紅週刊 記者 | 侯純
截至9月24日，兩市上市公司數量達到4021家，市值合計76.14萬億元，位居全球第二，較年初增加了11.88萬億（包括274只新股），增幅18.48%。同期，上證指數漲幅5.67%，A股市值增幅遠高於指數漲幅。
滬市估值最低 創業板漲幅最大
截至9月24日，按2019年業績測算的A股市場靜態市盈率，由年初的19.39倍增加到22.97倍(剔除淨利潤為負的個股，下同)。
在五個主要的市場中，市值佔比最高的是滬市主板，1550只個股總市值合計為42.11萬億元，佔比55.3%，靜態PE為16.05倍。
市值佔比居第二位的是深市中小板，972只個股總市值合計為12.73萬億元，佔比16.72%，靜態PE為51.28倍。
創業板排名第三，860只個股總市值合計為9.42萬億元，佔比12.38%，靜態PE為88.03倍。
市值佔比最小的是科創板，因為家數較少，科創板總市值只有3.04萬億元，佔比3.99%，靜態PE高達160.32倍。
從年內漲幅來看，漲幅最大的市場為創業板市場，個股平均漲幅為37.96%，遠遠跑贏上證指數。
表1 A股各市場市值與估值情況
表2
行業方面，截至本週四，申萬28個行業中銀行業的總市值合計9.74萬億，排名第一，佔兩市市值合計的12.65%。銀行業的靜態市盈率只有5.82倍，處於兩市最低位置，雖然今年上半年業績有所下滑，按中期業績測算的動態市盈率也只有6.15倍。整個行業的歸母淨利潤最近3年增速為19.16%，但2019年比2018年只增長了6.92%，業績增速有放緩趨勢。銀行板塊今年行情較差，36只成份股的平均跌幅為8.17%，與採掘業和鋼鐵行業一起成為僅有的三個下跌的行業。
行業市值佔比排名第二的是以保險與券商為主的非銀金融行業，總市值合計7.77萬億，非銀金融行業的靜態市盈率為18.94倍，行業歸母淨利潤最近3年增速為64.45%，而2019年的增長率64.91%，業績仍處於快速增長途中。今年以來非銀金融業85只個股平均漲幅為14.55%，明顯強於上證指數。
行業市值佔比排名第三的是今年的大熱門行業——醫藥生物行業，總市值合計7.73萬億，略少於非銀金融業。醫藥生物行業有354只個股，年內平均漲幅為45.03%，排名居所有行業第一。不過，醫藥生物業績上有些差強人意，整體行業的靜態市盈率高達53.81倍，在28個行業的排名第四。不但近3年的歸母淨利潤增速僅有4.63%，而且2019年歸母淨利潤合計比2018年還下降了10.04%。股價遠遠走在了業績前面，存在估值泡沫。
行業市值佔比排名第四的是中國科技製造的排頭兵——電子行業，總市值合計6.65萬億。電子行業295只個股年內的平均漲幅為27.95%。整體行業的靜態市盈率52.03倍，在28個行業中排名第五。近3年的歸母淨利潤增速20.26%，2019年歸母淨利潤合計同比增長24.07%，雖然估值泡沫不低，不過業績增長性表現良好。
牛股倍出的食品飲料行業排名第五，整個行業總市值合計5.84萬億。食品飲料行業104只個股年內平均漲幅為43.34%。整體行業的靜態市盈率44.69倍，在28個行業中排名第六。近3年的歸母淨利潤增速高達80.9%，與之相比2019年歸母淨利潤合計同比只增長了13.09%，泡沫的增大速度已經超過了業績增速。
圖1 靜態市盈率（倍，剔除負值）
低估值的行業除了銀行之外，建築裝飾、房地產、鋼鐵、採掘與建築材料靜態市盈率也均低於15倍，只不過他們去年的業績較之前有較明顯放緩，行業處於調整週期。
（文中提及個股僅做舉例分析，不做投資建議。）
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