最近一段時間，隨著北向資金一頓買買買，大消費板塊重新站上風口。
在上次盤點完《個頂個的牛！這61只主動權益基金長跑能力超越滬深300》、《業績炸裂！這8只醫藥牛基值得珍藏醫藥牛基》後，有小夥伴給老司基留言：想要一份消費行業的主動管理型牛基，最好能兼顧滬港深三地投資的。
抽得空閒，老司基今天就來聊聊這個話題。
消費行業有何特點？
消費行業涵蓋面很廣，從大類上來分，一般分為必需消費和可選消費。
如果從申萬一級行業分類來看，消費行業一般包括食品飲料、家用電器、休閒服務、農林牧漁、商業貿易、輕工製造和汽車行業等。
必需消費，顧名思義，就是維持我們日常生活所必需的那些產品，主要包括：食品飲料、醫藥、服飾、日用品等。由於這些均為生活必需品，無論經濟金融環境如何，人們均不會減少在這些方面的開支，需求端通常較為穩定。比如，經濟再不好，飯你總得吃，酒你還得喝，食品飲料生意就不會差。
可選消費，是相對於必選消費而言的，即生活中不是非常必需的消費品。可選消費品種類很多，例如汽車、家電、奢侈品、旅遊產品等等。
消費板塊長期收益如何？
受今年公共衛生事件影響，大消費板塊年初沉寂了一段時間，但最近半個月重回C位。
上上週（4月7日-10日），休閒服務板塊以5.73%的周漲幅位居申萬28個一級行業指數榜首。上週（4月13日-4月17日），休閒服務板塊再次大漲2.7%，位居申萬28個一級行業板塊前三。此外，藍籌價值風格迴歸，大消費板塊下醫藥生物、食品飲料行業整體表現靠前，上上週漲幅分別為4.12%、3.31%。
拉長週期來看，A股市場上消費板塊的中長期表現也是遙遙領先的。
Wind數據顯示，2015年至2019年的5年間，滬深300消費指數累計漲幅為234.72% ，大幅超越滬深300指數15.93%的同期漲幅。
老司基拉了一下最近5年消費板塊和寬基指數漲跌幅數據，以下為走勢對比圖：
最近5年消費板塊VS寬基指數走勢對比圖（Wind，截至2020.4.20）
截至2020年4月20日，滬深300消費指數最近5年漲幅為164.96%，同期上證指數、滬深300指數分別下跌32.69%和15.09%，消費板塊相對於大盤和滬深300的超額收益分別達到198%和180%！在消費行業各細分板塊中，食品飲料、家用電器和休閒服務行業表現均好於上證指數和滬深300。最近5年，食品飲料和家用電器指數累計漲幅領先，漲幅分別達到126.11%和32.58%。
消費牛基該選誰？
消費行業的基金主要分為兩個派別，一是被動投資的消費指數基金，二是主動選股的消費主題基金。
這篇我們只談主動消費基金，按照慣例，老司基還是從基金經理的角度開始篩選。
第一步，選擇申萬一級行業中的大消費板塊，具體包括食品飲料、家用電器、休閒服務、農林牧漁、商業貿易和汽車行業等6個行業板塊，得到主動管理的基金經理50位；
第二步，剔除管理年限小於3年、在管規模小於3億元的基金經理，迴避新手和迷你基金，還剩下29位基金經理；
第三步，篩選任職以來排名同類前25%的基金經理，最終得到以下14位基金經理。
其中，年化回報最高的基金經理為易方達基金蕭楠，年化回報為18.73%。另外，銀華基金焦巍、匯添富基金胡昕煒、嘉實基金譚麗、華夏基金黃文倩的年化回報均超過14%，位居前列。
蕭楠的代表基金為易方達消費行業（110022），該基金成立於2010年8月，總回報達到192.9%。蕭楠自2012年9月管理該基金至今，任職總回報達到255.46%，任職年化回報達到18.27%。易方達消費行業是當之無愧的消費旗艦基金，當前規模高達205億元。憑藉長期優異的業績，該基金連續四年獲得金牛獎。
蕭楠在今年4月8日剛新發了一隻基金，為易方達消費精選（009265），同樣主打消費行業。該基金募集上限為80億元，一日售罄，當天吸金近96億元，最終啟動比例配售，蕭楠的市場號召力可見一斑。值得一提的是，該基金可以通過港股通投資港股市場，倉位上限為50%，後市表現值得期待。
焦巍的代表基金為銀華富裕主題（180012），該基金成立於2006年1月，總回報為694.66%，13年多的年化回報高達16.69%，長期業績非常優秀。焦巍自2018年底接管該基金至今，任職總回報為76.2%，任職年化回報54.15%。今年3月，該基金斬獲“三年期開放式混合型持續優勝金牛基金獎”，這已是該基金第7次榮獲金牛獎。
胡昕煒的代表基金為匯添富消費行業（000083），成立於2013年5月，總回報為385.5%，年化回報高達25.47%。胡昕煒自2016年4月管理該基金至今，任職總回報為122.6%，任職年化回報為21.96%，業績也是相當亮眼。
另外，譚麗管理的嘉實新消費（001044）、黃文倩管理的華夏消費升級A （001927）長期業績都不錯。譚麗自2017年4月管理嘉實新消費至今，任職總回報為59.29%，任職年化回報為16.66%；黃文倩自2016年2月華夏消費升級A成立至今，一直單獨管理該基金，任職總回報87.5%，任職年化回報16.11%。
還有，張坤管理的易方達中小盤、王翔管理的銀華農業產業、韓威俊管理的交銀策略回報、王智慧管理的海富通精選2號、李恆管理的國泰金馬穩健回報等基金中長期業績也相當不俗。如張坤自2012年9月管理易方達中小盤至今，任職總回報為344.28%，任職年化回報為21.81%，超越業績基準328.38%。
以下為上面提到的10只消費牛基的業績合照，圍觀一下。
從成立時間來看，國泰金馬穩健回報成立最早，成立於2004年6月。從基金規模來看，易方達消費行業規模最大，達到205億元；另外，易方達中小盤規模也達到186億元，為巨無霸基金。
從成立以來總回報來看，銀華富裕主題最高，收益率達到686.61%。最近5年，易方達中小盤收益最高，達到125.16%；最近3年，匯添富消費行業收益最高，達到
96.88%；最近2年和最近1年，銀華農業產業收益最高，收益率分別達到81.83%、32.43%；2020年業績最好的也是銀華農業產業，收益率為18.3%。以下為截至2019年底，這十隻消費牛基的前十大持倉情況。
從持倉品種來看，多為白酒、家用電器、農業、汽車和醫藥等大消費龍頭股。從股票倉位來看，易方達中小盤股票倉位最高，達到94.9%；海富通精選貳號股票倉位最低，僅為77.56%。
消費出牛股，勝在長期穩定。
隨著我國人均GDP和人均可支配收入不斷上漲，未來消費升級趨勢非常確定。
你，選到中意的牛基了麼？
