医药股跑赢全球股市,还跑赢沪深 300 指数 19.15 个百分点

一季度已经成为历史,A股虽然也出现回落,但整体表现其实还是可以,创业板指数上涨了4.1%全球涨幅第一。深成指下跌了4.5%,全球第二,可见今年股市之惨烈。

整个一季度A股医药生物板块涨幅为 9.53%,远远跑赢了全球所有的股市。这也是我们投资医药股的重要原因。医药股不仅跑赢全球股市,还跑赢沪深 300 指数 19.15 个百分点!很多人是看大盘做个股,但其实我们的生物医疗和消费其实是股市低迷时,最好的选择——逆市上涨不是吹牛,可以看下图:

当然,也有很多人认为,应当依据技术指标波段,其实也是错的,因为你真的不知道哪天上涨,一年中只有5%的时间是上涨的,但如果你错过了这个5%,也就错过了一年的机会。就像上涨,市场整体表现一般,但医药生物板块涨幅为 5.63%,在所有板块中位列第二位,你要知道今年一季度整体才涨了9.5%,因为担心外盘,因为担心大盘指数,你错过了上周,也许就错过了整个一季度。

上周(3.23-3.29 )申万医药生物子板块涨跌幅

1估值

从估值来看,截至 3 月 29 日,医药生物板块估值为 38.30X,在所有板块中排名第 四位,相对沪深 300 溢价率约为 247%,处于历史中高位水平。其中医疗服务板块估值 最高,达到 73.36X;医疗器械、生物制品和化学制药估值也相对较高,分别为 53.90X、 51.17X 和 38.13X;中药和医药商业板块估值相对较低,分别为 23.23X 和 19.13X。

下图:申万一级行业估值水平(整体法/TTM/剔除负值)

下图:医药生物板块估值水平及相对估值溢价情况(整体法/TTM/剔除负值)

新型冠状病毒肺炎进展情况 截止 2020 年 3 月 29 日,全国 31 个省市自治区累计确诊病例 81470 人,现有确诊病例 2396 人,现有 疑似病例 168 人,累计死亡病例 3304 人,累计治愈出院病例 75770 人。目前全国各地新增确诊病例主要为 境外输入病例,截止 2020 年 3 月 29 日,境外输入累计确诊病例 723 例。

截止 2020 年 3 月 29 日,海外累计确诊病例 600921 人,累计死亡病例 28741 人,累计治愈病例 69620 人,累计确诊病例最多的国家为美国,共 143025 人。

下图:海外累计确诊、死亡及治愈病例情况(人)

下图:海外各国累计确诊病例情况(人)

2行业要闻

上海出台第二批国家集采细则

3 月 27 日,上海市医保局、卫健委、药监局以及上海药事所针对第二批国家集采发出数项通知,明确上海市从 4 月 20 日开始执行第二批国家集采中选结果。上海市对“价高药”提高了个人自付比例,但主动降至中选价以下的除外。另外,上海市提出“对未中选品种不得采取断药停药的‘一刀切’的做法”

仿制药带量之战,最高降幅 86% 3 月 24 日,福建首次开展的非一致性评价药品集中带量采购中选结果公布。14 个非过评品种,除亮丙瑞林 流标,其他 13 个皆有企业中选。据福建省医疗保障局消息,与同产品全国最低采购价相比,本次集采中选 品种最高降幅 86.28%,最低降幅 32.25%,平均降幅 66.39%,按照 13 个品种上年度采购金额 8.45 亿元估算, 一年可节约医疗费用约 5.96 亿元

国家卫健委发布《关于开展 2020 年全国肿瘤防治宣传周活动的通知》

3 月 23 日,国家卫健委发布《关于开展 2020 年全国肿瘤防治宣传周活动的通知》。通知表示,今年宣传周主题是“癌症防治共同行动”,旨在倡导政府、社会、个人积极 行动起来,人人参与、人人尽力、人人享有,打造健康支持性环境,广泛开展防癌科普 宣传,提高全社会癌症防治意识和能力,有效遏制癌症带来的社会危害,切实降低癌症 疾病负担。各地要高度重视癌症防治科普资源库建设,开发、征集一批符合本地实际、 群众喜闻乐见、针对不同人群、不同场所、不同传播媒介的科普宣传材料,并通过肿瘤 防治宣传周活动和日常健康教育工作进行广泛推介和宣传。

医疗行业本周展望:

当前海外疫情形势严 峻,感染病例数呈爆发式增长,呼吸机、口罩等医疗资源紧缺,国内相关企业订单需 求旺盛,部分企业受益明显,带动医药生物板块强势反弹。整体来看,随着年报披露 高峰期的来临,建议重点关注受疫情影响相对较小,业绩表现良好,估值合理的优质 个股,医药生物板块仍然有可能跑赢大盘指数。。

风险提示:疫情发展超预期的风险、行业政策风险、药品安全风险、研发风险、业绩不达预期风险。

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