《電鰻財經》 趙超/文
2011年登陸資本市場的風範股份(601700.SH)，主業產品為角鋼塔、鋼管塔及直縫焊管、成方焊管及鋼結構。
Wind數據顯示，自上市以來，公司營業收入同比增速最高為2012年的29.01%，而在2016年至2018年，公司營業收入都處於下滑狀態。2019年，風範股份營業收入增速突然大幅飆升至47.47%，引起交易所關於公司是否存在歷年收入、利潤跨期調節等問題問詢。對此，公司在回覆中否認。
《電鰻財經》注意到，風範股份投資的實控人旗下公司夢蘭星河，不但在2017年至2019年處於持續虧損狀態，累計虧金額高達約1.65億元。2019年，公司還對其大幅計提資產減值4.67億元，導致當期公司淨利潤虧損金額高達2.79億元。而夢蘭星河股東夢星投資，是風範股份實際控制人範建剛及其關聯人控制的企業。
營收增速創記錄
風範股份2019年實現營業收入29.40億元，同比增長47.47%，這是公司上市以來增速最快的一年。同期，公司綜合毛利率為17.19%，較去年同期增長6.10個百分點。
交易所要求風範股份結合相關市場供需、在手訂單等相關情況，說明近年來公司營業收入及毛利率變動的原因，是否顯著異於同行業可比公司。
電網建設單位是風範股份主要客戶。通過招投標與客戶簽訂購銷合同銷售產品，是公司國內市場的銷售模式。國際市場銷售模式為，公司直接與客戶或代理商簽訂購銷合同銷售產品。
由於風範股份客戶所需鐵塔產品的規格、型號、長度不同，公司產品通常實行“以銷確定產量”。從招投標開始到所有的業務完全結束，一般週期在一至兩年，部分兩年以上，極端的業務長達到五六年。
風範股份表示，公司常規的業務主要通過招投標的方式取得業務，按工程進度與客戶結算回款，按會計準則的相關規定確認收入，不存在歷年收入、利潤跨期調節等問題。
2017年至2019年，風範股份營業收入分別為22.06億元、19.93億元、29.4億元，呈現較低波動。而同行業公司中，匯金通營業收入逐步上升至16.18億元，東方鐵塔營業收入從20.47億元，逐年增至26.06億元。
對於業績波動，風範股份解釋稱，新增特高壓輸電線路的核準自2016年已經顯著放緩，導致公司2017-2018年訂單量縮減，加之2017年公司房地產項目銷售完畢，兩重因素疊加導致公司2018年收入有所下降。2018年，我國以特高壓為主的電網建設再次提速。當年下半年起，公司訂單量逐步回升，導致2019年收入有較大提升。
《電鰻財經》注意到，隨著營業收入波動，2017年至2019年，風範股份毛利分別為18.99%、12.53%、18.24%，呈現大幅波動。同期，匯金通毛利率分別為23.70%、18.74%、20.42%，東方鐵塔毛利率分別為33.37%、37.92%、27.00%。
風範股份表示，公司輸電鐵塔業務毛利率波動主要受原材料(約佔成本結構的84.29%)價格和銷售價格影響，2018年毛利率有所下降，是當年1-9月原材料價格大幅上漲所致。2018年10月至2019年末，材料價格呈平緩波動趨勢，加之2018年下半年起特高壓建設重啟，市場需求增加，銷售價格略有提升，導致2019年毛利率有所上升。
《電鰻財經》發現，2019年，風範股份前五名客戶銷售額為10.1億元，相對於2018年的4.28億元，大幅增加。其中，中國南方電網有限責任公司超高壓輸電公司以3.19億元的採購金額，位列風範股份2019年第一大客戶。中國電力技術裝備有限公司、雲南電網有限責任公司建設分公司分別以2.39億元、2.21億元的採購金額，為公司當期第二大、第三大客戶。國家電網有限公當期向公司採購金額為1.69億元，相對於2018年的0.8億元，增幅超100%。
投資陷泥潭
《電鰻財經》注意到，風範股份股權投資，亦受到關注。而公司投資實控人旗下的公司夢蘭星河，卻處於持續虧損狀態。
2019年底，風範股份長期股權投資為2.22億元，同比下降67.95%，主要系對參股企業夢蘭星河計提資產減值準備4.67億元。主要從事油品儲運與煉化綜合體項目的夢蘭星河，2010年成立以來並未實際開展業務且持續虧損，但前期未計提減值準備。期間公司多次籌劃對夢蘭星河增資，2019年10月公司擬增資謀求控制權，後未繼續推進相關事項。
交易所要求公司披露，投入夢蘭星河相關資金的具體用途及流向，以及形成資產的具體情況及產生效益情況，核實並說明上述資產的真實性和存在性，是否存在通過上述投資向控股股東及關聯方進行利益輸送。
因夢蘭星河股權公允價值大於評估基準日時的賬面成本，2017年、2018年，風範股份該投資未發生減值。2019年12月公司持有的夢蘭星河能源股份有限公司30.523%股權，在評估基準日時的賬面成本為6.5億元。在持續經營假設前提下，評估基準日夢蘭星河公司採用資產基礎法評估下的股東全部權益公允價值為5.99億元，30.523%股權對應的公允價值為1.83億元，相關股權價值發生4.67億元減值。
風範股份解釋稱，俄羅斯相關政策變化導致項目預計工期存在重大不確定性、國際原油價格重大波動等因素，讓公司在2019年與2017年、2018年評估結論選取採用不同的評估方法。
夢蘭星河的三大項目已合計完成投資9.89億元，其中煉化綜合體項目投資金額4.1億元，C-工藝水泥項目投資金額1.78億元，圖伊瑪達油田區塊開發項目投資4億元。在圖伊瑪達油田區塊開發項目投資資金來源中，夢蘭星河能源股份有限公司投資3.8億元;圖依瑪達石油開放式股份公司投資2010萬元。
《電鰻財經》注意到，2017年至2019年，夢蘭星河營業收入分別為95.30萬元、13.00萬元、13.83萬元，淨利潤分別虧損5169.93萬元、1943.64萬元、9404.30萬元。
經穿透核查相關投資方情況，夢蘭星河股東夢星投資，是風範股份實際控制人範建剛及其關聯人控制的企業(主要合夥人為楊小芬、範建剛、範立義、範嶽英、陳蓓華)。
對於夢蘭星河後續資產如何處置，風範股份表示，公司正在積極尋求戰略者入股夢蘭星河，共同推動項目的實施，待確定戰略投資者之後，公司會與戰略投資者一起討論重置夢蘭星河的股權結構。
