“主场优势”是人们普遍相信的比赛潜规则，在实力相当的情况下，主场作战的球队更有可能赢。为什么会存在主场优势？芝加哥大学金融学家托拜厄斯·莫斯科维茨（Tobias Moskowitz）在新书《比赛中的行为经济学》提出，主场优势的真正原因是裁判的偏向判罚，并分析了裁判偏向判罚的心理成因。
人们通常认为，主场优势来自于主场观众的支持、客队承受的舟车劳顿之苦、和主队更适应的天气。莫斯科维茨指出，统计数据告诉我们，这些所谓的主场优势都不存在，裁判的偏向判罚才是关键。尤其是足球，裁判在其中起的作用非常大，一个点球，一张红牌，都有可能彻底改变比赛结果。
莫斯科维茨考察了英超、西甲、意甲总共1.5万多场球赛，发现裁判给客场球队的红黄牌更多。一张红牌会减少球队7%的胜率，一张黄牌则会减少2%的胜率。这也就是为什么，在国际足球比赛中，主场球队胜率接近63%的原因。
通常情况下，裁判并不是有意偏袒主场球队，莫斯科维茨通过研究分析发现，裁判的偏向判罚主要是因为“从众效应”。观众在比赛场上会通过浩大的嘘声、欢呼声将自己的意见表达出来。当裁判需要做出关键裁决，又拿捏不准的时候，会无意识地更遵从现场观众的反应。
观众的上座率也会影响裁判的偏袒程度。莫斯科维茨通过调查发现，各大联赛中，观众上座率越高，裁判的偏袒越明显。在德甲比赛里，一些球队的主场并非专业足球场，田径跑道将球场草坪与观众席隔开。在这些球场举行的比赛，由于离观众更远，裁判对主队的偏袒减半。在所有运动中，观众规模在主队胜率最高的足球比赛里最为重要，在主队胜率最低的棒球比赛里影响最小。
莫斯科维茨表示，虽然运动会随着时间调整规则，引入摄像头协助判罚，但裁判在比赛中扮演的角色并没有太大变化，裁判仍然负责判断犯规和罚球，因此这些判罚仍然受到从众效应的影响。
以上就是金融学家对比赛中为什么会有主场优势的分析。即使裁判自己没有任何偏好，也会在从众效应的影响下偏袒主场球队。