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海南證監局召開2021年機構工作會議，會議要求加大資本市場服務實體經濟力度。引導轄區證券經營機構立足海南，為海南企業發展提供優質金融服務。深化天然橡膠“保險+期貨”業務，推動生豬“保險+期貨”在海南落地，服務鄉村振興戰略。引導私募基金加大對海南優質企業、項目的投資。（中證網）
新華財經報道，商務部表示，今年前2個月，流向製造業的對外投資25.9億美元，同比增長48%；流向信息傳輸業的對外投資11.5億美元，同比增長36.9%。今年前2個月，我國企業承攬的境外基礎設施類工程新籤合同額超過250億美元，完成營業額超過150億美元，分別佔總額的82.6%和82.7%。
能源化工
原油：
本期原油板塊大幅下挫，外盤Brent原油期貨收跌7.22%，報63.03美元/桶；WTI原油期貨收跌0.52%，報60.06美元/桶，均一度跌超9%，創2020年9月以來最大跌幅。內盤SC原油期貨夜盤收跌5.79%，報388.70元/桶。在市場情緒積壓多時後，油價終於不堪重壓大幅下行，反映了多重因素的共同作用。從宏觀面來看，美聯儲表態短期不加息，助推市場通脹擔憂情緒，並傳導至原油板塊。從基本面來看，主要受累於需求端復甦始終不及預期；加之西方部分國家疫情形勢再度趨緊，以及阿斯利康疫苗血栓風險事件的持續發酵，需求前景不確定性加劇。IEA在其月報中指出，原油超級週期不會到來，且預計全球原油需求在2023年前無法恢復至疫情前水平，一定程度上打壓了市場情緒。反觀供應端雖相對收緊，但伊朗及墨西哥可能增產的預期亦為市場增添了不確定因素。據EIA最新數據，美國煉廠開工率仍未完全消化極寒天氣影響，原油及成品油均現累庫，令盤面承壓。油價前期的持續推漲存在一定程度上的超買，短線來看，建議警惕大幅回調風險。觀點僅供參考。
塑料/PP：
據金聯創統計，3月19日通用塑料兩油庫存約86萬噸，較上一交易日下降0.5萬噸。
當前PE開工率在97%左右，其中線性排產比例為44.65%。國際油價回落，對於化工板塊整體氛圍有一定影響。油制烯烴成本下降，市場看空情緒增加。港口庫存方面下週到港量依然不多。雖然整體供應壓力不大，但塑料期貨連跌下，商家出貨較為困難，社會庫存累庫現象嚴重。下游方面地膜用戶需求有所提升，其它PE下游延續剛需採購，對高價貨源多持觀望態度。預計下週PE市場或弱勢整理為主，部分高價貨源仍有小幅回落空間。僅供參考。
當前PP開工率在95%左右，其中拉絲排產佔比34.64%。原油震盪調整，對聚丙烯支撐力度相對有限。下週供應端整體變動不大，生產企業撐市意願預計仍較強。出口套利窗口猶在，且下游剛需向好存在支撐，但下游謹慎心態較重需求跟進力度放緩，成為制約行情上行的重要因素。但整體來看市場供需格局仍較為健康，預計下週國內聚丙烯市場偏弱調整為主，幅度有限。僅供參考。
PTA/乙二醇/短纖：
原油短期缺乏利好消息刺激，對聚酯影響相對偏空，但PX在浙石化裝置投產之前仍是偏緊狀態，因此PX加工差難以進一步壓縮，市場或存在向上修復預期。成本端或震盪偏強，下方給出的空間相對較小。浙石化裝置進度或影響PTA市場預期。此外下週短期供需累庫，之後再次去庫，短期供需無明確矛盾。因此下週PTA市場或震盪偏弱，缺乏下行空間。僅供參考。
對遠端供應壓力的擔憂，以及下游工廠對高價的牴觸，國內乙二醇現貨價格出現大幅度的下滑，然聚酯端的整體開工負荷維持高位，需求端表現良好，以及進口量依舊偏少，主港庫存維持低位，短期國內乙二醇有較強的反彈預期。不過國際油價下行帶動外盤報價走弱，短期內期貨市場對未來預期也將偏空。因此預計近期乙二醇相對震盪偏弱。僅供參考。
終端新單依舊匱乏，且原料庫存偏高，目前採購積極性持續較低，滌綸短纖市場成交持續清淡，尤其是部分點價貨源偏低更加拖累市場氣氛。但市場低價貨源將逐步消化，基差也呈逐步走強趨勢，並且短纖春節後價格漲幅已全部回吐，部分傳統貿易商逐步開始逢低補倉，市場價格或漸趨止跌。僅供參考。
苯乙烯：
近階段苯乙烯持續下挫後，企業逼近盈虧線附近運行，成本壓力增大的同時支撐亦有所增強，而且近日碼頭出口發船相對集中，後續庫存將持續明顯下降，空頭打壓暫時趨緩。下游整體原材料庫存偏低，存階段性逢低迴補需求。不過，中化泉州及中海殼牌即將陸續投產，尤其近期下游企業接單不暢，部分仍面臨一定脹庫壓力。短期來看，苯乙烯暫消化近期跌幅為主。僅供參考。
橡膠：
華東天然橡膠報價14700元/噸，泰國膠水報64.5泰銖/公斤，杯膠報47泰銖/公斤。東南亞天膠市場走勢偏強。橡膠期貨弱勢震盪，壓制市場交易價格。而東南亞產區膠水產出量低，原料收購價格居於高位，壓縮加工廠利潤空間。配合下游需求復甦，輪胎工廠採購穩定，且國際市場交易價格偏高，外盤商更無意讓利出貨，20 號膠價格逐步走強。截至 3 月 178日，上期所天然橡膠倉單持平 170,650 噸。工廠現在原料採購週期縮短，導致上游價格變化快速反映到生產成本中，成本壓力逐漸向成品轉移。行業內雖再次有漲價的消息，但是對市場的刺激力度減小。主要原因是替換胎的終端市場消化速度並沒有因為漲價而加快，但是年後受輪胎廠接連漲價的刺激，各級經銷商和門店積極囤貨導致庫存已經漸趨飽和，目前一級代理多不再囤貨，多數以小單補貨為主。截至目前，整體開工率在61%。技術分析上來看，日均線粘合，短期震盪。建議 RU2105 暫時觀望，觀點供參考。
工業品
紙漿：
銀星報7200元/噸，金魚6000元/噸。春節後玖龍紙業，山鷹紙業公佈提價計劃，上調瓦楞紙，箱板紙 100-300 元/噸。銅版紙新一輪漲價計劃300元/噸，雙膠紙備貨積極性高漲，跟漲積極，目前市場低價難尋。白卡紙系產品紛紛提漲200-500元/噸不等。3 月上旬國內青島港和常熟港紙漿庫存合計 123.4 萬噸，環比下降 11.5 萬噸，其中青島港54.2 萬噸，常熟港 69.2 萬噸，港口小幅去庫。歐洲紙漿 1 月庫存降至 1 年低位，環比下降3.4%，同比下降 23.2%至 126.85 萬噸。1-2 月中國機制紙與紙板產量2069.8萬噸，同比增長22%，需求有所好轉。週四廢紙價格上調 130 元/噸。離岸人民幣匯率 6.51。05 期現價差 138。技術分析上，日均線多頭排列，趨勢向上。策略建議暫時觀望。9-5 合約跨期價差-74，觀點供參考。
純鹼：
純鹼整體開工率 82.50%，環比上調 1.15%。周內純鹼產量 58.50 萬噸，增加 1.05 萬噸，漲幅 1.83%，主要影響因素個別企業負荷有所提升。對於下週，湖北新都有檢修計劃，檢修時間 5-7 天，其他裝置目前暫無計劃，預計下週整體開工幅度變化不大。湖北雙環預計下月有檢修計劃。本週國內純鹼庫存 95.11 萬噸，環比減少 7.97 萬噸，降幅 7.73%，主要集中於西北和華北。本週玻璃現貨市場在經過上週的上行趨勢後總體走勢逐步趨穩，偏強運行為主，前期價格大幅上漲的趨勢有所放緩，市場成交情況總體較好，下游加工企業訂單積極性較好，貿易商補庫速度有所減緩。生產企業出庫情況尚可，出庫速度與上週相比略緩，但庫存壓力不大。生產企業心態較好，整體來看中長期需求依然向好。3 月 18 日，輕鹼和重鹼現貨價格持平，期現價差 232。技術分析上，日均線多頭排列，趨勢向上。策略上建議暫時觀望。9-5 合約跨期價差 148，觀點供參考。
有色金屬
隔夜LME銅收跌132美元，跌幅1.45%，LME鋁收跌17美元，跌幅0.76%，LME鋅收跌64美元，跌幅2.25%，LME錫收跌200美元，跌幅1.23%。10年期美國國債收益率自去年1月以來首次升至1.75%。市場預計今年美國通脹將升至2.4%，高於央行2%的目標。法國總理週四在新聞發佈會上表示，為遏制新冠疫情，法國將對包括巴黎地區在內的多個地區實施封鎖。拉加德在歐洲議會表示，7500億歐元（8960億美元）的復甦基金“應該毫不拖延地開始運作。中美雙方將於3月18日至19日舉行高層戰略對話。國內最新電解鋁社會庫存125.0萬噸，周度累庫2.2萬噸。下游線纜企業需求低迷，再生銅杆訂單轉差。消費旺季，市場供需逐漸好轉，但受高價影響，下游消費謹慎採購。短期金屬出現衝高後震盪，建議短線交易為主，關注美通脹數據和國內實體消費需求現狀。
黑色金屬
2021年新增專項債3.65萬億元，比上年減少1000億元，預計3月底陸續啟動新增債項債發行。山西省焦炭企業聯盟18家焦企達成共識穩焦價，武安地區有鋼廠開啟第六輪焦炭提降。唐山檢修高爐部分開始復產。近2周來，至少8大城市出臺樓市調控政策。安徽、江蘇、上海等地水泥價格上漲。2月信貸數據超預期，M2同比增長10.1%。兩會建言統籌供需平衡，建立用碳控鋼的市場化、法制化長效機制。基本面來看，本週貿易商庫存和鋼廠環比出現下降，雖然幅度不大但庫存拐點來臨，鋼產量處於高位，消費量環比增加。整體來看，目前鋼材市場產銷兩旺，庫存下降，價格堅挺。昨日唐山鋼坯價格上漲20元至4470元/噸。
國債期貨
隔夜美債收益率又猛升創一年多新高，原油暴跌。商務部：中美雙方於3月18日至19日舉行高層戰略對話。拉加德：歐洲央行不會對“曇花一現”的通脹做反應。英國央行按兵不動，若通脹前景減弱準備行動。上週美國首次申請失業救濟人數遜於預期創一個月新高。
央行：為維護銀行體系流動性合理充裕，2021年3月18日開展了100億元逆回購操作。當日有100億元逆回購到期量，完全對沖到期量。本週公開市場到期量情況為：累計共有500億元逆回購到期量，其中週一至週五各有100億元到期量，此外週二還將有1000億元MLF到期量。
近期因為流動性不緊且風險資產表現不佳等原因，債市對經濟數據的利空反應不強，利空因素影響力量減弱。總體來看，債市的震盪格局尚難打破，國債期貨將繼續處於震盪區間內。本週央行繼續每天百億規模的公開市場操作模式，關注稅期期間流動性鬆緊變化。
股指期貨
昨日兩市股指震盪收升，兩市成交額超7300億，北向資金全天淨流入33億元。風格方面來看，創業板指領漲全指數，小盤價值股漲幅略強於大盤價值股。行業方面，石化、白酒醫美板塊領漲大市，保險、煤炭、稀土板塊修整。對於後市，隨著美聯儲在利率方面的表態，反彈趨勢逐漸明朗，短期方面，美債利率上行速度可能放緩，同時價值股市值回落後對美債的敏感性遞減。隨著市場一季度財報披露臨近，資金將提前埋伏業績向好的板塊。指數穩固後，市場風格預計將明確至小盤價值股。配置方面，短期建議配置業績向好的IC。中長期維持多IC空IF策略。
金融期權
昨日兩市成交不足7400億，滬深300縮量上行，盤中波動繼續降低。期權隱含波動率整體穩重有降，期限結構維持contango狀態，整體曲線維持下移。滬深300股指期權3月合約將在今日到期，儘管可以在收盤前可以買入3月合約參與末日輪操作，但目前實際波動繼續走低，末日輪操作大概率難有大幅收益，參與需控制自身倉位。前期賣出3月波動率的投資者需要注意盤中波動，注意在收盤前出場。期權4月合約偏度支持小幅負偏，但出於歷史一般水平，套利操作還需要繼續等待。4月期權合成期貨基差貼水繼續加深，滬深300股指期權4月合約貼水接近1.2%。總體來看，目前波動率仍處於歷史相對高位，建議做空波動率為主。持有正股的投資者採用備兌策略增加收入。
豆類油脂
美豆：
芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨週四下跌，因美元走強和油價下跌拖累大宗商品市場普遍遭拋售，且在南美季節性付運增強之際美國大豆出口需求疲弱。交投最為活躍的CBOT 5月大豆下跌25-1/2美分或1.80%，結算價報每蒲式耳13.92-1/4美元，為3月2日以來最低。新作11月大豆合約下跌29-1/4美分或2.37%，結算價報每蒲式耳12.06-1/4美元。5月豆粕合約下跌6.70美元或1.65%，結算價報每短噸398.20美元。5月豆油合約下跌1.08美分或1.98%，結算價報每磅53.52美分。
豆粕：
目前美灣大豆3月船期盤面毛利潤虧損223元/噸，巴西大豆3-5月船期毛榨利83-103元/噸左右，扣除150-180元/噸加工費，淨榨利也處於虧損狀態。進口大豆盤面壓榨利潤虧損嚴重，且2-3月份大豆到港數較少，3-4月份因缺豆階段性停機的油廠不少，上週大豆壓榨量降至低位，豆粕庫存也再度轉降，截止3月12日當週，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量74.47萬噸，周比降幅在12.53%，同比增加45.33%，不少油廠3月現貨已銷售完畢，加上近兩日連盤油脂大跌，買油賣粕套利解鎖，均支撐粕價。總的來看，目前油廠開機率雖然降至低位，但豆粕出貨也偏慢，及節後豆粕庫存量偏高，部分油廠甚至脹庫，豆粕供應從充裕轉為緊張需要一個過程，豆粕供應暫未出現緊張局面，基本面暫時乏善可陳，預計短線豆粕價格跟盤反覆震盪，隔夜美豆大跌，預計今日豆粕價格將承受壓力。
豆油：
SPPOMA高頻數據顯示3月迄今馬棕產量顯著提高，產出增加預期但出口卻並不理想，可能導致3月底的庫存出現較大幅度增長，同時中儲糧3月19日將首拋2萬噸毛豆油，多頭資金集中平倉拖累國內油脂期價大幅回撤，只是，部分油廠缺豆階段性停機或豆粕脹庫令上週大豆壓榨量降至144萬噸周比降14%，亦處於往年同期低位，豆油庫存也因此進一步下降，且降幅擴大，截止上週五豆油商業庫存總量74.825萬噸，較此前一週下降近10%，較上月同期降幅13%，較去年同期降幅為46.54%，沿海港口棕油及菜油庫存量也不多，全國港口食用棕櫚油總庫存56.03萬噸，較前一週59.9萬噸降6.5%，國內基本面偏多格局未改，這將對油脂市場構成利多支撐，限制其行情繼續回調空間，夜盤原油與美豆大跌，今日豆油預計將跟隨外盤走弱。
軟商品
棉花：
據USDA顯示，截至3月11日當週，美國淨簽約出口2020/21年度陸地棉99269噸，較前一週和近4周平均均明顯增加；裝運2020/21 年度陸地棉79810噸，較前一週基本持平。現階段北半球開始陸續播種新年度棉花，需持續關注種植進度和產區天氣狀況。國內下游消費尚可，純棉紗價格穩中有跌，貿易商出貨增多，紡企庫存開始積累，但總體仍偏低。操作上，CF2109合約維持16000元/噸下方低吸策略。觀點供參考。
蘋果：
昨蘋果期貨AP2105合約創出本輪新低後大幅反彈，資金減倉明顯。基本面方面，本年度蘋果高庫存目前來看仍然無解，蘋果價格弱勢難改。但從倉單情況來看，目前蘋果仍未見倉單及預報，低位追空面臨的風險亦大。三四月為新作蘋果開花季，AP2110遠月合約受天氣炒作影響持續反彈，蘋果近遠月基差持續拉大。操作上，近月合約估值低，短期參與多單，遠月合約天氣因素不確定性較大，建議觀望。觀點供參考。
中銀期貨研究員：
呂肖華[Z0002867]鬍子奇[Z0010642]劉 超[Z0011456]
周新宇[Z0012683]嚴 彬[Z0015241]
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