉，之前平均按照20美元買入的話，總虧損金額高達315億人民幣。
不過這裡面不大可能全部都是原油寶，我們也不清楚這315億人民幣虧損裡原油寶佔了多少金額，畢竟當前並沒有披露原油寶的資金規模。
正常來說這315億人民幣裡原油寶只是佔其中一部分，國際上肯定還有其他類似的產品和一些純粹投機的散戶。
也許你會問怎麼這麼多冤大頭，願意倒貼錢賣石油，是空頭在賣嗎？
答案並不是。
實際上，最後時刻成交的7700萬桶，大都是類似原油寶這樣的冤大頭，之前一直持單的多頭平倉所致。
按照WTI原油的交易規則，昨天凌晨2點半是電子盤的最後交易截止時間。
而在昨天白天則是WTI原油參與現貨交割的交易時間。
換句話說，所有不打算交割現貨的“投機盤”，比如石油基金、小散戶、紙原油，都必須在21日凌晨2點半的結算價去做最後成交。
否則你不交易，就必須參加昨天的現貨交割，否則就構成違約。
因此實際上，我們可以看到，這可能是國外資本精心設下的圈套，專門宰殺類似原油寶這樣的不參與實物交割的基金和散戶。
昨天文章也分析過，在油價跌破0美元后，由於很多交易軟件出現了BUG，導致大多數人是沒辦法參與負油價成交。
這使得，一些國際大資金，只要利用場內資金多殺多，來極限逼倉，將油價斬殺到0.01美元之後，只需要用少量資金把油價砸穿0美元，那麼市場上實際上就會出現沒有接盤資金的現象。
所以，昨天凌晨2點油價跌破0美元后，油價就像是自由落體一樣，毫不費力的跌破負5美元、負10美元，一路跌到了負40美元。
油價負越多，那麼最後原油寶被迫成交所需要倒貼的錢就越多。
所以實際上，昨天凌晨油價跌破0美元后，成為了國外交易所的一個刷數據遊戲。
利用一些交易漏洞，把油價砸穿0美元，再利用沒人接盤的漏洞，直接用少量資金互相對倒的形勢，直接刷數據一樣，把油價刷到負40美元，使得最後結算價被定格到了負37美元。
這個時候，所有類似原油寶這樣不打算參與實物交割，卻又扛到最後一刻的資金，只能被迫按照最後的結算價，也就是負37美元去自動平倉。
多頭平倉，就意味著賣出自己手裡的持倉，這一刻多頭成為了空頭，成為了倒貼錢賣石油的“冤大頭”。
所以，在昨天凌晨完成負37美元的結算價後，昨天白天的WTI原油5月合約的最後交割交易過程裡，很快就漲出負油價，最終以9.06美元結束所有交割現貨交易。
換句話說，這些國際資本在把冤大頭宰完了之後，馬上恢復一個正常價格來完成交割。
這實際上應該就是昨天凌晨負油價整個事件的來龍去脈。
這就是一個資本血腥的遊戲而已。
不幸的是，在這個資本血腥遊戲裡，我們國內有一些投資者，充當了冤大頭的角色，不但被割了韭菜，甚至連韭菜根都被連根拔起，甚至還得倒欠銀行錢。
在這個過程中，中行並沒有完成保護投資者的應盡義務和責任，由於產品自身的設計缺陷，導致我們投資者成為海外資本隨意宰割的對象。
也許你會問，中行既然都要倒貼那麼多錢給芝加哥商品交易所，為何不幫投資者去芝加哥商品交易所把石油運回來？這樣至少不用倒貼那麼多錢。
但實際上，並不是中行不想去交割現貨，而是做不到。
昨天文章用了油輪舉例，但實際上WTI原油的交割規則，跟布倫特原油並不太一樣。
布倫特原油是可以海上交易，如果交割規模足夠大，中行也的確完全可以派幾艘油輪去把現貨交割回來。
即使現在全球油輪大都已經運滿了石油，但只要中行出價夠高，實際上應該也還是能僱到一些油輪，因為不管運費再怎麼貴，都會比負37美元便宜不少。
畢竟現在國際油輪運價差不多也就是一個月7美元/桶的價格，遠低於要倒貼的37美元。
但問題是，WTI原油是在內陸交割，交割地點是美國最大的石油存儲基地——庫欣油庫。
而庫欣油庫，實際上已經被人訂滿了。
目前庫欣油庫已經裝滿了70%的原油，但剩下的30%也已經被狂熱的交易者給預訂一空了。
這使得即使中行面對這樣大的虧空，想去交割現貨來避免倒貼錢的冤大頭行為，也會因為訂不到油庫，而沒辦法交割。
這實際上也是WTI原油，之所以遠走弱於布倫特原油的緣故。
因為布倫特原油至少還能派油輪去運，而WTI原油只要庫欣油庫存滿，就會面臨無法交割現貨的
（4）
不要去買紙原油
很多人在這件事情出來之後，都跑去感謝工行和建行，認為他們在4月14日自動移倉是多麼明智的選擇。
不過實際上，工行當時4月14日移倉，也因為高達7美元的移倉差價被人罵得半死。
只不過現在有了一個更糟糕的對比，這就使得工行當時的移倉選擇，變得高尚無比。
但實際上，不參與實物交割的石油基金和紙石油，要提前一禮拜自動移倉只是行業內的默認規則而已。
只是中行這次操作太缺乏常識，而非工行建行有多明智。
實際上，即使工行當時在4月14日進行移倉，當初購買了工行紙原油產品的人，一樣也是笑不出來。
給大家舉個例子。
有個人在3月30日，按照當時油價超低的20美元價格抄底了。
但後來油價一度漲到29美元后，這名投資者爆賺近50%後，卻沒有選擇獲利了結，而是因為各種原因選擇繼續持倉的話，那麼他的噩夢就來了。
首先4月14日，工行會選擇自動移倉，也就是把投資者所持有的紙原油，從5月合約移倉到6月合約。
4月14日，WTI原油的5月合約收盤價是20.82美元，6月合約收盤價是27.91美元。
二者有近7美元的差價。
這使得當時以20美元抄底5月合約的投資者，在4月14日移倉之後，在持有同樣市值原油的情況下，成本會憑空多了7美元，因為同樣市值下持有的石油數量會縮減。
因為銀行會自動幫投資者平掉5月合約，然後從投資者的保證金里扣掉相應金額，來購買高了7美元的6月合約。
所以，在4月14日移倉後，投資者持有的原油成本，從20美元被抬高到了27美元。
後來4月14日之後，國際油價一路暴跌，WTI原油的6月合約，雖然因為距離交割日期還比較久，沒有上演負油價一幕。
但在昨天這個WTI原油6月合約，也一度暴跌到6.47美元。
所以，即使工行幫投資者在4月14日自動移倉後，這名投資者持有到現在，也會遭受76%的暴跌幅度。
相當於也被腰斬了兩次，如果投資者投入了100萬，那麼持有到現在也只會剩下24萬。
當然了，這個結局至少比中行的這個不但本金虧光，還得倒欠銀行錢也要強得多。
但實際上也只是五十步笑百步。
我在前天文章裡，有比較詳細分析了，銀行這個紙原油產品的一些隱藏大坑。
這其中，當前石油由於極端行情，全球石油都快存滿了，導致現在原油期貨不同月份合約的差價太高了。
比如當前WTI原油6月合約價格是11美元，但7月合約的價格仍然高達20美元。
價差近9美元。
也就是說，再過3個禮拜，如果到時候這個價差還是9美元的話，即使銀行提前一禮拜移倉，投資者仍然需要承擔高達9美元/桶的移倉成本。
這使得抄底原油，變成了一個看似鮮美，實則兇險的巨大投資陷阱。
因此，我個人從前天文章開始就不斷跟大家呼籲，只要沒有交割現貨能力，就別去考慮抄底原油了。
不管國際油價跌得多低，在當前石油期貨隔月差價這麼高的情況下，抄底原油都不是一個適合小散的投資行為，更加不可能長期持有做長線投資，包括定投也是最好不要進行，否則這麼高的石油期貨隔月差價，會把你所有利潤和本金吞噬乾淨的。
實際上，當前由於超低的油價，導致許多的投資者都蜂擁到了原油市場上。
大家都很簡單的認為，20美元的油價比水還便宜，肯定不可能長期維持這樣的超低價格，未來肯定會上漲。
這個出發點本來是沒有錯的，畢竟從石油現貨的角度看，大週期的確如此，等疫情結束後，石油需求恢復，面對這樣超發的美元，石油價格最多在一年後肯定會出現大幅度上漲。
但問題是，投資者投資石油，不像投資股票，沒有投資石油現貨的渠道。
我們所能接觸到的所有投資原油產品，都是關聯到原油期貨上。
而原油期貨隱藏著無數大坑，等著對期貨完全不瞭解的散戶去踩，這會導致抄底石油，成為一個看似美好的致命陷阱。
特別在油價跌到只剩下個位數的時候，也不知道還會有多少對期貨完全不瞭解的散戶，跳入這個大坑裡。
其實這已經有這個趨勢，並非只有我們國內韭菜是這樣，全球洋韭菜都是如此。
過去一禮拜，全球最大的石油基金，美國石油基金USO，一共流入了新增資金20億美元。
全球大量韭菜湧入石油基金，而這類石油基金完全是不打算交割現貨的。
這實際上導致當前國際油價最大的致命陷阱就出現了。
越多的資金湧入這類不打算交割現貨的基金，就會讓場內空頭越有動力去做空石油價格。
這裡要說到一個套期保值概念。
這個套期保值，是說原油現貨購買者，比如煉油廠，他們在購買進大量石油現貨的同時，通常都會在石油期貨市場上下一份石油空單期貨，來做套期保值。
這樣一來，即使油價大跌，他們在現貨上的虧損，完全可以通過期貨市場上空單賺回來。
這就叫做套期保值。
當前國際油價暴跌，大量石油消費國都在抓緊時間去搶購供大於求的便宜石油。
比如我們正在加足馬力全力把我們國家的石油儲備不斷的灌滿。
在這種情況下，越多資金去儲備石油現貨，就會讓石油期貨市場上做空的力量越強。
而石油期貨市場上做空的力量越強，就會導致石油現貨的價格越低。
反過來讓更多的資金加入儲備石油現貨的行列裡，進而導致石油期貨做空力量更強的惡性循環。
所以，當前購買這些不打算交割的石油基金資金越多，反而越有可能導致油價下跌，這是資本市場上比較匪夷所思的罕見一幕。
是建立在全球油都快被存滿了，石油需求因為疫情驟減，極其罕見的一幕。
因為歷史上，從來沒有出現過因為疫情導致石油需求驟減30%的先例。
我們是在見證歷史上從未出現過的一幕。
所以實際上，當前包括美國石油基金USO在內的原油基金，都面臨巨大的風險。
因為他們成了場內現貨大佬都盯上了的香餑餑。
這實際上也導致昨天6月WTI合約會暴跌到6美元的原因。
因為很多人擔心，6月WTI合約會不會重演負油價一幕。
這個問題我認為是這樣的。
6月WTI合約，要麼會在交割日前兩個禮拜，就提前出現負油價。
要麼6月WTI合約，就不會出現負油價。
這個原因在於，有了5月WTI合約的前車之鑑，再傻的投資者和原油產品，都不可能再去持倉到交割日前。
因為事實證明，負油價的確得倒貼錢。
這使得交割日前一天，場內現貨大佬想重演昨天凌晨一幕，場內也沒這麼多冤大頭去當他們的對手盤。
但反過來說，這也意味著場內現貨大佬這一次有可能提前動手，趁USO石油基金這類投機資金，還沒來得及移倉之前，再把油價砸到負油價。
這樣的話，包括USO石油基金在內的所有投機資金都會被一網打盡。
而即使因為距離交割日太遠，打到負油價也不太實際，畢竟昨天凌晨這些空頭是利用了交易所的結算規則漏洞，才導致那麼多冤大頭被迫用負的結算價去成交。
平時在結算之前這麼久，正常是不會有多頭願意倒貼錢賣石油去平倉的。
只是在這樣的一個極端行情，一切皆有可能。
我們不能低估這些資本的貪婪。
並且，我估計這些國際大資本，如果想引誘更多人進場抄底石油，必然需要製造賺錢效應。
比如昨天WTI原油因為6美元的超低價格，隨便拉回12美元，就等於是翻倍漲幅。
如果拉回18美元，就是漲了3倍，到時候肯定會出現很多媒體跟風報道國際油價大漲。
然而從20美元跌到6美元，再漲回18美元，這真的叫做大漲嗎？
只是這些國際大資金製造輿論，引誘更多的人抄底。
這樣抄底的人越多，他們就有越多的動力去做空。
對此，大家只要記住一點。
在疫情結束之前，石油需求恢復之前，全球石油存滿問題解決之前，國際油價很難漲過30美元。
即使俄羅斯和沙特接下來進行更大規模減產，也只能維持油價在20美元上方的不崩盤底限。
真正導致國際油價萎靡不振的是石油需求驟減問題，和石油即將被存滿的問題。
這兩個問題不解決，投資石油只會是一個美麗的陷阱而已。
（5）低油價的一些好處
因為原油寶這件事情，太讓人糟心了，白白流失了大量國內資金，餵飽了海外大資金。
所以這裡也順便說一下當前國際低油價對於我們的一些好處。
上面提到過的一個循環。
也就是石油現貨價格越低，儲備現貨的資金越多，會導致石油期貨市場上做空的力度更強，最終導致現貨價格更低的一個循環。
這實際上對於石油進口國和石油消費國是最為有利的一種循環。
而我們作為世界最大的石油進口國和消費國，無疑會是這樣一種循環的最大受益者。
根據之前規劃顯示，到2020年底，中國要形成相當於100天石油淨進口量的儲備規模，同時，目前中國已經建成9個國家石油儲備基地，約能儲備原油3325萬噸。
本來之前中國是規劃今年把戰略石油儲備提高到5.03億桶，而要知道，去年我們也才2.4億桶的石油戰略出別量，已經提高了一倍。
但由於國際油價暴跌，之前一些機構預測，在今年底中國有可能把自己的石油戰略儲備進一步提高到11.5億桶，完成100天的石油儲備規模。
也就是說，今年我們有可能把石油儲備在已經大幅度提高的基礎上，再翻一倍。
因為這樣一個導致國際油價不斷下跌的循環，會更有利於我們去加大進口石油力度，來把我們新建這麼多的石油儲備罐給灌滿。
這實際上是我們完成100天石油儲備量的國家安全戰略目標，並且低價存油的一個很好契機。
之前說過，今年可能爆發的世界經濟危機，實際上是“危中有機”。
這就是其中一個很好的例子。
===另外補充說明一下對空頭有利的事情===
中行設計的這款原油寶產品，在昨天凌晨的這匪夷所思結算裡，也確實有空頭從中獲益。
之前也看到有下了空單的人曬了單子。
很多人說，不能只站在多頭角度去思考問題，那麼空頭呢？
甚至還有人舉例說，多頭這是虧不起，跟只允許房價漲不允許房價跌。
但我覺得這跟房價一跌就鬧事，完全是兩碼事。
因為首先房價再怎麼跌，也不至於讓你房子沒了，還倒欠銀行幾百萬。
其次，需要聲明的是，我並不是說空頭不應該賺這個錢，或者中行應該吧空頭的錢討回來。
本文只是跟大家分析中行這款產品所存在的設計缺陷。
我們不能因為這個缺陷放大了空頭可能存在的收益，就覺得這個產品不存在缺陷。
因為這個產品更是無限放大了多頭可能存在的風險。
所以，我個人觀點是認為，中行應該自行承擔22點停止交易之後，客戶所出現的損失，至少應該承擔一部分。
至於空頭在22點停止交易之後所產生的收益，中行是不應該或者無權去追回來了。
畢竟這是你自身產品缺陷的問題，因為你產品缺陷所導致的虧損，你應該承擔一部分責任。而你產品缺陷所導致的收益，那也是你自身的問題所應該承擔的責任。
這個事情本來是很清楚的。
因為中行22點停止交易，但又按照2點半的結算價結算。
這中間剝奪了客戶4個半小時的交易權和決定權。
其實，只要中行不是在22點停止客戶交易，我覺得這件事情中行就一點問題沒有，反正完全由客戶自己決定是否平倉，所有後果都應該客戶自己承擔。
但問題是，中行在22點停止了客戶交易，實際上就剝奪了客戶的交易權和決定權，讓他在面臨油價暴跌的時候，沒有任何自救的能力，也沒辦法自己決定平倉。
這是整個事件裡，中行最大的問題，以及這個產品最大的缺陷。
既然中行在公告裡強調一切由客戶自主決定，那麼中行就不應該用一個存在缺陷的機制，去剝奪客戶的交易權和決定權。
至於這個產品設計出來放大了空頭的權益問題，不能只看到好的一面。
現在這個事情出來了，是空頭獲益。
如果22點停止交易後，結果油價暴漲，那空頭是不是同樣也被放大了風險？
只不過油價再怎麼漲，空頭頂多虧到20%保證金就會被強制平倉，。
但問題對於多頭來說，油價跌破0美元，卻沒有強制平倉的機會。
也就是空頭不可能倒欠銀行錢。
而多頭則可能倒欠銀行錢。
這首先就面臨一個多頭和空頭所面臨承擔風險不對等的問題。
這都說明這個產品本身設計是有缺陷的。
我們不能因為這個缺陷，導致現在空頭獲益，就認為這個缺陷不存在，或者理應如此。
畢竟除了中行這個奇葩產品之外，其他絕大部分紙原油和石油基金，不管國內還是國外，都是要提前移倉的。
不參與石油現貨交割，那麼就需要提前移倉。
這是業內基本常識。
缺乏這種基本常識，所設計出來的產品，必然是存在缺陷的，要不然也不會被國外資金當成大肥羊盯上。
中行在這件事情，由於自身有缺陷的產品，導致自己的投資者，變成任由國際資金宰割的肥羊。
這是怎麼洗都洗不掉的。
另外中行原油寶這類銀行的紙原油實際上是半虛擬盤。
銀行起到一個做市商的角色。
什麼意思呢？
就是投資者在國內購買紙原油的錢，並不是真的直接投到國際原油期貨裡。
但銀行收了投資者的錢，為了做風險對沖，會在國際原油市場下同樣規模的單子。
簡單說，就是國內投資者通過銀行的做市商角色中轉一下，間接把錢流向了國際原油市場。
所以這次中行應該是為了對沖國內紙原油的龐大多單，而在國際原油期貨市場下了同樣規模的多單。
結果被穿倉了，倒貼了那麼多錢。
這個性質其實更惡劣。
我都不知道怎麼去洗。
本文來源“大白話時事”公眾號。
