【信息】
3月14日,国家统计局公布数据显示,2019年1-2月份,全国固定资产投资(不含农户)44849亿元,同比增长6.1%,符合市场预期,增速比2018年全年提高0.2个百分点;规模以上工业增加值同比实际增长5.3%,增速低于市场预测的5.6%,并且较2018年12月份回落0.4个百分点;社会消费品零售总额66064亿元,同比名义增长8.2%,符合市场预期,但较去年同期下降0.8个百分点。
【点评】
固投小幅上涨,基建补短板效果不明显。2019年1-2月份,全国固定资产投资(不含农户)44849亿元,同比增长6.1%,增速比2018年全年提高0.2个百分点。从环比速度看,2月份固定资产投资(不含农户)增长0.43%。分产业看,第一产业投资950亿元,同比增长3.7%,增速比2018年全年回落9.2个百分点;第二产业投资13864亿元,增长5.5%,增速回落0.7个百分点;第三产业投资30035亿元,增长6.5%,增速提高1个百分点。总体来讲,其中,采矿业投资增长41.4%,增速提高37.3个百分点;制造业投资增长5.9%,增速回落3.6个百分点;电力热力燃气及水生产和供应业投资下降1.4%,降幅缩窄5.3个百分点。第三产业中,基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长4.3%,增速比2018年全年提高0.5个百分点。我们认为,由于目前制造业PMI依旧处于50枯荣线下方,且梗阻问题尚未解决,即使政府将全面降低企业成本,但就今年看来,制造业投资的下行压力依旧较大。此外,基建补短板的效果不是很明显,可以期待未来政府的继续支持。
制造业托底工业增加值。2019年1-2月份,规模以上工业增加值同比实际增长5.3 %,增速较2018年12月份回落0.4个百分点。据测算,剔除春节因素影响增长6.1%。从环比看,2月份,规模以上工业增加值比上月增长0.43%。分三大门类看,1-2月份,采矿业增加值同比增长0.3%,增速较2018年12月份回落3.3个百分点;制造业增长5.6%,加快0.1个百分点;电力、热力、燃气及水生产和供应业增长6.8%,回落2.8个百分点。采矿业和下降明显,制造业同比增长加快,主要与环保、限产、房宿有关。分行业看,1-2月份,41个大类行业中有38个行业增加值保持同比增长。其中,农副食品加工业增长6.3%,纺织业增长0.2%,化学原料和化学制品制造业增长4.3%,非金属矿物制品业增长8.8%,黑色金属冶炼和压延加工业增长7.5%,有色金属冶炼和压延加工业增长9.3%,通用设备制造业增长4.4%,专用设备制造业增长10.0%,汽车制造业下降5.3%,铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长7.9%,电气机械和器材制造业增长8.0%,计算机、通信和其他电子设备制造业增长6.0%,电力、热力生产和供应业增长6.1%。值得注意的是,1-2月,汽车产量为372.0万辆,下降15.1%,继续呈现出负增长的态势。弱势的汽车需求将会继续拖累生产端的增长。
汽车消费继续负增长,地产后周期行业消费有所减弱。