文｜小小
（圖片來源：網絡）
隨著WTI原油5月期貨價格歷史上首次轉為負值，原油價格已徹底崩盤，這是歷史性的一天。新冠病毒大流行導致對原油需求減少，石油生產商寧願倒貼錢給買家買石油。
為什麼這個時候石油生產商願意貼錢賣油？在當前情況下，生產商在這有以下幾種選擇：
1. 完全停產。但因為生產石油所需要的土地，鑽井和設備，這些也是有固定成本的，不生產其實也是在燒錢，而且完全停產之後再重啟生產會帶來巨大的成本；
2. 繼續生產。但是先把油儲存起來，等到價格恢復的時候再賣，但是儲存也是有成本的，原油不是你隨隨便便找個桶就可以裝起來了，因為原油易燃易爆易揮發，所以有很嚴格的儲存條件，一般是在大型的儲油罐裡進行儲存。這些儲油罐也是租金不菲，而且由於一二季度供大於求的情況，現在美國的原油庫存是五年均值的1.5倍以上，生產者很難找到空閒的儲存空間，如果找到了也是要付出巨大的經濟成本；
3. 把原油倒掉或者燒掉。而這是完全不可能的，因為這樣會帶來非常負面的環境影響，而且是違法的，如果你這樣做了，不僅會被罰死，還有坐牢的風險。
所以，當停產所帶來的虧損或者儲存的代價都大於以負油價賣出原油帶來的損失的時候，生產者就情願虧本賣。這是在當前情況下最理性，最經濟的做法。實際上真正願意貼錢賣油的生產者佔到了所有生產中的一小部分，因為大部分的生產者都已經通過賣空遠期期貨的方式來鎖定的價格，或者說對沖了油價下跌的風險，對於他們來說，五月份的期貨漲跌對它沒有什麼影響，只有那些生產成本較高，而且有沒有進行對沖的生產者，這個時候才會受到影響。
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