綜合來源 | 中國基金報、FORBES
4月16日，美國商務部部長Wilbur Ross宣佈，因中國電信設備商中心通訊未履行和解協定中的部分協議，美國商務部將禁止美國企業向中興通訊銷售元器件，時間有可能長達7年。這對中興來說，是致命一擊。
外媒《福布斯》發文稱，中興已經“死定了”，預計會在未來幾周內申請破產。
投資者的利益可能也將受損，因為有600多隻基金踩雷。
01
中興為何再遭封殺
其實美國對於中興的制裁是源於：
2016年以來對中興違反美國相關貿易制裁規定向伊朗出口商品一事的延續。
2017年3月份，中興對違反美國相關貿易制裁規定向伊朗出口商品一事，在經過了長時間的拉鋸後和解：中興支付11.9 億美元罰款。並且承諾如果和解條約沒有履行或者再次違法出口限制，那麼中興將被取消7年的進口許可。
2018年2月份美國商務部發現中興對於和解條約沒有履行，最終激活了進口禁止令。在美國宣佈激活對中興的禁止令後，中興隨後在A股和H股同時發佈停牌公告，稱由於美國商務部工業與安全局激活禁止令，公司A股H股同時自2018年4月17日開市起停牌。
02
外媒發文稱“中興”在劫難逃
據中興手機公佈的市場研究機構Counterpoint數據，中興2017年第二季度在美國市場的出貨量為480萬部，在美國佔有11.5%的市場份額，僅次於蘋果、三星和LG，在銷量排行榜名列第四。
中興對美國相關的技術和上游元器件的依存度非常之高
此外
總之
此外
不單單是美國，同一天，英國國家網絡安全中心警告電信行業不要使用中興的設備和服務。並稱，“在現有電信基礎設施內使用中興的設備和服務將對英國的國家安全構成風險。”
這在商業上無疑是件兩敗俱傷的事情，截至週一收盤，中興採購量佔自身出貨量30%的ACIA暴跌35.97%，其他上游供應商股票也均有較大幅度的下跌。
野村證券分析師認為，截至2017財年，美國產零部件估計佔中興通訊原材料總成本的10%-15%。而由於在短期內難以找到替代零部件供應，如果禁令在整個七年內實施，該公司的供應鏈可能會中斷。
根據威風網報道，中興產品在各級經銷商還有不少庫存，同時各類芯片硬件的訂單也準備了一到兩個月的庫存，基本上能夠維持未來3個月的生產、銷售工作，所以數週破產有些誇張了，但如果中興無法在3個月以內遊說成功，福布斯的結論並不是危言聳聽。
03
653只基金踩雷
4月18日，中信保誠和長信基金已經率先下調中興通訊估值，其中， 中信保誠按照25.05元/股進行估值，長信基金對中興通訊的估值價格調整為25.36元，兩家公司下調幅度接近20%，即兩個跌停！
甚至有分析師將中興的估值下調40%...
鑑於，未來中興通訊的股價波動的巨大不確定性，且大多數基金公司還沒有下調中興的估值，建議投資者近期需要對重倉持有中興通訊的基金要謹慎。沒買重倉中興通訊基金的投資者，近期不要買；已經買了的，先考慮基金轉換，這時候安全是第一位的。
中興通訊一直是基金持倉的重點，由於公募基金的一季報尚未公佈，目前只能根據基金公司2017年年報做數據統計，公募基金2017年年報中顯示，共有653只公募基金持有不同數量的中興通訊，多隻社保基金和匯金公司持倉數量可觀。
社保基金一零四、四零一、一一七組合出現在其前十大重倉股東名單上，持股數量分別為4199萬股、2300萬股、2000萬股。匯金公司則持有5252萬股為第3大流通股東。共50多隻基金持倉佔比超過5%。
據悉，全國社保基金一零四組合的投資管理人為鵬華基金，全國社保基金四零一組合的投資管理人為南方基金，而全國社保基金一一七組合的管理人為匯添富基金。
一旦中興通訊股價波動，這些基金受影響會比較大，佔比較高的包括金元順安成長動力、中融競爭優勢、金信價值精選、華富物聯世界等，佔比均在9%以上。持有中興佔比較高的基金具體名單如下：
這裡要說明：
1、這個雷踩的有點冤枉，這樣的經營風險有點防不勝防。
2、這裡披露的數據是2017年的年報數據，主動管理型的基金的實際持倉可能已經發生變化。但指數基金應該基本沒有變化...
3、任何時候，適當的分散還是有必要的，這一點對於基金經理和基金投資者一樣有效。
04
“一次性計提”
背後的基金套利策略
以樂視為例，解釋下基金市場上套利機會。
重倉樂視網的基金在它停牌期間連續三輪將其估值調整至3.9元的低位，而今樂視網打開跌停板、在二級市場上流動性恢復正常、投資者可以自由買賣之後，基金公司對樂視網的定價將按照當前的市價進行重新調整，而市價高出3.9元約30%。
基金公司這麼做是將樂視網復牌暴跌對基金淨值的影響一次性計提掉。如果不提前計提，那樂視網每出現一次跌停就會讓基金淨值產生一定跌幅，情況嚴重的可能會引發大額贖回。“提前計提掉了，樂視網再跌，只要不跌破3.9元，基金淨值不會受到拖累。相反跌不到3.9元，後面基金淨值還要往上調整。”樂視網出現12個跌停非但不會施壓基金淨值，反而會讓相關基金在樂視網開板、正常流通交易後，淨值產生額外收益。而這一次，樂視網收盤價相較3.9元約30%的溢價便是相關基金存在的套利空間。
以重倉樂視的華安創業板50 B為例，在樂視跌停開板後2月7日，樂視網（300104）連續11日跌停，報4.82元股價跌破5元，封單超450萬手。值得注意的是，樂視網今日明顯放量，頻現萬手買單，截至收盤，成交額達3.96億元。
2月8日樂視網打開跌停，股價一度上漲逾9%，成交額突破30億，換手率超20%。此前連續11個跌停，股價復牌後跌幅達70%，公司2億多限售股解禁。截止當天上午收盤，公司股價報5.15。
以華安創業板50 B為例，當時重倉樂視比例超過9%，在2月7-8日兩天基金累計漲幅11.8%。
基金套利的開板時間節點很關鍵，我們可以遙想一下當年的金亞科技，也是因為各種原因（比如財務造假，甚至要被退市之類的）被基金公司計提了13個跌停，最後復牌出來之後竟然5個跌停就爬起來了。
從估值調整公告情況來看，不少基金對中興通訊自4月17日起按照“指數收益法”等估值方法估值，僅2家基金公司大幅下調中興通訊股價，下調幅度接近20%即兩個跌停。因此，是否會出現適合套利的基金還需要進一步觀察。
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