政策因素、供需關係和成本是決定5月份鋼市能否火起來的三大重要因素，需要鋼貿商冷靜觀察。 從目前情況看，預計會出現兩種情況：一是三者同時發力，鋼價大幅上漲；二是受天氣影響，5月南方地區多雨，需求仍會有小幅波動，不過經過前期築底運行，5月再次大幅下跌的可能較小。
行情回顧：4月鋼價大幅上漲
4月份國內鋼價在上半月窄幅震盪，下半月出現一波快速上漲。截至4月27日，西本鋼材指數收在4160元/噸，較上月末上漲360元/噸，月環比漲幅為9.47%，較去年同期價格上漲620元/噸，同比漲幅為17.51%。4月26日螺紋鋼期貨主力合約RB1810收盤價格為3558元/噸，較上月末下跌34元/噸，月環比跌幅為0.95%。本月現貨表現明顯強於期貨，基差持續擴大，也顯示當前市場對遠月預期仍較為謹慎。
4月下半月國內鋼價出現大幅上漲的主要原因，筆者認為主要是宏觀和產業利好推動的修復性上漲行情。宏觀層面央行從一季度PSL放量到資管新規更加務實以及近期降準，政策調已經在發生；4月23日央行的政治局會議上則進一步指出要把加快調整結構與持續擴大內需結合起來，保持宏觀經濟平穩運行。
這顯示擴大內需、保持宏觀經濟平穩運行、降低企業融資成本等在時隔一年多後重回政策視野，對市場信心形成較強提振。產業層面，從需求來看一季度房地產開發投資同比增長10.4%，增速比1-2月份提高0.5個百分點，創下三年以來新高，且分項新開工、土地購置面積等都增速加快。地產需求回升有力彌補了基建下滑對鋼材需求的影響，市場對需求的悲觀預期修復。而雄安新區規劃正式發佈，意味著雄安新區即將進入大規模建設發展階段，後續有望拉動巨量投資，也將有力拉動鋼材市場需求。
從供應來看，近期鋼廠檢修及出口較多，環保風開始從蘇北刮到蘇南地區，4月24日起，江蘇省將開展為期一個月的沿江八市共抓大保護交叉互查環保聯合執法專項行動，據瞭解江蘇連雲港亞新鋼廠已全線停產檢修，為時六天；江蘇中天鋼鐵接到華東環保督查組通知，從25日起所有燒結鍊鐵全部限產50%；江蘇鑌鑫27-30號對其中一臺轉爐進行檢修，預計影響鐵水2000噸/天。唐山部分鋼廠於25日收到通知，27日至30日，唐山市受不利於汙染物擴散條件影響，唐山部分鋼廠已實行30-50%燒結限產。
隨著限產政策的持續發力，對市場供應再次形成較強的收縮預期。綜上，國內鋼價在4月份出現大漲，那麼接下來的2018年5月，鋼價走勢如何？4月份需求超預期的表現，在5月份會否出現減弱？各地環保限產政策再次發力，對供應會否形成明顯抑制？鐵礦石和焦炭價格表現如何？帶著諸多問題，一起來看2018年5月國內建築鋼材行情分析報告。
一、需求層面
1-3月份房地產開發投資同比增長10.4%，增速比1-2月份提高0.5個百分點，創下三年以來新高。房地產投資增速超預期，有力對沖了基建增速回落對整體鋼材需求的影響。由於今年需求釋放延後，市場真實需求釋放在3月下旬才開始，高頻數據顯示4月份鋼材的成交量、出庫量都有超季節性的表現，而螺紋鋼庫存最近五週降幅都在50萬噸以上。過去幾年的表現是金三銀四，今年可能是金四銀五。當前正值一年中最適宜施工的時期，目前來看5月份需求預計仍將會維持高位。
二、供給層面
一季度，全國平均日產粗鋼235.72萬噸，是歷史同期最高值，相當於年產粗鋼8.6億噸。其中3月份粗鋼日均產量238.65萬噸，已經超過去年10月份採暖季限產前的水平，顯示限產對3月份的整體粗鋼產量影響相當小。當前鋼廠利潤依然處於高位，隨著復產鋼廠的增加，預計4月份粗鋼產量仍將進一步上升。不過近期各地環保事件不斷髮酵，江蘇、河北、山西等地相繼開啟實施大氣特別排放限值改造，鋼鐵企業停產限產明顯增加。而5月至6月，發改委將組織開展鋼鐵行業化解過剩產能、防範“地條鋼”死灰復燃專項抽查，對整體供應仍將形成間斷性抑制。
三、成本因素
4月份焦炭價格繼續下跌，鐵礦石價格小幅上漲，在鋼價上漲的帶動下，鋼企盈利大幅回升。截止4月27日，西本鋼材指數較上月末上漲360元/噸，同期成本指數下跌14元/噸，江蘇地區螺紋鋼生產企業平均噸鋼毛利為1236元/噸，重新回到歷史高位。據中鋼協數據，一季度會員鋼鐵企業實現利潤總額569.32億元，分月情況看，1月份利潤總額208.17億元，2月份162.96億元，3月份195.26億元。
當前焦炭和鐵礦石無論是港口還是鋼廠庫存仍處於高位，短期看原料價格出現大漲的可能性不大，成本對鋼價支撐依然趨弱。四、宏觀因素
央行從一季度PSL放量到資管新規更加務實以及近期降準，政策調已經在發生；4月23日央行的政治局會議上則進一步指出要把加快調整結構與持續擴大內需結合起來，保持宏觀經濟平穩運行。這顯示擴大內需、保持宏觀經濟平穩運行、降低企業融資成本等在時隔一年多後重回政策視野，對市場信心形成較強提振。但同時，中美貿易爭端尚未結束，繼中興通訊被美國製裁之後，市場又傳出華為遭到美國司法部調查的消息，商品後期走向的不確定性依然較大。
綜上，當前國內鋼材市場供需依然健康，需求釋放持續加快，供應受到環保限產擾動釋放緩慢，社會庫存已下降至合理區間。而宏觀層面中央政治局會議提出持續擴大內需、央行下調存款準備金率，釋放出政策寬鬆信號。在產業與宏觀利好共振帶動下，預計5月份國內鋼價仍將震盪上漲。
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