從邊緣股票市場到全球金融帝國:美國資本市場的博弈遊戲

從一條普通的默默無聞的小小街道,到“世界上最著名的通衢之一”,

華爾街金融帝國崛起就像一個神話,無數的學者專家都對此深感興趣,約翰▪戈登也是其中一員。作為經濟歷史學家,他所著《偉大的博弈:華爾街金融帝國的崛起》這本書並非學術性的經濟金融學分析論述,而更像是一本內容翔實、人物豐滿的史學著作。書中展示的多是一個個影響重大的歷史事件,而理論成果則比較少,留給讀者更多思考和感悟的空間。

全書以華爾街的崛起為主要線索,展示了美國資本市場發展的全過程。它生動地講述了華爾街傳奇般的歷史,展現了以華爾街為代表的美國資本市場在美國經濟發展過程中發揮的巨大作用。

“The Great Game”,將華爾街的崛起和振盪,美國資本市場的成長與興衰,統統歸納為一場“博弈”,一場偉大的博弈。在這場資本的“遊戲”中,每一個玩家都用盡自己的謀略和膽識,企圖在資本市場上分得一塊蛋糕。有人孤注一擲、一飛沖天,有人時運不濟、慘淡退場。這場曠日持久、驚心動魄的博弈至今仍然深刻影響著世界資本市場的發展,或者說,資本市場的博弈,其實從來就沒有停止過。

自1653年至2004年,橫跨350年的歷史,華爾街從一條不起眼的“牆街”成長為世界眼中的“主街”,從一個邊緣的股票交易市場逐漸演變成全球的金融中心,而美國,也從一片殖民地迅速發展成在全球舉足輕重的超級大國。這本書講的不只是華爾街的歷史,更是美國資本市場成長史、經濟金融體制變革史。這二者並不是完全同步,也不是截然獨立的,反而更多是相互影響、相輔相成的關係,在美國發展的每一個歷史時期裡,以華爾街為代表的美國資本市場都扮演著十分重要的角色。

從某種意義上來說,是華爾街的日漸繁榮推動了美國“從一個原始而單一的經濟體成長為一個強大而複雜的經濟體”。華爾街作為資本市場的代表,為美國經濟的發展提供強有力的資金支持,促進社會資源實現優化配置,而華爾街本身也伴隨著美國經濟的發展而成長為全球金融體系的中心。

所以有人評價說,“美國經濟的成功是資本市場和實體經濟之間協同發展的很好的例證。”這也讓我看到了資本市場在一國經濟體系中的重要意義。中國的資本市場起步比較晚,不少地方都還不成熟,華爾街的歷史可以給我們一些借鑑,如何在資本市場和實體經濟間尋找到平衡點、實現互補互助,是我們需要思考的問題。

在這本書裡,我看到了一個市場從野蠻到雛形,從稍有規模到逐漸成熟的完整的過程。華爾街的崛起,是歷史的偶然與必然的交織。得天獨厚的紐約港、藏於血脈的逐利本能和投機精神、一戰中大發戰爭財、二戰期間巨大的戰爭需求和壓抑需求帶來的戰後民用經濟的井噴式發展……機遇與挑戰中,華爾街野蠻生長、幾度興衰。

在這個過程中,形形色色的人們對華爾街市場產生了不可估量的影響,企業家、投機者、學者、官員……每個人對華爾街的影響最終都變成了華爾街的規則,他們的每一步決策都充滿了不確定性和冒險精神,每一個大事件都牽動著整個資本市場的神經,而資本市場上每一個規則的制定和完善都來自於無數博弈者的血淚教訓。

我們看到,以華爾街為代表的美國資本市場,以“西部牛仔式的無法無天”開始,以完善的行業規則和有效的政府管理為終,這其中驚險的博弈令人感慨。美國資本市場的成熟並不是道德約束或是制度規範的結果,而是眾多利益的衡量、取捨和妥協。

最終,遊戲規則逐漸完整,長達350年的博弈暫告一段落。那些書寫歷史的人或許會被掩埋在時間長河裡,但他們曾書寫留下的痕跡,會久遠地影響著後世。

有人說,不同於今天的中國股市,華爾街是“先有遊戲,後有規則”,而且規則是遊戲者自己用三百年時間發現的,我深以為然。華爾街的崛起是純天然的,沒有可參考的借鑑、沒有專業性的研究,玩家們完全出於逐利的本性,毫不掩飾貪婪和野心,在資本場上肆意妄為、成王敗寇,而最終眾多利益相關方不得不合作讓步,歸於妥協與制衡,規則制定且完善,華爾街成為全球資本市場的典範。

這個過程是無法複製的,他們所公認的遊戲規則對我們而言,也並非完全適用,畢竟中國與美國有著完全不同的歷史背景和文化精神,所以對“先有規則,後有遊戲”的中國資本市場來說,要完全融入這個遊戲,還需要有自己的一套“中國特色”的規則,同時它也被全球資本市場接納,這才是真正重要的。這無疑也是一場艱難的博弈,但有華爾街作為前鑑,我們更有效地管理資本市場,少走一些彎路。

如今,資本市場的博弈在全球範圍內展開,參與博弈的“玩家”越來越多,利益的衝突與妥協也要求規則相應地不斷修正完善,這正是博弈的迷人之處,只要有權衡取捨,就有博弈的存在。華爾街象徵著一段壯烈而輝煌的歷史,但它的故事遠遠沒有結束。

日後,中國或許也會有自己的“華爾街”,而我們需要做的,就是認識到它的重要性,不斷構建它的體制、填補它的漏洞、推動它的成長。書寫歷史的是人,是人民群眾,在這場偉大的博弈中,人人都是歷史的創造者和見證者。