當燒錢成為互聯網公司走向成功的必經之路，虧損也如影隨形。
眼下正值財報季，各大互聯網公司陸續交出了2020年二季度不一樣的成績單。疫情衝擊之下，各行各業都面臨著巨大的挑戰，以“BAT”為代表的頭部互聯網公司逆勢增長持續盈利，而如愛奇藝、拼多多等品牌依舊虧損且同比加大，拋開疫情黑天鵝的影響，高市值低盈利的灰犀牛或將是持續虧損的主要原因，如何生存與擴張成為眾品牌未來面對的難題。
淨利潤負值成常態
有數據統計，從2018年2019年，在港股和美股上市的48家互聯網公司中，28家處於虧損狀態，其中，19家至少連續三年虧損，愛奇藝就位列其中。
播放了十年，不斷給人們提供娛樂的愛奇藝，2020年第二季度財報淨虧損14億元，這是愛奇藝多個季度以來虧損最小的一次。從以往的數據來看，自2018二季度之後，愛奇藝的虧損常年都維持在20億到40億之間，近4年累計虧損過百億。
愛奇藝的現狀只是長視頻網站的一個縮影。與其並肩形成三足鼎立之勢的優酷、騰訊，至今沒有一家實現盈利。究其原因，一方面“愛優騰”的主要盈利模式“會員費+廣告”遭遇瓶頸，會員交錢後不用看廣告，自然減少了有關廣告的影響力，因此，這兩項業務難免此消彼長，而且在本質上都是希望用這種收費覆蓋掉成本，最終實現盈利，但迄今為止，這三家誰也沒做到。另一方面，十年間暴漲8000倍的版權成本成為“愛優騰”難以甩掉的沉重包袱。2019年，騰訊的內容成本高達722.75億元。愛奇藝的內容成本也上升到了222億元，其中絕大多數是對外採購支出。
受版權影響的不僅僅是視頻網站，還有提供免費下載服務的迅雷。近日，有消息稱迅雷“變道”網盤市場，欲扭轉市值縮水近八成的頹勢，無論結局怎樣，迅雷今年第二季度業績並不漂亮，同比下降7%，環比下降超8%，淨虧損1178萬美元，相較去年同期204萬美元以及上一季度550萬美元的虧損均增加明顯。
隨著寬帶服務發展，各類在線視頻網站坐擁版權，下載需求逐漸變小，迅雷2015年至2019年，累計淨虧損近1.4億元，儘管未來個人網盤業務需求量很大，不過，在百度、騰訊、360、阿里等對手的夾擊下，迅雷如果後續沒有顛覆性的功能，也難以適應現在激烈的競爭形勢。
互聯網行業中，用戶體量永遠是一切故事的根基，抓得住流量，才有翻盤的機會，這對於成立五年一直虧損的拼多多來說更是如此。8月21日拼多多發佈了2020年第二季度財報，多個指標顯示，拼多多的增速在二季度均慢了下來，同時，虧損有所收窄，淨虧損由去年同期的10.03億元，收窄到8.99億元。在電商賽道上披荊斬棘五年來，拼多多也充滿爭議，用裂變營銷瘋狂拉新，用百億補貼瘋狂撒錢，效果顯而易見，然而，這種急速擴張下，停止了補貼，此前燒錢換來的用戶會是否會大量流失，也將成為拼多多接下來戰略調整的方向。
在出行方面，易車網近幾年的成績被業內稱為“總有點打不著火的感覺”，股價上不去，虧損沒見好轉。剛剛公佈2020年二季度業績一如預期的糟糕，營收19.56億元，同比下滑29.9%，淨虧損為5.36億元，同比擴大294.1%。對於這份成績單，易車公司首席執行官張序安表示，受新冠疫情影響，乘用車零售銷量低迷，經銷商庫存積壓較高，整體上，二季度中國汽車行業充滿挑戰。
肩負出行擔當的滴滴表現也並不樂觀。從成立到現在，滴滴拿到了18輪融資，累計金額達210億美元，虧損也日益加劇，2017年虧損25億，2018年虧損109億，2019年虧損110億，滴滴成立到現在，累計虧損超過500億元。
一直虧損一直有錢燒
能否盈利，對於所有長期虧損的公司都是一道終極大考。大部分長期虧損的公司，會漸漸退出歷史的舞臺。但那些能持續獲得投資人買單的公司，就可以在虧損狀況下繼續生存，因其增長和想象空間依舊能夠讓投資人相信，公司會迎來盈利空間大到難以想象的一天。世界性巨頭代表亞馬遜就是個很好的例子。
1994年成立的亞馬遜，時隔20多年後的2015年才實現首次盈利。而從亞馬遜上市至今，市值已飆漲大概100倍，一度突破萬億美金。在沒有賺錢的20餘年中，亞馬遜選擇了用成熟業務產生的利潤，去做有發展空間的新業務，股價的提升是投資人對這些新業務未來預期的買單。
互聯網行業就是這樣，典型的規模經濟，企業拼命做大，成為頭部公司，就是希望證明用戶的需求和市場的認可，從而掌握市場定價權。資本的入局，加速了互聯網公司IPO的速度，但這只是企業尋求盈虧平衡點的第一步，是否能縮短企業真正扭虧為盈所需的時間，還需看企業自身的盈利能力。
好比京東，曾連續虧損13年，為什麼沒有倒閉？除了京東自營店的現金流、強大的資金鍊之外，新業務的成功拓展也成為京東一直有錢燒的關鍵。2020年被稱為“京東年”，因為今年京東集團確定將有4家公司IPO，其中京東集團在香港二次上市、達達集團成功在美股上市，京東數科已經提交上市招股書並得到上交所確認，最近，京東集團又宣佈旗下的京東健康正式開啟赴港上市，此外，京東旗下還有兩家獨角獸——京東物流和京東工藝品，這兩家企業已經開展獨立運營並且獲得了融資。
“長期虧損之後，企業才開始盈利”，美團網創始人王興曾這樣表示，這也許是對美團漲了中間價之後依舊虧損1155億元最好的回應。然而，美團沒有盈利還有一個原因，那就是前期“燒錢”項目太多，分銷利潤不斷下降。
對於大部分互聯網公司而言，持續而穩健的盈利，依然是一條漫漫長路。尤其是平臺趨於成熟之後，想暫停燒錢減少開支費用，卻發現不燒錢、不補貼，流量將損失嚴重，好比愛奇藝的粉絲、拼多多的用戶、滴滴的司機、美團的外賣小哥，讓他們放棄原來免費的福利和補貼已是不可能，因此錢只能繼續燒下去。
面對成本增加、流量爭奪、市場競爭等各種問題的圍攻，互聯網行業默認已久的“先做規模，再談賺錢”的邏輯是否依舊受用，有待考究。對於尚未盈利的互聯網公司而言，上市是起點，扭虧將是上市後的第一道大關，對於已經扭虧的公司而言，如何保持長期而穩定的盈利，則是一個長期的話題。（文/知頓 知頓君）
