長江商報消息 ●長江商報記者 明鴻澤
山西煤炭資源整合繼續推進。西山煤電（000983.SZ）擬獲注優質資產。
12月9日晚，西山煤電發佈公告，擬支付現金收購汾西礦業持有的水峪煤業100%股權、霍州煤電持有的騰暉煤業51%股權，二者分別作價63.33億元、3.89億元，合計達67.22億元。
汾西礦業、霍州煤電均為西山煤電控股股東焦煤集團旗下公司，因此，本次收購構成關聯交易。
本次交易，標的資產合計溢價約31億元。交易對方承諾，業績承諾期內，兩公司實現的扣除非經常性損益的淨利潤（簡稱扣非淨利潤）合計不低於8.74億元。
向西山煤電注入優質資產是焦煤集團落實山西國資改革的戰略要求，是加快推進煤炭整合的具體措施。
今年以來，山西煤電資產重組密集推進。上半年，焦煤集團重組山煤集團，10月份，晉能控股集團成立，聯合重組同煤集團、晉煤集團、晉能集團及同步整合潞安集團、華陽新材料科技集團相關資產和改革後的中國(太原)煤炭交易中心。
值得一提的是，山西煤電擬更名為山西焦煤，原因是，公司將運用上市平臺推動煤炭資源整合和專業化重組，打造焦煤板塊龍頭上市公司。
獲大股東百億資產注入
山西焦煤積極推動煤炭資源整合，向控股子公司西山煤電注入優質資產。
根據公告，西山煤電擬向汾西礦業收購水峪煤業100%股權，交易價格為63.33億元。同時，公司擬向霍州煤電收購騰暉煤業51%股權，交易作價3.89億元，本次交易均採取現金支付，因此，西山煤電的本次資產收購需要支付67.22億元。
截至今年9月30日，水峪煤業總資產56.24億元，淨資產33.53億元。其評估值為，總資產85.91億元，增值29.67億元，淨資產63.33億元，增值29.80億元，增值率分別為52.76%、88.87%。騰暉煤業總資產13.95億元，評估值17.19億元，淨資產4.39億元，評估值7.63億元，分別增值3.24億元、3.24億元。
據此計算，本次交易，西山煤電收購的總資產評估值達103.10億元，淨資產評估值70.96億元。本次收購，交易增值31.45億元。
西山煤電稱，兩標的公司屬於優質資產。水峪煤業資源儲量豐富，其井田面積48.8018平方公里，煤種為焦煤、肥煤，煤質較好，產品主要用於煉焦煤、煉焦配煤。
騰暉煤業生產的2號煤層主要為中灰、低硫、中高發熱量的貧瘦煤，煤質較好。
公司披露，本次交易有助於部分解決公司與焦煤集團間的同業競爭問題，且有助於提升西山煤電煤炭儲量和開採能力，增強持續盈利能力。
兩標的公司經營業績較為穩定。2019年及今年前9個月，水峪煤業實現營業收入21.85億元、17.31億元，淨利潤為2.89億元、602.99萬元。
今年前三季度，受疫情影響，淨利潤出現較大幅度下滑，交易對方承諾，如果標的資產在年內過戶完成，今年10月-12月、2021年、2022年，標的資產實現的扣非淨利潤分別不低於約1.35億元、5.97億元、5.97億元。如果交易在明年完成，承諾期延長至2023年，延長一年的扣非淨利潤承諾數仍然為5.97億元。
另一標的公司騰暉煤業，2019年及今年前9個月實現營業收入8.51億元、3.26億元，淨利潤為2.44億元、3181.05萬元。業績承諾為，2020年10月-12月、2021年、2022年，扣非淨利潤分別不低於3517.69萬元、2.77億元、2.77億元，如果年內交易未完成，則業績承諾延長一年，承諾數仍然為2.77億元。
由此可見，水峪煤業及騰暉煤業並表後，如果順利兌現業績承諾，那麼，承諾期內，西山煤電的年度淨利潤將新增約8.74億元。
上市以來累計盈利256億
實施資源整合，西山煤電的盈利能力將進一步提升。此前，公司也有著不錯的經營業績。
2017年以來，山西出臺系列政策深化國企改革，形成了山西國企改革的“1+N”政策體系，明確提出通過積極開展資本運作等一系列方式，來持續優化國有資本佈局結構，充分利用上市公司平臺，將具有良好經濟效益和發展前景的優質資產注入上市公司，實現優質資產的證券化。
焦煤集團成立於2001年，是山西最年輕的五大煤企之一。如今，焦煤集團已經發展成為全國最大的焦煤生產加工企業和全國最大的焦煤市場供應商。今年4月，焦煤集團重組山煤集團。
公開信息顯示，焦煤集團將利用西山煤電這一資本平臺，積極推進資源整合。
今年11月20日晚，西山煤電公告，公司擬更名為山西焦煤。變更原因為，公司收到控股股東的更名提議函，按照山西省委、省政府關於深化國資國企改革的戰略部署，擬通過資源資產化、資產資本化、資本證券化，運用上市平臺推動煤炭資源整合和專業化重組，打造焦煤板塊龍頭上市公司。這意味著，未來，焦煤集團還將推動西山煤電進行資產重組。
西山煤電於2000年7月26日登陸深交所，公司主營煤炭的生產、洗選加工、銷售及發供電，礦山開發設計施工、礦用及電力器材生產經營等，主要產品為焦煤、肥煤、瘦煤、貧瘦煤和氣煤等優質煤。
公司稱，多年來，其堅持做優做強主業，做細做精輔業，打造完善“煤、電、焦、化、材”協調發展的格局，充分發揮規模優勢，實現經濟效益、社會效益最大化。
煤炭開採具有周期性，尤其2012年至2016年，行業景氣度下滑，部分煤企虧損。這幾年，雖然西山煤電經營業績有所調整，但未曾虧損。
上市21年以來，西山煤電實現的淨利潤最低超過億元，最高出現在2008年，達29.59億元。2017年至今年前三季度，公司實現的淨利潤分別為15.69億元、18.02億元、17.10億元、16.02億元，較為穩定。
wind數據顯示，上市以來，西山煤電實現的淨利潤累計數為256.16億元，年均盈利超過12億元。
公司堅持年年派發現金紅利，截至目前，已經派發了21次，累計派發了75.25億元，分紅率超過30%。
儘管處於重資產行業，西山煤電的財務運營較為穩健。2014年以來，公司資產負債率穩定在60%左右。
截至今年9月底，公司貨幣資金59.88億元，短期借款44億元、一年內到期的非流動負債10.53億元、長期借款92.58億元、應付債券4.80億元，長短期債務合計為151.91億元。其中，一年內需償還的短期債務為54.53億元。數據表明，公司現有貨幣資金可以覆蓋短期債務。
上市以來，西山煤電經營現金流持續淨流入。2018年至今年前三季度，其經營現金流淨額分別為71.56億元、75.34億元、33.51億元，現金流較為穩定。
