隔夜，市場通脹擔憂重燃，美債收益率再次飆升，美聯儲出手“救市”僅持續了不到半日，美股市場又遭巨震，原油市場也隨著歐洲疫苗接種步伐的放緩而遭受重挫。
而在今日，也就是3月19日週五，隨著"四巫日"（Quadruple Witching Day）的到來，美國金融市場可能會再度迎來一場兇險萬分的“腥風血雨”。
什麼是美國金融市場“四巫日”
“四巫日”是美股每季度一次的金融衍生品到期日，分別發生在每年三、六、九、十二月的第三個星期五。
當日，股指期貨、股指期權、個股期貨與個股期權同時到期。 當日最後一個交易小時為四巫小時（Quadruple Witching Hour），即紐約時間下午三至四點。在到期時段內，交易量急劇增加，市場波動幅度加劇。
在“四巫日”的最後交易時段內，投資者急於平倉，導致交易量大幅增加。因此，“四巫日”通常伴隨股票和衍生品價格的大幅波動。
“四巫日”當天，股票、股指的期貨和期權大量交易，有時，投資者平掉的倉位可以和新建倉位抵消，金融產品不會出現過度供給或過度需求。有時，投資者採取不同的投資策略，在市場上共同起作用，製造相應的股票買賣需求，從而從波動中獲利。
“四巫日”對股市的影響在當天開盤和收盤的時段最為明顯，這也是通常期貨和期權到期的時段。投資者在該時段內買賣股票，以履行期貨期權持有人的義務。但對於長期投資者而言，“四巫日”的影響微乎其微。
未平倉合約規模巨大
根據高盛的圖表，在最新一個到期日，也就是3月19日之前，美國金融市場個股期權名義未平倉合約規模或達到除1月外有史以來最大的一次，超過6000億美元。
但與此同時，標普500指數到期合約的數量卻又是至少十年以來最低——在3月的400萬份未結清合約中，僅有60%左右將在週五到期。
高盛指出，標普500指數未平倉合約減少，反映出成交量正在繼續分散，而非僅集中在季度到期的合約上。
又考慮到標普500指數當前的水平高於3月大部分未平倉合約買入時的水平，因此預計整個美股市場的Gamma對本週的交易動態影響有限。不過，在“四巫日”之前，流動性持續疲軟，這對於美股市場而言，並不是一個好兆頭。
今夜是什麼情況？
交易網站SpotGamma分析認為，“四巫日”只會使市場更加動盪：標普500指數目前依然處於0 Gamma（衡量期權價格隨著標的資產價格變化的加速度）的閾值，但納斯達克100ETF QQQ仍處於負Gamma區間。在期權到期之際，納斯達克指數或因負Gamma向O收斂而大幅波動。考慮到科技股在標普500中所佔的比例，科技股的波動可能會向整個市場傳導。
Instinet LLC股票交易主管Larry Weiss認為，美股的輪換或將繼續進行，科技股及小盤股將繼續回吐之前漲幅。在主要指數再平衡活動來臨之際，市場交易量變小將使市場波動更為劇烈。
如需瞭解更多相關信息，請閱讀相關VIP內容：
- 《美國全民炒股 大盤距崩潰還差一個衝頂》
- 《 盈利修復PK利率上行：美股能不能繼續漲？》
