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今年以来，国内两大互联网巨头腾讯控股(OTC:TCEHY)和京东(NASDAQ:JD)的股票都在跌跌不休。可以肯定的是，这两家公司都面临着各自的挑战，但从股票价值的缩水情况来看，它们最终的走势可能会趋同。
这两只股票今年都经历了大幅下跌，目前还没有看到转机。尽管近期中国股市普遍下滑，并且与全球趋势一致，但这两大巨头自身也面临着特有的挑战，令其未来业务的前景蒙上阴影。
下面我们将深入了解分别影响这两家公司的因素，并看看最新的财报是否提供了一线希望。
腾讯：游戏业务受到挑战
Tencent Weekly，来源：英为财情Investing.com
在主要收入来源面临压力之际，这家总部位于深圳的社交媒体巨头正苦苦维持其增长势头。
今年春季，监管机构因担心青少年游戏上瘾的问题而关闭了游戏审批通道，之后投资者开始质疑被称为中国Facebook的腾讯能否维持此前的高速增长。尽管如此，其最新的财报显示，受益于广告销售和投资收益的推动，腾讯在三季度实现了可观的利润。
不幸的是，这还不足以遏制其股票的暴跌趋势，因为投资收益无法掩盖公司预期下一季度关键游戏业务收入放缓。腾讯在11月15日表示，截至9月30日的三个月中其录得净利润233亿元人民币（33.5亿美元），超出了分析师的预期。收入增长24%至806亿元，与预期一致。
期内利润包括来自腾讯持股的外卖配送公司美团点评(HK:3690)的首次公开募股，这部分收益达到人民币88亿元（约合12.7亿美元）。这是腾讯去年三季度投资收益的两倍多。
然而，强劲的利润未能解决腾讯在游戏方面面临的挑战。该公司依靠新游戏来获取并留存微信用户，腾讯在微信平台上向10亿以上的潜在客户销售游戏内商品和广告。
在财报会议上，腾讯没有在其提前准备的讲稿中提及政府冻结游戏版号审批的事情。而在回答分析师的问题时，该公司总裁刘炽平说，“我们正在等待政府重启对游戏的审批。”这说明腾讯几乎没有主动的解决方案。
京东：关键人物风险仍存
JD Weekly，来源：英为财情Investing.com
除了今年中国科技巨头面临的普遍弱势之外，京东自身特有的许多问题对公司造成了打击，也挫伤了投资者对这家继阿里巴巴(NYSE:BABA)后国内第二大电商公司的信心。
京东在11月19日发布的最新财报未能扭转投资者的负面情绪。收入增长放缓，年度活跃用户自公司上市以来首现环比下滑。
在6月至9月期间，过去12个月在京东平台上购买产品或服务的客户数量（即“年度活跃用户”）下降了860万至3.052亿，为京东2014年在纽约上市以来的首次下降。
对于即将到来的四季度，情况也不太妙。京东预计销售额为1300亿至1350亿元人民币，其中间值比分析师预期的人民币1343亿元人民币低了约1.4%。
除了业务疲软之外，京东投资者还担心针对该公司首席执行官刘强东正在进行的调查，他于今年9月因被指控强奸而在明尼阿波利斯被捕。虽然刘强东后来被释放，并迅速返国，但最终判决仍然悬而未决。在财报公布之后，刘强东宣布他将改变自己在公司的角色。“我将更多地关注新业务，”刘强东说。
尽管如此，刘强东仍然凭借其重大的投票权保持对京东的严格控制。其所持15.5%的股份拥有79.5%的投票权，这种双重股权结构是非常罕见。这意味着无论刘强东出现任何职务上的变化，他仍然是公司管理层的主要控制者。未经他的批准，其他董事会成员无法召开会议。
总结
由于这两家科技巨头的三季度盈利和前瞻性指引令市场失望，其股价料将继续承压，压力来自于两个方面：一是各自面临的具体挑战，二是宏观经济环境的恶化。
投资者现在最好还是保持观望，等待国内游戏审批的最新线索、京东首席执行官面临的指控结果以及中美贸易谈判的进展。
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