據麥姆斯諮詢報道，近日，耐威科技發佈2019年年報，公司2019年1~12月實現營業收入7.18億元，同比增長0.77%，國防軍工行業已披露年報個股的平均營業收入增長率為13.48%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1.21億元，同比增長27.62%，國防軍工行業已披露年報個股的平均淨利潤增長率為10.40%；公司每股收益為0.19元。同時，公司發佈2020年一季度業績預告，預計2020-01-01到2020-03-31業績：淨利潤430.82萬元至677萬元，下降幅度為65%至45%，上年同期業績：淨利潤1230.91萬元。
整體經營情況
報告期內，耐威科技半導體業務繼續快速發展且整體盈利良好，其中MEMS業務的訂單及產能實現良性交替上升，收入及盈利規模實現連續增長，GaN業務作為新興業務佈局迅速，收入及盈利實現零的突破；特種電子業務遭遇挫折且整體虧損，其中導航及航空電子業務的收入及盈利能力均出現下降，疊加管理及研發費用等的剛性支出，特種電子多數業務子公司產生虧損。另外，公司部分參股投資的公司業績良好，貢獻了一定的投資收益，投資參與的北斗產業基金、半導體產業基金則仍處於投資期，尚未貢獻投資收益。
報告期內，耐威科技整體經營繼續保持良好狀態，營收規模與上年持平，盈利水平較上年顯著提升。報告期內，公司實現營業收入71,796.63萬元，較上年增長0.77%；實現營業利潤14,739.21萬元，較上年增長16.83%；實現利潤總額14,745.18萬元，較上年增長17.20%；實現淨利潤11,060.45萬元，較上年增長10.87%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤12,068.83萬元，較上年增長27.62%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤6,692.61萬元，較上年下降18.60%。公司本報告期利潤項目增幅高於收入增幅、扣除非經常性損益後淨利潤下降的主要原因是：一方面，MEMS工藝開發及晶圓製造業務產能利用率繼續保持在高位，毛利率繼續上升；雖然特種電子業務及其毛利率均出現下滑，但半導體業務的收入結構佔比大幅提高，整體收入結構得到優化，實現了毛利率水平的提高，導致公司主營業務的綜合盈利水平提高，綜合毛利率達到44.21%，較上年上升3.49%。另一方面，在業務規模擴大、員工數量增加、實施股權激勵、研發投入大幅增長103.47%的背景下，公司銷售、管理、財務費用控制得當，該三項費用合計金額較上年下降19.46%。此外，在非經常性損益方面，公司在報告期內出售參股子公司重慶航天新世紀衛星應用技術有限責任公司40.12%股權獲得3,519.04萬元投資收益，瑞典子公司Silex處置部分6英寸產線設備獲得820.91萬元資產處置收益。
各主要業務情況
1、MEMS業務蓬勃發展
報告期內，耐威科技MEMS業務繼續蓬勃發展，瑞典產線在持續升級擴產的同時，產能利用率在2017~2019年均保持在高水平。同時MEMS業務的發展質量持續提高，2019年實現收入53,514.19萬元，較上年增長34.03%，其中，MEMS晶圓製造實現收入30,707.24萬元，較上年增長16.88%；MEMS工藝開發實現收入22,806.95萬元，較上年大幅增長67.02%，主要是因為下游客戶對MEMS工藝開發及晶圓製造的需求均在快速增長，但由於公司北京MEMS產線的建設進度未達預期，而瑞典MEMS產線又受限於產能擴張的總容量與新增產能的投入進度，因此公司瑞典產線只能部分滿足下游客戶的需求。且考慮到未來瑞典產線在公司MEMS板塊中的定位，瑞典產線需要重點保障MEMS工藝開發業務的導入與積累，同時兼顧重要客戶持續增長的MEMS晶圓製造需求。報告期內，公司MEMS業務綜合毛利率達到43.08%，較上年上升3.89%，主要是由於在產能緊張、業務充足的情況下，同時為服務於長期業務規劃，公司篩選承接MEMS工藝開發業務，該項業務的毛利率高達66.65%，較上年繼續提升了7.92%；另一方面，因新增產能陸續投入使用，相關折舊及人工成本上升，且上升的節奏快於收入的增加，綜合導致MEMS晶圓製造業務毛利率為25.57%，較上年下降3.46%。
報告期內，得益於MEMS應用市場的高景氣度，並基於正在擴充的瑞典產線及正在建設的北京產線，公司積極開拓全球市場，並積極承接生物醫療、通訊、工業科學、消費電子等領域廠商的工藝開發及晶圓製造訂單，繼續服務全球DNA/RNA測序儀巨頭、全球新型超聲設備巨頭、全球網絡通信和應用巨頭、全球紅外熱成像技術巨頭、全球光刻機巨頭、全球網絡搜索引擎巨頭、全球消費電子巨頭、全球工業巨頭以及工業和消費細分行業的領先企業。其中一項積極變化是，公司MEMS業務拓展亞洲特別是中國市場取得進展，基於瑞典Silex自身業務數據，其源自亞洲的收入達到5,120.75萬元，較上年增長了54.86%，在MEMS業務收入中的佔比也提升至9.57%。截至本報告期末，公司全資子公司Silex擁有的在手未執行合同/訂單金額合計超過5億元，持續具備充足的業務增長動力。與此同時，在全球抗擊新冠狀病毒COVID-19疫情的背景下，生物醫療領域的新需求不斷湧現
報告期內，耐威科技繼續推進瑞典產線的升級改造，進一步新增當地產能且陸續投入使用，工藝開發及晶圓製造業務的保障能力均得到加強；同時在公司完成非公開發行募資後，繼續與國家集成電路基金共同投入，公司控股子公司賽萊克斯北京繼續完善核心管理及人才團隊，全面推進北京“8英寸MEMS國際代工線建設項目”的建設。瑞典產線升級改造完成後，新增產能可以解決目前的產能瓶頸，保障MEMS業務在北京新建產能投產前的發展潛力；北京產線建設完成後，賽萊克斯北京將與瑞典Silex形成優勢互補，賽萊克斯北京為Silex提供其亟需的、靠近市場的新建產能，Silex為賽萊克斯北京導入產線早期所必須的初始啟動客戶並提供全面技術支持，兩者的協同互補將有力保證公司繼續保持純MEMS代工的全球領先地位。
2、GaN業務嶄露頭角
報告期內，耐威科技GaN業務積極推進，在GaN外延材料方面，公司已建成第三代半導體外延材料製造項目（一期），掌握了業界領先的8英寸硅基GaN外延與6英寸碳化硅基GaN外延生長技術，積極展開與下游全球知名晶圓製造廠商、半導體設備廠商、器件設計公司以及高校、科研機構等的合作並進行交互驗證，已實現工程驗證外延材料銷售零的突破，報告期內銷售了60餘片，銷售金額為45.06萬元；在GaN器件方面，公司已陸續研發、推出不同規格的功率器件產品及應用方案，已推出數款GaN功率器件產品並進入小批量試產，與知名電源、家電及通訊企業展開合作，進行器件系統級驗證和測試，同時持續推動微波器件產品的研發。
報告期內，GaN外延材料方面，公司控股子公司聚能晶源發佈了8英寸硅基GaN外延晶圓與6英寸碳化硅基GaN外延晶圓，同時創造性地將自有先進8英寸GaN外延技術創新性地應用在微波領域，開發出了兼具高性能與大尺寸、低成本、可兼容標準8英寸器件加工工藝的8英寸AlGaN/GaN-on-HR Si外延晶圓；GaN器件方面，公司控股子公司聚能創芯陸續研發、推出不同規格的功率器件產品及應用方案，並同時推動微波器件產品的研發。
報告期內，耐威科技積極佈局GaN產業鏈，積極推動技術、工藝、產品積累，以滿足下一代功率與微波電子器件對於大尺寸、高質量、高一致性、高可靠性GaN外延材料的需求，努力為5G通訊、雲計算、新型消費電子、智能白電、新能源汽車等領域提供核心部件的材料保障及器件配套。
3、導航業務持續投入
報告期內，由於部分特種項目進度延後，部分產品的交付進度不及預期，公司導航業務收入規模較去年同期大幅下滑，同時由於銷售結構的不利變化，毛利率水平也較上年下滑5.85%。在此背景下，因部分慣性導航項目持續投入卻未達到回報節點，研發及相關費用持續發生，多數業務子公司產生虧損；而衛星導航業務收入規模及佔比均較低，綜合導致公司導航業務整體虧損。公司導航業務在本報告期實現收入9,073.43萬元，較上年下滑34.19%，其中，慣性（含組合）導航業務實現收入7,932.81萬元，較上年下降28.76%；衛星導航業務實現收入1,140.61萬元，較上年下降29.82%。報告期內，公司導航業務綜合毛利率為37.17%，較上年下降5.85%，主要是由於具有較高毛利率的系統級產品銷售佔比下降拉低了整體毛利率水平。報告期內，公司導航業務繼續服務境內外國防裝備、航空航天、測量勘測、智能交通、電子數碼等行業用戶，同時對導航業務持續投入，積極為未來的業務發展推進並開拓相關項目。
4、航空電子業務持續積累
報告期內，同樣受項目及產品交付進度的影響，公司航空電子業務出現下滑，實現收入7,762.31萬元，較上年下降14.65%，且由於部分航空電子項目持續投入卻未達到回報節點，研發及相關費用持續發生，相關業務子公司產生虧損，綜合導致公司航空電子業務整體盈利不佳。報告期內，公司航空電子業務綜合毛利率為59.92%，較上年下降9.40%，主要是由於航空電子產品屬於高度定製化產品，研製難度較大，一般而言擁有較高的毛利率，且在不同期間，不同類型、世代產品之間的研製成本及銷售價格存在較大差異，因此導致毛利率在較高區間波動。報告期內，公司航空電子業務繼續服務境內外國防裝備、航空航天等行業用戶，同時公司繼續推動建設位於山東省青州市的耐威航電產業園，為航空電子業務的繼續發展創造良好的試驗、生產條件。
5、其它業務配合發展
報告期內，除半導體、特種電子業務外，基於服務客戶需求的考慮，公司開展了海事智能製造軟件代理銷售等輔助性業務，2019年實現收入1,121.83萬元，對公司整體業績影響有限。
風險因素：
1、新冠狀病毒COVID-19疫情風險
2020年初以來，新冠狀病毒COVID-19疫情在全球陸續爆發，各國紛紛採取不同措施抗擊疫情，但疫情的未來發展、持續時間以及對全球經濟、產業協作、資本市場的影響或衝擊難以預測。耐威科技的半導體、特種電子、產業投資業務都離不開國際交流與合作，尤其是半導體業務，採購、生產、銷售各環節都具有突出的國際化特徵。耐威科技目前在境外國家或地區如瑞典、美國、加拿大、香港均設有子公司，尤其在瑞典擁有兩條高效運轉的6&8英寸MEMS代工產線，若該等國家或地區的疫情在未來無法得到有效控制或消除，存在該等子公司的經營運轉受到不同程度影響的風險；此外公司位於境內的MEMS、GaN子公司的建設、發展也面臨受到疫情背景下全球產業協作生態變化影響的風險；該等風險因素疊加將使得公司的整體經營情況因新冠狀病毒COVID-19疫情而存在較大的不確定性。
2、匯率風險
耐威科技業務遍及全球，因業務結構的變化，近年來直接源自境外營業收入的佔比逐年提高，從2017年的53.17%提高至2018年的56.04%以及2019年的70.00%，且公司直接源自境內營業收入中還存在部分合同以外幣計價並結算；與此同時，公司日常經營中的部分原材料採購以及半導體業務的大部分機器設備採購亦採用外幣結算。公司及境內外子公司的主要經營活動涉及美元、歐元、瑞典克朗、人民幣等貨幣，該等外幣之間以及該等外幣與人民幣之間的匯率變動具有不確定性。儘管公司為部分外幣之間的結算開展了外匯衍生品交易，但若上述貨幣間的匯率變動幅度加大，將可能對公司報表業績產生較大影響。
3、行業競爭加劇的風險
耐威科技半導體業務直接參與全球競爭，如MEMS業務的競爭對手既包括博世、德州儀器、意法半導體、惠普、松下等IDM企業，也包括純MEMS代工企業Teledyne Dalsa Inc.、IMT（Innovative Micro Technology）、 Tronics（Tronics Microsystems）等。MEMS行業屬於技術及智力密集型行業，涉及電子、機械、光學、醫學等多個專業領域，技術開發、工藝創新及新材料應用水平是影響企業核心競爭力的關鍵因素；公司GaN材料與器件業務及部分特種電子業務也直接參與全球競爭。若公司不能正確判斷未來產品及市場的發展趨勢，不能及時掌控行業關鍵技術的發展動態，不能堅持技術創新或技術創新不能滿足市場需求，將存在技術創新遲滯、競爭能力下降的風險。
耐威科技特種電子業務如慣性導航、航空電子參與競爭的領域目前主要是國防裝備、航空航海等特種或專業級領域，進入門檻較高，客戶訂單較難獲取，公司必須憑藉產品品質、性價比及服務優勢與同行業軍工院所或公司進行競爭，由於我國推動發展高端軍事裝備的不斷努力以及鼓勵和引導民間資本進入國防科技工業領域的政策考量，軍工體系內軍工企業/院所及民營資本對該等領域的熱情不斷高漲。在上述市場上述競爭加劇的情況下，公司存在市場競爭地位削弱、產品利潤率降低並導致經營業績下滑、出現虧損的風險。
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