5月4日，伯克希爾·哈撒韋公司2019年股東大會在奧哈馬召開，在長達6小時的馬拉松式問答中，89歲巴菲特和老搭檔95歲的芒格共回答了股東55個問題，從投資理念、人生態度、宏觀形勢到繼承人問題。
其中一個11歲的中國男孩讓網友們刷屏了。男孩在現場向巴菲特提問：“你說過你越年邁對人性越有更多的瞭解，你能不能給我們講講學到了什麼？對人性不同的理解如何幫助到你做更好的投資？”
巴菲特說，人越老，閱歷就更豐富，自己慢慢可讀出人性的一些東西，肯定比年輕的時候要學得更多。在成長道路上，在學習和生活中，都吸取了很多教訓，這些是不能靠讀書學到的。
可以說，對人性的瞭解，造就了這位投資領域的大神級人物。長江商學院金融學教授梅建平曾經在“長江商學院2018新金融論壇”上從巴菲特的傳奇人生中擷取了3個關於“人性”的故事，今天再次分享給你，一起來領悟巴菲特的人生哲學。
巴菲特的人生哲學，說到底就是一個道理
01 巴菲特的摳門
第一個小故事，講巴菲特的摳門。
2011年左右，比爾蓋茨是全球到處飛的飛人，但是巴菲特很喜歡美國，也不大出去旅遊。比爾蓋茨和他是好朋友，經過好幾年的勸說，巴菲特終於決定一起去中國旅遊，於是先飛到了香港。
飛到香港，當天到的時候很晚了，巴菲特就說，明天早上我請你吃早飯。比爾蓋茨說OK。第二天他們兩個人見面，巴菲特把他帶到了麥當勞，比爾蓋茨知道老爺子喜歡吃麥當勞。但是沒有想到巴菲特買早餐的時候，從口袋裡面拿出兩張打折券，說：“我昨天晚上看“南華早報”，上面正好有打折券，因此我剪下來了。”
比爾蓋茨覺得太好笑了，全世界最有錢的人，到麥當勞吃早餐還要打折。於是他倆拿著打折券拍了一張照。所以巴菲特是個非常惜福的人。
第二，他老婆對著紀錄片的鏡頭講巴菲特有一個蠻有趣的習慣，每天早上起來的第一件事情就是看天。
今天天氣如果下雨、下雪、霧濛濛或者陰天，會跟老婆說，“在我的口袋裡放2.8元，因為2.8元正好可以買一個麥當勞的早餐套餐。如果天氣晴朗，他心情也好，就會說，親愛的，今天在我口袋裡面放3.2元，我要吃一個套餐，再加薯條。”
第三，巴菲特管理了5000億美金的資產，但是巴菲特這個公司只有25個人，朋友到他公司，巴菲特是沒有司機的，他會親自開著美國的一輛老車去接。從這三件事，感覺這個老頭非常珍惜他的福報。
今天中國的企業家，雖然在財富上面和巴菲特還有很大的差距，但是在聚會的時候，通常會大手大腳甚至奢侈浪費，這讓我越想這件事情越不對。從他的紀錄片裡面，可以看到他是很節儉惜福的，在座同學有興趣可以去看有中文字幕的HBO紀錄片。
02 巴菲特的無為、無不為
在長江和很多同學接觸下來，和電影裡面的巴菲特對比一下有很大的差距，差距就是我們許多同學感覺到掙錢的機會太多了。
我看到同學們，每天忙得像沒頭的蒼蠅一樣。但是巴菲特好像有很多時間在看書、看年報，在學習，他看很多公司，但他真正下手的非常少，甚至有點無為。我想他知道自己的邊界在哪，哪些事情能看懂、哪些看不懂，他非常的謙虛。因此他達到了老子講的境界叫無為、無不為。
我還發現一件事情，因為我前幾年開始投巴菲特的公司，所以對他的年報比較關注。我發現他投的企業的現金流非常好，這些企業ROE經常會大於10%，他的成功很重要的一點就是保險的生意，給他帶來大量的浮盈。 而浮盈資金的成本，我當時看了年報，我們有一個教授研究了他的成本，發現他的資金成本比國債還低一個百分點。他用這個錢加了槓桿，投在現金流非常好的企業裡面，都是ROE很高的企業。因此這是加了槓桿的投資業績。但是它和一般理解的槓桿不一樣，比如問銀行借了低成本的資金，銀行到期是有剛性兌付的，他沒有。
另外，他的賬上有1000多億的現金，他經常開玩笑，我從心底裡很喜歡金融危機。因為一有危機，我賬上趴的這些錢，就可以拿來買好東西了。
他甚至有一次說了一個段子，我對金融危機有非常好的感情，來源於1929年的經濟大崩潰，我父親那時候是證券公司經紀人，股票崩潰以後，我父親根本沒事幹，很早就回家了。那時候也沒有其他娛樂，因此十個月以後我就出生了。
03 做好人，走正道，成正果
我就問一個問題，巴菲特收購了那麼多的企業，但是你發現他收的所有企業的創始人，手上都只有10%的股份，可是這些人都會勤勤懇懇替他打工。而且有一個統計數據，他買的這些企業，在最近37年裡面，都沒人離職。所以這些人賣公司給他，只有10%，甚至更少的股份，但是這些人死心塌地地給他打工。
在中國的投資圈裡面，把一個企業90%的股份賣給你，往往套現了就走人了。巴菲特是能夠把這些人都留下來。
其中有一個有趣的例子，也是他經常講的例子。
某傢俱超市的創始人Rose，個子很矮，只有1.4米，是俄羅斯的猶太人。由於十月革命的原因，遭受了各種各樣的迫害。她家裡有七個孩子，小時候棉被都沒有，睡在草墊上。俄羅斯的冬天非常冷，她13歲就離家出走到一家店裡當店員。23歲嫁給一個猶太人，這個猶太人先到美國，她23歲去美國時，不會講一句英語，脖子上掛一塊牌子，請送我到奧馬哈，我的老公在那裡。
到了奧馬哈以後，開始也很慘，發現她老公不會做生意，結果她自己做生意。做生意以後，她第一個生意：可以給你提供內衣、外衣、西裝，包括禮帽，整個一套服飾，你只要出5美金。
這個老太太真的會做生意，後來自己開了一家傢俱店，每平米的銷售面積可以賺取同城最厲害競爭者的10倍銷售額。
89歲的時候，她把店賣給巴菲特，但是她一直幹到103歲才退休。Rose做到103歲，她的家裡人都反對，因為103歲的時候，老太太坐著她的輪椅，在整個傢俱店裡面到處轉。看到誰上來，她就說，你要買什麼，我可以給你更好的折扣。103歲還賺錢，全家反對，老太太就退了。老太太退下來一年後就走了。
所以巴菲特經常掛在嘴上，我不能像老太太一樣，過早退休對健康不利。老太太89歲的時候把生意賣給巴菲特，當時有個德國人已經出價9000萬美金要買，巴菲特站在邊上看著，一直不動手。結果巴菲特摸準了一條，老太太雖然想賣，但是很擔心買下的人不懂業務，把她的一輩子的心血給摧毀掉。另外如果買的人是借債買的，一旦到期的話，一定會賣。
巴菲特看準這一點以後，跑過去跟老太太說，我出5500萬美金買你90%的股份。但是他給老太太說了幾句不像資本家的話，有溫度的話，讓這個老太太軟掉了。 他說，“第一，買你的公司，我不做盡調。第二，不用審計。第三，你可以反悔。這樣一聽，像不像資本主義呢？巴菲特買了以後，自己也有點後悔。因為巴菲特是上市公司，買了一家公司以後沒有做過審計和盡調，他需要財報。”
因此巴菲特想了什麼辦法呢？他找了紐約大學的校董會的主席，讓他動員紐約大學，讓英語都說不利索的Rose，居然在紐約大學的畢業典禮上面，拿一個名譽學位，還讓她做主題演講。這個老太太一下淚崩了，下面那麼多教授，甚至有諾貝爾獎獲得者。這個老太太英語都講不利索，居然讓她做主題演講。
老太太下來的時候，巴菲特說，你感覺怎麼樣？ Rose說，我感覺太好了，今天我死了也可以。巴菲特說，SEC要審計報告，你能不能提供一些數據。
你發現巴菲特做事的時候，相當有人的溫度。
還有一個例子是XTRA，XTRA原來是老虎基金持有的，但是老虎基金的老闆年紀實在太大了，說實在管不了這個基金了，想把下面一些好的資產處置掉。其中有一個相當不錯的就是XTRA，它滿足你的各種投資條件，你把它買了吧。巴菲特說好，就買吧。把創始人Rubin找來，聊得很好，很快就成交了。
有趣的是什麼呢？成交的交割日子在911那一天。這天Rubin極其煎熬，因為當時籤的協議有一個條件，一旦出現特殊的情形，如紐交所如果閉市的話，巴菲特可以不承認這個交易。因為911讓公司資產的價值一下子打一個很大的折扣，這是很正常的事情。從一個資本家的角度，巴菲特完全可以說，今天出現了特殊情況，這個交易我不做。
但是那天巴菲特在911發生以後，馬上說，今天儘管出現了911，我們的交易一定要按照正常情形進行。巴菲特說了以後，另外一個消息也到了，Rubin女婿在911大樓工作，但他女婿生還了。同學們，如果你是Rubin的話，如果和巴菲特有點小摩擦的話，你會不會走？你一定不會走。你一定會記住巴菲特在911那麼嚴峻的情況下，巴菲特沒有考慮自己的利益，而考慮的是做一個好人。
我想我們老祖宗講《大學》，說“知止”，知道應該在什麼時候停下來，“知止而後有定”，定下來能靜。巴菲特作為全世界最大的資本家，沒有在華爾街最鬧的地方，而是找了一個偏僻的地方，很安靜的地方。沒有像很多同學那麼忙，看到那麼多的機會。因為能靜，所以能夠安。安了才能好好的思考，能夠思考了以後，才會有得。
如果大家看一看巴菲特的業績，從1964年到2016年，標普500的50年的業績年化收益率是9.7%，巴菲特每股收益率是20.8%，這是全世界用50年作為投資期的話，最好的對沖基金了。
但是巴菲特收不收2%的管理費和20%的carry呢？他不收。他好像是全世界最傻的傻帽。這麼好的業績，不用付管理費，是不是最傻的傻帽？
後來我仔細一想，他根本不是傻帽，為什麼呢？因為你買美股，1964年進去的話，美股的淨資產大約增加了8800倍，但是美股的價格漲了19000倍，今天買進去的話，你是用超過淨資產的價格在買它的股份。實際上是溢價進去的，你把好幾年的管理費和carry已經掏了。
因此巴菲特的投資看上去很慢。我以前教書，LTCM那幫人太聰明瞭，但後來發現這些很聰明的人賺了快錢，不久卻掛了。
巴菲特的方法很慢，但是做好人，走的是正道，因此拿的都是最好的項目，而且拿的資金成本是最低的，因此他最後成功了。
巴菲特的人生哲學我總結成九個字：做好人，走正道，成正果。
引用出處：
長江商學院 | 11歲中國男孩問巴菲特的“人性”問題，3個故事告訴你答案
END
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