漲多必跌，泡沫必破。之前我們對受超級寬鬆推動的美股泡沫提出了警告。
然而，美股市場的跌宕必然衝擊到A股市場。
A股的回調一方面是受外部市場衝擊，一方面在於春節以來市場中成長股累計漲幅過大。大量資金參與市值配售等種種行為也導致了A股市場短期偏熱，並且在某些特定的板塊出現了資金抱團的情況。
保銀投資合夥人李墨在最近的分享中表示，此次的回調是暫時的，市場的熱度有可能在未來的短期內繼續降溫。A股市場不會完全跟隨美股市場的走勢，因為我們的資金流動性還受到一定的限制。另外，從長期資產配置角度來說，中國權益資產會進入一個長週期的繁榮。原因有二：一方面是政策的導向，比如政策對於地產行業、非標行業的管制，這會影響結構性大類資產的長週期配置，而目前中國其他非權益資產的收益率已經在下降了。另一方面是資金的需求，中國擁有龐大的居民存款，這就對理財提出了更高的需求，而這些理財產品都是偏向權益資產的。
面對市場的回調，很多朋友開始焦灼不安，對此我們的建議是：保留一定的現金倉位，利用市場波動的機會，對優秀的核心資產逢低買入。
中國經濟的復甦領先全球，在復甦中表現優秀的核心資產正在、也將吸引更多逐利和尋求確定性的資本。為應對疫情，歐美國家實行了超級寬鬆，我國的寬鬆政策力度也不小。雖為滴灌，總有溢出。一句話就是，市場的錢很多，加上核心資產的業績支撐，未來中國結構性牛市的勢能猶在。
我們說的是結構牛，不是全面牛。從目前的市場來看，上市公司之間已經出現了分化，即公司基本面的分化。在大盤指數並沒有過高的漲幅或跌幅時候，一些優秀公司的股價卻隨著盈利的成長而不斷創出新高，而基本面差的公司的股價則一直躺屍不動。朱門酒肉臭，路有凍死骨。未來20%的好公司可能會獲得市場六成以上的資金青睞，而另外50%業績一般甚至差強人意的公司則可能無人問津，這就是未來股市的“新常態”。
至於是不是說要在市場穩定下來再重新進場，其實未必。在牛市勢能仍然存在的情況下，在上市公司結構分化的情況下，買入時點可能並不重要。從一個長週期的視角來看，尋找一家優秀的公司，即使市場波動依然堅定持有最為重要。此時，就像2018年，在川總開始發動貿易戰帶來的波動中，對優秀的公司，我們不停地加倉，最終都實現了收獲。
(發現價值，提示風險，全球股市估值圖每週更新，歡迎指正)
全球股市市盈率估值對比9月16日，
創業板指數上漲了1.3；
納斯達克指數上漲了1.7；
英國富時100上漲了7.1；
上證指數下跌了0.1；
標普500下跌了1.0；
恆生中國企業指數下跌了0.3；
香港恆生指數下跌了0.5;
法國CAC40下跌了4.3；
日經225下跌了0.2；
德國DAX下跌了1.8；
俄羅斯指數下跌了0.2。
特別提醒：本文為投資邏輯分享，不構成投資建議。
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