1、國內中厚板市場南北價差拉大武安處價格窪地
縱觀春節後國內中厚板價格的總體走勢，四月份就呈現南強北弱的表現。五月份依然持續。江陰、樂從與武安的價格差不斷拉大，從國內各主要地區價格來看，武安中厚板現貨價格目前處相對價格窪地。
武安價格近期的的疲弱狀態與產量的上量不無關係，由於身處中板主產區，產能利用率達到高位，而5月份總體的接單情況相對平穩，整體操作上漸顯平緩。
2、津冀豫中厚板廠產能利用率80%左右是均衡點 後期北材或仍偏弱勢
從近兩年的市場價格來看，武安雖處中厚板的主產區，但是並不是主流的價格窪地。在江陰、樂從市場資源輸送通道不暢的時候，津唐資源的外流會有一定阻力，總體資源投放會在山東沿海一線出現第一道資源輸送地。由於武安市場60%的資源會在山東地區投放，而江陰價格偏低的時候，部分資源也會出現北上，這種現象在去年年末和今年年初時候有出現。
而這種平衡點應該在哪裡。我們來看下面這張圖。從這張圖中能夠看出，2018年3月份，江陰與邯鄲的價格差出現了負值，樂從與邯鄲的價格差也縮至了300元以下，而此時，津冀豫地區的的中厚板廠軋線開工率處年內低值，達到32%左右。而從4月份以後，津冀豫地區中厚板廠的產能利用率一度升至了90%，江陰與邯鄲、樂從與邯鄲的價格差也是逐漸拉大。
從開工率與價格差的比較上能看出，開工率在70%-80%左右，江陰與邯鄲的價格差就會達到70-80左右，樂從與邯鄲的價格差也會在300元以內。而一旦開工率超過了80%以上達到90%，這種價格差就會呈現明顯的南強北弱，意即南方價格與北方價格的差在拉大，同時以南方價格拉漲明顯為主，北方價格則處於相對平緩的低位（被高產所壓）。
因此，80%左右的開工率是一個相對均衡的狀態，過之則南強北弱，不及之則呈現北強南弱。按照目前的狀態來看，北方價格或仍處相對弱勢。
3、粗鋼日產量和中板日產都居高位 後期警惕資源陸續上量壓力
據統計局發佈的數據顯示，我國4月粗鋼產量7670萬噸，同比增長4.8%，1-4月粗鋼產量28897萬噸，同比增長5%，日均產量235.7萬噸，為歷史同期最高水平。
而投資方面的數據顯示，1-4月全國房地產開發投資額30592億元，同比增長10.3%，較1-3月增速回落0.1%。同時，國家統計局和中國物流與採購聯合會發佈的4月份我國製造業PMI指數為51.4%，微低於上月0.1個百分點，但仍高於一季度均值和上年同期0.4和0.2個百分點。
在粗鋼日產創新高的同時，上面我們提到的相關平臺跟蹤統計的津冀豫地區中厚板廠產能利用率達到近期高點90%，對應的主要地區鋼企產量也是多數達到滿負荷狀態。其中武安地區除元寶山量未滿產外，其他鋼廠多處較飽滿的生產狀態，總日產量超2.5萬噸。而按照目前各主要地區的現貨庫存體量來看，武安流通庫存量後期仍有繼續上量空間。江陰、樂從的現貨庫存壓力也相對不大，但是也需警惕後期增量的風險。
4、資本市場期現貼水如何修復？ 後期期螺大概率偏弱
螺紋和熱卷1805合約都進入了交割月份，我們以1810合約為例來看一下，現貨和期貨的基差變化情況。由於1810合約的交割月份時長較長，我們可以從基差的縮小幅度或者是變化差異上來監測。
2018年年初到5月17日，上海地區螺紋鋼現貨與期貨基差先低後高，熱軋卷板期貨總體的基差走向也是先低高，但均為正值。時間節點在春節前後。春節前現貨市場價格震盪偏弱，而期貨市場總體強勢，導致基差一度收窄至140元。春節後，上海螺紋鋼現貨價格先拉高後回落，期貨市場則總體偏弱，導致基差拉大，高峰出現在5月份，基差數值擴大至500元左右。
不過，進入5月份開始，期現表現出現差異化，現貨跌幅總體大於期貨，基差大幅縮小，半個月左右時間，基差由近500元調整至了近400元。意即現貨升水力度減弱。而觀察期螺近期表現，總體偏弱態勢仍舊較為明顯，而常規理論上，拋去交割費用、交割地升貼水以及交割品牌的不確定升貼水等不確定因素外，實盤交割的價格與現貨價格其實相差幅度在100元左右。按照目前400元左右的價差來看，在10月份之前，上海螺紋鋼現貨價格與期螺1810合約的價格差會有一個縮小的調整過程，如果按照期螺表現弱化的趨勢來看，現貨市場上海螺紋鋼的現貨價格仍將處於偏弱的狀態。
總得來看，按照目前武安地區的產能利用率情況來看，短期內未明顯利好刺激的情況下，總體北材價格的弱勢仍將持續。而高產的後面需警惕各區域資源陸續新上量的壓力與即將到來的淡季市場之間的權衡。另外，資本市場螺紋鋼期貨遠期貼水力度較大，對於現貨市場會有一定向下拖曳壓力。因此，從總體來看，中厚板市場或在短期面臨修復性調整的壓力，建議謹慎操作。
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