期權開戶

個人投資者

1、年滿18週歲。

2、風險測評結果為平衡型及以上。

3、您名下的任一滬A證券賬戶開立滿六個月或期貨賬戶開立滿六個月。

4、您已經開通了融資融券賬戶或參與過國債期貨、股指期貨等金融期貨交易。

5、申請開戶時，您在長江證券前20個交易日日均託管的證券市值和資金可用餘額（不含通過融資融券交易融入的證券和資金）不低於人民幣50萬元。

6、您必須具備期權模擬交易經歷。

7、您必須通過交易所的期權投資者知識測試。

普通機構投資者

1、申請開戶時，您公司的淨資產不得低於人民幣100萬元。

2、申請開戶時，您在招商證券前20個交易日日均託管的證券市值和資金可用餘額（不含通過融資融券交易融入的證券和資金）不得低於人民幣 100萬元。

3、相關業務人員具有對應的模擬交易經歷。

4、相關業務人員通過交易所期權知識測試。

專業機構投資者

1、您需要在中國證券投資基金業協會備案並提供備案文件，或提供證監會頒佈的經營金融業務的許可證。

2、如果您公司以基金、資管產品等形式參與股票期權業務的，需提供相關產品說明書（產品說明書中的投資範圍需包含股票期權）。

期權操作

我國證券市場現僅開放上證50ETF期權，後期計劃開放部分個股期權。

期權是以權利金購買選擇權的交易，投資者可以實現以小博大，本身是非常適合有眼光的投資者。通過一些例子介紹投資者該如何利用這個產品進行投資獲益。

認購期權

投資者看好上證50ETF指數未來走勢，想買入華夏上證50ETF基金，這裡又可分為兩種情況：其一是認為自己看得很準，堅決要買入又沒有多少錢的；其二是有點猶豫，如果買了擔心指數調整造成ETF基金價格下跌，導致投資虧損，如果不買又擔心指數上漲造成ETF基金價格上漲，錯過投資機會的。

先說堅決想買又沒多少錢的，如果該投資者想要買入1萬份上證50ETF，按昨日收盤價，每份是2.485元，那麼最少要2.485萬元才能夠買進1萬份。但有了期權就好辦了，投資者可選擇以每份0.09元的價格買入1萬份3月份到期、執行價格是2.485元的看漲期權。這樣其只需投入0.09元×10000，即900元錢就可以成交了。

如果到了3月份，上證50ETF的價格果然如判斷那樣上漲，價格達到了每份2.885元，那麼投資者每份就賺了0.4元，1萬份的收益就是4000元。投資者可要求行使按上述合約買入基金的權利，交易所方面會自動跟賣出這份合約的人進行清算，直接將對方賬戶上的4000元打入這位投資者的賬戶。即這位投資者僅用900元就可以獲得4000元的收益。但如果到了3月份上證50ETF每份淨值跌到2.085元，即每份跌掉0.4元，總共1萬份要虧損4000元，那麼他可以選擇放棄行使這個認購權，即900元定金打了水漂。

把握不準擔心下跌的情況，即投資者是因為看不準，不想因投入太大而導致過大的損失，也可能通過期權的槓桿進行較低成本的建倉。如果看對了，投資900元就可收穫4000元，即使看錯也不會虧損4000元，只虧損900元就結束了這筆交易，比真正買入1萬份基金的虧損小得多。

認沽期權

如果投資者此前以2.285元/份的價格買入1萬份上證50ETF基金並持有了一段時間，目前價格已漲到了2.485元/份，此時投資者也將面臨拋還是不拋的兩難選擇：如果拋了，擔心指數進一步上漲造成ETF基金價格上漲，錯過更多收益；如果不拋，擔心指數下跌造成ETF基金價格下跌，吞噬前期收益甚至造成虧損。

這時候，投資者同樣可選擇以0.09元一份的價格買入1萬份3月份到期、執行價格為2.485元/份的上證50ETF看跌(認沽)期權，總共花費為0.09×10000=900元。到期時，如果ETF價格低於2.485元/份，假設為2.385元/份，那麼投資者就會行權，即仍然以2.485元/份的價格賣出1萬份ETF，這樣他相當於花費了900元的成本，保住了在高位賣出的權利。兩相比較，他選擇認沽期權的做法比到3月份直接賣出還是要多收益100元（按2.485元的行權價比按2.385元的實際成交價多得1000元，但投入的成本是900元）。

交易所也會直接將這筆1000元的差價直接打入投資者的賬戶。如果ETF價格到3月份時高於2.485元/份，達到2.685元/份，那麼投資者可以放棄行權，雖然損失了初始權利金900元，但是通過持有多賺了2000元。兩相對比之下，還是多賺了1100元。