5年前，大盘浩浩荡荡站上了5178点，引得无数人狂欢；5年后，有一批优秀的基金经理管理的基金净值已经超过2015年5178高点非常多，随之而来的就是“炒股不如养基”的声音不绝于耳。
经过20多年的市场检验，有一批基金公司和基金经理证明了自己有获得超额收益的能力，这其中比较有代表性的就是景顺长城股票投资部研究副总监刘苏。
他管理的景顺长城动力平衡混合基金表现优秀，Wind数据显示，截至7月30日，该基金近三年净值增长73.61%（同期业绩比较基准涨幅21.72%，Wind数据），近五年净值增长110.74%（同期业绩比较基准涨幅24.71%，Wind数据）。据了解，刘苏的新基金景顺长城竞争优势混合（008131）即将发行，值得投资者关注！
“三好”基金经理的投资秘诀
刘苏本硕均是北大毕业，也是CFA的持有者，妥妥的男神学霸一枚，具有15年证券、基金从业经验，8年投资经验，善于以实业的眼光自下而上选股，坚持“下行风险小，上行空间大”的原则，积极寻找“好行业、好企业、好时机”三好的投资机会。
什么样的行业可以称得上是好行业？ 一千个读者有一千个哈姆雷特，刘苏认为，好行业应该是具备良好的行业竞争格局和优势的产业链地位，商业模式能够贡献自由现金流，重点排除阶段性爆发式增长但长期竞争力不突出的行业。
什么样的企业可以称得上是好企业？历史研究需要去伪存真、由表及里，刘苏认为好企业应该具备差异化的竞争优势，在资源、工艺、客户壁垒等关键经营要素上具有明显优势，有高于同业的投资回报率、不断增长的市场占有率，管理团队有较强的执行力和进取心。
什么样的时机可以称得上是好时机？虽然频繁的择时并不利于基金业绩的表现，但刘苏深知，对于增长潜力大且竞争优势比较突出的企业，只要估值合理就是好时机；对于景气度处在低谷的周期性行业龙头，如果符合“下行风险小，上行空间大”的原则，也是好时机。
但是刘苏也坦言，好行业、好企业、好时机“三好”齐备的情况并不多见，在大部分情况下，当市场比较平稳的时候，会更重视好行业和好企业，对于好时机，估值合理即可。
“如果要明白人生如何得到幸福，首先是研究人生怎么才会变得痛苦；要研究企业如何做强做大，先得研究企业是如何衰败的。”查理·芒格的这一逆向思维理念对刘苏影响颇深。他坦言，从事投资研究时，会首先去想怎么样容易形成亏损，从而去想办法如何避免亏损，这也为刘苏后来的成绩打下了坚实的基础。
过往业绩亮眼，功夫不负有心人
有志者事竟成，破釜沉舟，百二秦关终属楚；苦心人天不负，卧薪尝胆、三千越甲可吞吴。经过了资本市场的千锤百炼之后，刘苏凭借着自己的一套投研理念，管理的基金交出了令人满意的成绩单。
超额收益显著
以他管理的景顺长城动力平衡为例，刘苏于2015年9月29日接管该基金，Wind数据显示，截至2020年7月30日，累计收益率达144.03%，同期业绩比较基准收益率34.03%，远超同期业绩基准以及沪深300，超额收益显著。
数据来源：Wind，截至2020.7.30
适应不同的市场风格
真正的高手往往在不同的市场环境中均有不错的表现，在管理景顺长城动力平衡以来，市场经历了牛市、熊市以及震荡市，但是刘苏管理的基金均取得了不错的回报。
数据来源：Wind；截至2020.7.30
阶段划分来源：华泰证券、景顺长城
低波动、低回撤
众所周知，低波动和低回撤是实现超额收益的基础，在这一点上刘苏做的面面俱到，他管理的景顺长城动力平衡在大多数年份的年化波动率、最大回撤均低于沪深300。
数据来源：Wind；截至2020.7.30
可以看到的是，无论是过往业绩、超额回报、不同市场的收益还是波动率和最大回撤，刘苏都无可挑剔，称得上是“宝藏”基金经理，他的基金也是近几年投资者的心头好。
新基金强势来袭，瞄准优势企业
打铁要趁热，随着现在公募新发基金爆款频现，刘苏的新基金
景顺长城竞争优势混合（008131）也踏浪而来，新基金延续了他一贯的投研理念，瞄准具有竞争优势的企业。关于“竞争优势”，刘苏显然有自己的一套理论，他认为：
从股票供给端看，随着创业板注册制以及配套退市制度完善，A股将经历一场优胜劣汰，具有竞争优势的企业将胜出。
从股票需求端来看，外资的加速流入将使得A股结构将发生变化，长线投资者的话语权不断提升，具有竞争优势的企业是长线投资者的最佳选择之一。
在新基金的投资中，刘苏首先以宏观经济、产业周期、行业成长性、行业格局和估值等五个指标为基础，筛选出经济周期不同阶段的能够产生竞争优势企业的行业。其次，以资产回报率、业绩成长性、现金创造能力及估值合理性等四个标准来精选优质个股。
总的来说，刘苏的新基金
景顺长城竞争优势混合值得关注！提示：文中涉及的基金业绩及基金经理管理的其他同类基金业绩可登陆相关基金公司或销售机构网站查询，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，根据自身风险承受能力购买，基金投资需谨慎。
