來源：秦小明
原標題：可能救命！投資避坑指南：不可能三角
今天和大家科普一點投資理財的常識，很簡單，但十分有用。
如果能把這個常識牢記心間，不敢說能幫大家賺錢，但一定可以幫大家避免很多坑。
這個常識是什麼呢？叫投資理財的不可能三角。
什麼意思呢？簡單來說：
投資理財的目標當中，收益性、安全性與流動性不可兼得。
如題圖所示。
先說一個很重要但很容被忽略的指標：
流動性。
什麼是流動性呢？
比較通俗的解釋，就是一個資產在短時間內以接近市場價值的價格變為現金的能力。
這裡的流動性，並不是宏觀上我們經常提到的央行往市場注入多少流動性。在那個語境下，流動性就是錢的意思。但在今天的文章裡，流動性指代的是一個資產快速以市價變現的能力。
流動性有兩個關鍵含義，即快速和市價。變現太慢了，賣個資產賣幾個月才賣出去，肯定是流動性極差的。什麼資產是這樣的，你們懂的。再有就是你著急馬上要錢的話，就得打很多折扣。什麼資產是這樣的，你們也是懂的。
說句題外話，最近大家討論的WTI5月合約出現負值的問題，美國相關交易所修改規則，允許原油期貨交易出現負值價格，很大程度上，也是出於流動性的考慮。如果不允許負值出現，原油合約的交易，將完全喪失流動性。
而對於一個二級市場來說，流動性的喪失，是比價格出現負值更可怕的事情。想象一下，如果股票市場所有的股票全部不能交易了，也就是對手盤全部消失，這是不是比多空某方出現嚴重虧損更為可怕？
通常來說，流動性好的資產，會享受到流動性溢價。這就是為什麼公司上市之前入股的價格要明顯低於公開市場上交易的股票價格，因為後者包括了流動性溢價。
比如回到當下投資房子這個事情來說，即便部分核心地段房價會繼續上漲，但各種調控措施，包括最直接的限售，讓投資房子的流動性幾乎被完全打掉。這會極大地影響投資結果。當然，即便不考慮調控，房子本身也是一個流動性不太好的資產。
在漲價週期，房子的流動性相對要好一些，但是在橫盤觀望或者降價週期，房子的流動性就會變得非常糟糕，一套房子掛了半年也賣不出去並不鮮見。這對於那些加槓桿買房投資的人來說，無疑是個災難。
回到不可能三角。
1）滿足收益性和安全性的資產，很難滿足流動性。
比如定期存款的收益更高，但是流動性就不如活期高，再比如前面提到的房子。
要犧牲流動性，必須有一個前提，就是不加槓桿或者槓桿很低，投資者完全能承擔槓桿成本，不需要資產變現來應付。
這也是為什麼現在這個階段，貸款加槓桿買房投資很危險的原因。如果賣不出去，或者必須以較大折扣才能賣出去，那麼這筆投資毫無疑問是面臨高風險的。
2）滿足安全性和流動性的資產，不能滿足收益性。
最簡單的例子是活期存款，國債，貨幣基金等。這些產品足夠安全，也隨時可以轉化成現金，但是收益較低。
在經濟處於衰退和危機的時刻，投資者應該放棄對收益性的追求，轉為防禦。這時候，以上提到的這些資產類別就是比較好的選擇。
3）滿足收益性和流動性的資產，不能滿足安全性。
最典型的是牛市的股票，沒有暴雷之前的部分P2P，流動性和收益性都比較好，因此吸引了大量老百姓資金的進入。然而，它並不能滿足安全性，一旦出現危機（牛市轉熊，P2P崩盤），就是致命的，系統坍塌的風險。
大家在投資理財時，選擇一個投資產品，非常有必要把這個產品的按照上述三個方面來仔細審視一番，看看自己願意放棄哪個目標。
通常，作為一個一般性的考慮：
在經濟上行的繁榮週期，可以選擇適當放棄流動性來獲取更高的收益，比如過去十年的房子。而在經濟下行衰退週期，則放棄收益性，獲得更好的流動性，以備現金需求（包括“抄底”）。而安全性，在任何時候都不能放棄。
