安全第一
本章节介绍了作者推荐的三种投资原则，
然后着重介绍了以安全边际为标准的的投资原则。
首先作者介绍了构建了一组普通股的投资原则：
（1）投资应被视为一种组合性行为，风险分散的措施是获得令人满意的平均结果的保证
（2）具体证券的选择应采用与固定价值类投资选择所采用的定性和定量检验措施相对应的 检验措施；
（3）对比债券选择而言，更应该重视对所考察证券前景的分析
个人感觉根据这个原则，我们可以得到几种概念：
* 投资可以通过投资组合分散风险，而且投资组合也可以获得不错的收益。
* 需要对自己的选择的证券进行分析对比，构建自己的检查清单
* 证券投资，需要更注重前景
然后就是三种方法了：
A.以整体经济的长期扩张作为投资的基础
这种方法，
感觉适合前二十年的中国，
但是我相信未来的十年，
中国依然会有不错的发展，
毕竟我们还只是追赶者，
还没有拿到经济第一的地位！如何以这种方法投资，
作者就提出了一些观点，
下面对其总结一下此种方法的一些具体操作
* 购买的价格必须合理
* 通过公司的历史纪录，
选取具有良好历史记录的公司，
例如选取过去10年每股平均收益达到多少标准以上的公司！
* 分散且成组的购买公司，单一的购买一支公司，稳定性太差，因为此种投资的基础是看整体经济扩张，所以一定是选择一个能符合整体经济的投资组合为妙！成组的概念就是对于某个板块最好选取前两名，或前几名！
* 价格要足够合理
* 抵抗市场波动干扰，识别市场波动的幅度，并对其做出调整，构建投资的信心！
* 抵抗想投机赚快钱的心理
* 作者还认为此种投资策略可能可以通过投资信托公司来解决，
（个人感觉就是投资指数基金的测量）
综上，如果以此种基础作为投资测量，感觉可以在大盘指数较低的时候，投资指数基金就是一种不错的选择
B.以个别公司的增长前景作为投资的基础
此种方式比较难，感觉就是属于投资成长公司的测量，作者认为此种方式的要求太高！即能够成功地识别这 种“成长性公司”的投资者，当可以按合理价格买入这些公司的股票时，肯定能对自己的资本进行最佳的处置。
如果以此为基础，你就要想想自己的是否能够达到此种投资的境界和高度！难度太大，
难度如下：
a.“成长性公司”的含义？
b.投资者能否较为准确地识别这 种公司？
c.为这些股票付出的代价在何种程度上影响投资的成功？
所以此方法，难度大，犯错误的可能性大，此外这种公司是否已经高估，甚至是透支其投资价值！
C.以安全边际标准作为投资的基础
这种方式是作者比较推荐的方法，这种方法有两种技术：
一种是当股票市 场整体低迷时买入。
市场是否低迷有一套定量的价值衡量标准，
那时购买的股票可能会局限 于有代表性且相当活跃的证券。
另一种技术将被用来发现被低估的个别普通股，
这种技术大 概即使在股票市场整体并不是特别低迷时也可以应用。
在这种两种情况下，
“安全边际”都是股票的售价低于其内在价值时的折价，分析者重视这样的衡量方法。
对于第一种方式，作者也设计了一种优化的投资步骤：
（1）选择一些位居前列的工业普通股，拟定一个多元化的名单；
（2）为该组股票确定一个基础或“正常”价值，方法是根据现行的长期利率将他们的平均收 入资本化，得到某个合适的值；
（3）确定一个低于这一正常价值的一定比例的买入点和高于这一正常价值的一定比例的卖 出点，或者买入和卖出可采取跌出来某一“固定差价”时买入，高出某一“固定差价”时卖出的 方式。
但是呢，
作者认为这种投资步骤，还是有困难的，困难如下：
第一，虽然对市场行为的一般模式可以有正 确的预期，但具体的买入和卖出的选择却可能会出现严重错误，可能会在一头或另一头错过 机会。
第二，市场的行为特征总有可能发生重大变化，因此过去有效的方案将会不再可行。
第三，这种方法本身需要投资者意志坚强。这种做法通常要求买入和卖出时都与市场的普遍 心理相反，买入之后看着自己的股票价格继续下跌，卖出后却继续上涨，
而且当大多数人都 积极关心股票市场的时候却往往需要长期置身于市场之外（例如 1927-1930 年）。
不过如何你能够很好的使用此方法，也是不错的选择！
对于第二种方式（投资个别价值低估的证券 ），作者比较推荐！
最后截取了一些作者的语句：
* 最后这个原则（即比公司对私人业主的价值低得多的价格）将是发现普通股真正投资机会的一个安全的试金石
* 有许多久负盛名、资金充足的公司，它们在各自行业领域举足轻重，大概注定要在生意场上继续存在并在未来创造无限的利 润。但他们没有任何投机性或成长性的魅力，往往受到股票市场的忽视，在利润低于正常的 年份尤其如此，它们的售价往往远低于该公司对私人业主的价值（所以投资的机会比较多！）
* 一只从每一个质量角度都表现得令人满意，同时从某些收益、股息和资产等量化标准来看，
其售价又比较低的普通股是非常罕见的。
最后总结一下，开始看的时候，以为只有（投资个别价值低估的证券）是对的。
后面多分析了下，感觉三种方法都是可取的，作为一个投资者，只要选择一种，并灵活运用，那么都还是投资，也会获得不错的投资的收益的！以难度来看，感觉B>A>C。
所以更加坚定了自己的未来投资策略：
1. 一半投资指数基金（感觉国家的经济还是在波动中，前进向好）
2. 一半寻找低价的个股（个人投资者还是选择低估的股票比较好，也没那么多精力取分析太多的股票）
