#对话陈李#信心比黄金重要。1994年4月，当时日本第六大证券公司，三洋证券，宣布破产。东京地方法院立刻宣布冻结公司全部业务。当时，三洋证券在日本货币交易市场有一笔60亿日元的敞口没有平仓，即借钱没有
佚名
#对话陈李#信心比黄金重要。1994年4月，当时日本第六大证券公司，三洋证券，宣布破产。东京地方法院立刻宣布冻结公司全部业务。当时，三洋证券在日本货币交易市场有一笔60亿日元的敞口没有平仓，即借钱没有偿还。相比上万亿日元的日均成交量，60亿日元的借款其实不算什么。敞口未平后的第一第二天，货币市场没有波动。到了第三天，所有机构仿佛突然遭遇雷击。似乎突然意识到，这是日本历史上货币市场交易第一次违约。所有日本大银行和外资银行，都不愿意拆解资金。货币市场交易量从日均1万亿日元下降到不足3千亿。货币市场功能丧失。日本央行不得不介入。一开始日本央行觉得，只要央行背书，就能立刻恢复流通。结果市场完全没有起色。不得已，央行直接向金融机构拆解资金，石入大海，不断耗费资金。结果，区区60亿日元的未平敞口，让日本央行在两周内投入20万亿日元才平息了货币市场的流动性不足。政策决策层需要对金融市场波动有足够的认识。稳定投资者的预期，非常重要。