週一開門紅，銀行上漲功不可沒，青農商行漲停，老龍頭寧波銀行和招商銀行大漲，帶動銀行指數上漲1.34％，說實在話銀行是一個奇葩的存在，股價走勢低迷已久，市盈率全球最低，基本上破淨，股息率很高，在4％左右，是一年期定存利率的好幾倍，浦發銀行4月24日披露了擬定的2019年度利潤分配方案：每10股派現6元（含稅），現金分紅比例達30.8％，同比上升近12個百分點，以今天收盤價計算股息率高達5.80％，市場有觀點認為浦發行高股息率是今天銀行上漲的誘因。
投資者投資股票不是投資當下，而是投資未來，也就是基於預期成長的一種對未來估值，銀行未來成長存在很多不確定性，從過去一段時間走勢來看，股市上漲銀行股價難以出現趨勢上漲，處於橫盤，可是一旦指數調整，因為沒有大資金護盤，股價很容易跟風下跌。背後究竟隱含了什麼值得憂慮的地方。
銀行淨息差逐漸收窄
銀行利潤主要來自於與利差收入，儘管佔比不同，但息差收入普遍在70％以上，有的高達80％，淨息差收窄，銀行利差自然減少，利潤增速難免下滑。
19年8月份，央行啟動LPR利率改革，目的就是打通利率傳導機制，化解實體經濟尤其是中小微企業融資難融資貴問題，8月20日，全國銀行間同業拆借中心公佈了最新貸款市場報價利率（LPR）——1年期LPR為4.25％，5年期以上LPR為4.85％，LPR利率相比於基準利率下降5個基點，
可是央行並沒有同步下調基準利率，這等於是銀行負債端成本下降無法有效覆蓋貸款端成本下降，以銀行讓渡部分利潤作為代價引導實體經濟融資成本下降，從走勢看，自從LPR改革以來，銀行走勢就不是太好，沒有跟隨大盤上漲，
從此LPR利率拉開了下調的序幕，疫情衝擊經濟，引發一季度經濟大幅下滑以後，銀行需要承擔更多的支持實體經濟重任，LPR利率以更加陡峭的方式下調，監管強調銀行需要讓渡部分利潤，銀行不能賺太多的錢，今年4月20日1年期LPR為3.85％，較上月下調20個基點；5年期以上LPR為4.65％，較上月下調10個基點。
與去年八月份相比，一年期LPR利率從4.31％下調到3.85％，下調利率46個基點，五年期以上LPR利率從4.9％下調到4.65％，下調30個基點。
這期間央行並沒有調整基準利率降低銀行負債端成本，只是通過逆回購和MLF利率下調市場資金利率，可是銀行負債端成本主要來自於存款，公開市場資金僅僅佔到20％左右，央行釋放資金成本降低不足以覆蓋銀行貸款端利率的下降，市場預期一季度銀行淨息差收窄3-4個基點，等於是切割了銀行的利潤補償給實體經濟，市場預期銀行未來利潤增速下滑。
銀行未來不良貸款將會升高
經濟下滑，銀行資產質量將將下降，2020年第一季度GDP同比下滑6.8％，經濟下滑，中小企業首當其衝，一些中小微企業陷入經營困境出現資金鍊斷裂而破產，隨著歐美疫情發展，全球產業鏈部分中斷，交通運輸陷入部分癱瘓，外貿出口面臨極度困境，疫情二次衝擊並不會比第一次小，經濟下行壓力依然很大。
經濟下滑，實體經濟步履維艱，失業率上升，隱性失業難以評估，居民收入下滑甚至部分居民失業導致收入中斷，個人信用卡貸款和按揭抵押貸款延期增加，銀行零售業務資產出現下降。
一季度數據顯示銀行的不良貸款有所上升，現在整個銀行業不良貸款率是2.04％，比年初上升了0.06個百分點。不良貸款率已經超過2％，接近淨息差水平。這個不良貸款率不是最高，未來還會有上升預期，銀保監會也認為以後還會有一些上升，但是幅度不會非常大，
不會非常大，這是什麼意思呢？何為不會非常大，監管恐怕也是沒有一個量化指標，市場最怕的就是這種不確定的預測，心中始終沒有一個底，也就無法給出一個準確的定價，所以銀行難以得到大資金的關注。不會很大隻是一個籠統的說法，市場也無法評估不良貸款率何處是最高點何時出現拐點，投資者心裡沒有底，對銀行投資也就有點敬而遠之。
中間費收入進一步規範
中間費是銀行利潤重要來源之一，也引發一些企業的吐槽，銀行中間費面臨更多的監管，中間費很多項目已經被取消。
19年5月份，銀保監會發出通知，規範銀行服務收費行為，更好支持實體經濟發展，6月份銀保監會強調2019年6月銀行自查覆蓋面實現兩個“100％全覆蓋”，即100％覆蓋所有銀行的所有分支機構、100％覆蓋各項涉企收費業務。
上市銀行一季報統計數據尚沒有全部出來，但是銀行利潤增速下滑已經是市場共識，分歧在於下滑多少的問題，一季度銀行業績是不是全年低點，我認為尚不能做出判斷，就在於國外疫情會延遲多久，國內LPR還有沒有下行空間，是一個未知數。種種不確定性，帶來銀行股價短時間內難以上漲。
今天銀行強勢反彈，我個人傾向於認為是一種超跌反彈，難以成為趨勢的逆轉。
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