又到天橋底下說書時間。
大A股盤面的問題，就用我今天微博中午簡單的走心碎語及互動來表達我的意思吧。
（製圖：大樹研究）
大樹一直在想念這個萬億成交額，睡醒了一看，今天成交額9997.15億元，大A股輕輕的在我臉上打了一下，就差那麼一丟丟。
關於這個成交額怎麼估，昨晚天橋下的留言區也剛好有人問了。簡單說一下，一般上午的成交量佔比6成，下午佔比4成。所以你上午大致的成交額除以0.6基本上就是全天的成交額了。而交易時間段兩個最大交易額的時間是9時30分至10時，另一個則是下午2時30分至3時，也就是每天交易的前後各半小時成交額會明顯放大。
……
今晚，再整理一下後面看法跟思考，內容比較硬，只贈有緣人。近期，肯定是繼續堅定做多的，核心是後面獲利逐步豐厚之後得出什麼牌。
目前宏觀經濟的背景處境跟2018年底以及2019年時大A股在2400-2500點區間的情況類似，多的咱們不比較，就比較三點：
1、當時經濟預期很困難，現在也預期很困難；並且都預期會倒逼各種政策出臺。
2、當時是貨幣從緊到逐步松，現在是從松到更加松；緊到松跟松到更加松，是一回事，是一個相對比的結果，只要你對比下來會更鬆下來，那對資本市場是好事。
3、微觀上，一大批企業利用商譽減值大法，業績大洗澡，成功為困境反轉墊定基礎，現在因為那事的影響一、二季度業績肯定是底部，類似去年困境反轉大洗澡，後面會逐步好轉。
回顧一下2019年走勢的情況，還是老規矩，大樹貼一圖，大家感受一下就清楚了。
（製圖：大樹研究）
依據上圖，可以再總結一下2019年初A股在2440點一樣，當時也是經濟困難，然後開始政策寬鬆爬坡，A股則是從2440點一直漲到3288點，春耕行情的整體背景跟走勢跟現在很象，都是在一片悲觀中走出來，隨後瘋狂，再緊接著瘋喊牛市來了，再之後市場出現調整。調整的時候，當時市場給出的說法是政策不及預期，特別是貨幣寬鬆不及預期，所以出現調整。但本質上，在我看來，每年春耕行情之後出現調整，都屬於正常的現象，無非是漲多了跌，跌多了漲的邏輯罷了。爾後，市場回調走勢也是2733點的逐步見底之後開始抬升，然後困難了大半年，聰明的人不斷用閒錢存籌碼，大盤一漲就收復了失地。
所以，調整的節點就是政策不及預期。這個節點就是兩會後政策的表現。去年上半年一直在期待降息，但沒有等到，市場給出的只有降準。降準只是解決流動性，並不能解決財務成本下降的問題，到了下半年有了MLF+LPR機制，財務成本才逐步得以實現，這才是真正的大招，也就是在這個期間，大樹每天寫文章，給大家心靈按摩，一定要堅持，不然容易雞飛蛋打。
政策預期是一個奇葩的東西。這就好像是你對一個人的要求，你希望他表現是100分，但最終只得到了80發，你會略感失望。我們把他當作是市場先生，而在大環境最失望的時候，市場先生認為上面肯定會拯救它的，於是預期很高，自己能走牛，所以市場瘋狂的炒作。本來預期100分的，他可能就炒到110分，120分的位置去了，等到政策下來的時候，大吃一驚，原來只給了80分或者90分，所以一旦政策落地，市場會發現，原來是這樣，自然會跌下來。所以，這裡面肯定是會有一個節點，就是一波漲上去，你要把握住高位賣，否則回調的時候就是雞飛打蛋，利潤沒保住。
我認為今年大致的走勢也類似去年一樣，春耕行情之後還是會出現調整，時間點就是在三月份前後，這些都是老股民炒股的經歷，所以在三月份之前我認為都是安全的。去年春耕行情是從1月4號一直到4月初，包括春節整整經歷了三個月時間。今年我們在苛刻點算的話，如果算從2685開始至今也就啟動了十多個交易日，我認為時間點應該還是可持續的。而市場要進入狂歡的階段應該就是那事拐點以及兩會前後政策落地這個時間窗口期。在這之前，我們繼續大倉位捂股豐登就行了，之後肯定要做波段高拋一些倉位來保住利潤的。
一定要記住，市場永遠是提前反映的，而且會反應過激。所以，當一切都利好兌現了，震盪回調正常不過的事情。
可以說，我們當前無非就在等疫情拐點以及兩會的政策預期，這就是當前市場瘋狂的原因。而每一次瘋狂的原因，市場就會找一個集中爆破點，題材一般都是找的中小票，特別是新興行業來炒，只不過不同年度的光景不同，炒作力度不同罷了，但這幾年多數時候炒下來還是科技新興類。但確實是因為創業板去年那一次商譽大洗澡讓創業板有了財計上的“困境”反轉，從而從價值上可以實現ROE從低到高的抬升，而這一招就是價值投資者買入的一個重要依據。再者，疊加上所謂的科技週期以及新能源車的風口，今年的風口勢必就大了一些。
而再往後看一點，其實政策上如果管控得當，從2440點開始，就是一波連續幾年慢牛的節奏，只不過大A股因為有1.6億股民，情緒上來了太難控制了，成熟的資本市場可能就慢慢崩，我們就一下子蹦得老高，但發現不對勁，又立馬從歡樂之顛摔下來，稀巴爛，但我認為，即使在這樣的大波動的震盪中，也回不去原來的低點了。如果不是因為那事的影響，這一波也不會破2733點，跌到2685點，整體來看大A股按月線來看，震盪中心是逐步走高的，畢竟，價值放在那裡。
貼一圖，大家感受就好了。
（製圖：大樹研究）
對於春耕行情前，我倒認為，沒有漲的個股也不要輕易拋或者割肉。因為這些個股往往是在一波大行情的後半程才發力，等漲得比較滿意的時候再做處理不急。大方向，大家都清楚，現在無非兩派，大樹也一直在提。一派是激進成長派，以所謂的科技大週期為背景，瘋狂炒作科技信息類及類科技類的新能源車。另一派是價值派，低估的，這一派永遠不過時，而且不用看節奏，低估是最大的利好，無非是在成長風格時他們漲幅落後點罷了，但正向收益還是有的。
其實，科技信息類的炒作，從去年開始了，並不是現在，去年大藍籌還漲得好，但春耕行情後就明顯漲不動了，資金悄悄的進入了科技信息類方向。這功課大樹在前面做過了，這也是蛋卷基金為什麼會配置了近50%的科技信息類基金的原因。咱們再看看，創業板指數走勢，因為它代表了科技信息類炒作的走勢。
大樹有這麼一個結論：
2012年創業板業績見底=2018年創業板業績見底；
2013年的春耕行情=2019年春耕行情；
2014年的春耕行情=2020年春耕行情。
2015年瘋牛（未必會等於）2021年瘋牛？
繼續上圖，大家一目瞭然。
（製圖：大樹研究）
2015年瘋牛是因為過度放水，現在會嗎？
從常識上來看，一個成熟的人，原則在是不會在同一個地方掉兩次坑的，所以在政策上我不認為會過度，只是市場總會自己意淫罷了。至於怎麼樣，大樹也不知道，只有到了那店才大概能判斷什麼事情。
2015年因為特別瘋，造成了瘋狂，泡沫巨大，而如果接下來沒辣麼大，在吹泡泡的程度上是不是也得小一些。這一波上來，中小創代表的科技信息類已經處於中上高估的水平，還會繼續吹泡泡，大家看一下，創業板現在2150點左右，再漲20%，2700-2800點，其實泡沫味就更重了，其實也就20%的空間。哪怕這一波春耕行情還要拱上去，空間也會有限。畢竟，降息明顯沒有以前的節奏足了，以前一次性降息25bp，現在一次性是5bp或者10bp。
還有個事，可能大家沒太關注。今天農村農業部官方表態，因為那事或影響二三季禽肉和禽蛋的供應市場。大家都知道，二師兄價格高居不下，本來是轟轟烈烈的要推復產的，但現在我估計復產應該是不及預期的，所以豬肉價格高位下不來，而禽肉禽蛋再漲，那並不是件好事。雖然說是，結構性通脹以及復工的問題，有些原材料端在巧無聲息的漲價，在一定程度上是制約著貨幣進一步寬鬆的。2003年SARS期間貨幣政策由寬鬆到收緊，影響了6月份之後的行情，但那時候CPI開始走高。雖然這一波，不至於由寬鬆到收緊，但人們本來預期貨幣寬鬆會很大，只要市場寬鬆到一定程度不再寬鬆了，市場先生沒有了新的預期，自然也會栽下來。我倒認為還是謹慎一些好，搞不好春耕行情之後開始回調，到時市場又找個理由說貨幣寬鬆不及預期，呵呵噠。
但這些最終的本質，還是因為漲幅過大，估值過高的問題罷了。風險永遠是漲出來的，機會永遠是跌出來的。低估是最大的利好，高估是最大的利空。
對了還有一個細節，必須強調一下，2014年春耕行情之後，創業板瘋狂告一段落，市場集體回調，隨後，2014年下半年，其實穩步爬坡表現好的是藍籌股，帶著衝關，隨後才有了2015年的全面瘋狂行情，當時的前提是連續多次降息降準。
以上內容太硬，我純粹是按自己的經歷，感受以及認知寫出來的，估計絕大多數人是看不懂的，大樹還是做幾點總結：
1、當前這波行情會持續，繼續捂股豐登；
2、關注兩個節點，那事拐點以及兩會開始的時間，越接近就越危險，這一波上漲，已經是在逐步兌現預期的；
3、波段高拋要做，保住利潤，騰出一些倉位做低吸，大A股回不到過去的低點了，高拋之後也是調倉換股的好時機，當前割肉不明智；
4、科技信息類已經炒了第二年了，並不是今年春天才開始，只不過現在有發酵的味道，處於中等偏上估值水平，開始滾滾泡沫的階段，還有空間，一時半會停不下來。有可能這波春耕行情後，還會像去年那樣橫盤調整半年，明年繼續炒作，三年一個大週期，符合經濟規律。
5、低估值大龍頭有資源優勢，這一波殺跌，長遠看是值得配置的，但也要挑真正的低估龍頭。特別強調，白酒估值並不便宜，別看著香，今年大概率還要業績殺，殺完之後才會有大機會。
沒看懂以上我思考的邏輯，記住最後五點結論即可。
對了，昨晚給大樹打Call的人，超1800+，再次新高，大樹在此答謝各位的支持，寫了這篇近4000字的硬貨供分享。
今晚就到這麼，剩下的時間交給評論區。
一切還是辣麼Perfect!
