隨著俄羅斯和沙特表示將會考慮增產100萬桶/日，油價在創出了逾三年高點後出現了快速回落，兩日跌幅近10%。而隨著世界各主要產油國都走上了增產的節奏，或導致油市重回2014年的走勢，這使得油價未來或有進一步回落的空間。
回顧
2014年中期至2014年末：過於擴大生產，供嚴重過於求，油價暴跌（供求）
2014年6月油價自100美元上方出現了大幅回落，這是由於美國、俄羅斯以及沙特三大產油國之間為爭奪市場份額加快了原油的生產，導致了市場上供遠過於求，從而導致油價出現了暴跌。
在油價出現大幅回落的基礎上，OPEC試圖通過限制產量以促進原油價格回升。但是2014年11月，OPEC放棄限制供應以支持油價的政策。此後，油價挫跌逾40%至每桶46美元左右。
2014年末至2015年7月：圍繞伊核問題的地緣因素對油價產生影響（地緣和情緒）
不過由於伊朗核問題招致了美國的制裁，導致了伊朗的原油出口出現了問題，油價短時間出現了反彈，截至4月21日當週，對沖基金等大型機構投資者將其對紐約原油期貨的空頭倉位大幅度減少32%，長期淨多頭倉位連續四周上升，油價短時間出現快速拉昇，並一度收至60美元上方。但是隨著2015年4月各方就伊核協議的框架達成了一致，油價的上升走勢開始走緩。
與此同時，伊核協議於7月正式簽署，標誌著伊朗的原油得以再次進入市場，這使得原本供過於求的油市供給增加，油價大幅承壓，並跌回了46美元下方，油價跌至了歷史低位於26.05美元。
2015年7月至2016年末：油價超跌反彈，需求推升油價但美元走強使漲幅有限（供求和美元）
而隨著2016年世界經濟開始有復甦的跡象，原油需求開始有所回升，在較低油價的推動下，市場對於原油的需求出現了進一步的上漲，這使得油價短時間出現了快速回升。
但是由於美元的持續走強，這使得油價一直處於高位震盪，這一過程一直持續到2017年初。
2016年末至2018年3月：減產協議簽署推動油價持續上漲，美元走弱推動這一走勢（供求和美元）
在這樣的背景下，存在嚴重分歧的OPEC三大產油國沙特、伊拉克、伊朗，在經歷多輪談判後終於達成一致，簽署了減產協議，於2016年末形成基本框架，並於2017年1月開始開始施行，初步簽訂的時間為半年，將減產約120萬桶/日，新的產量目標為3250萬桶/日。
同時非OPEC產油國同意在12月開會，俄羅斯意外承諾減產30萬桶/日，這加強了市場對於油價上漲的預期，原油開始出現反彈。
及至2017年中期，隨著美元從高位跌至了95美元下方，同時全球經濟開始復甦，市場對於原油的需求預期加強，同時OPEC決定將減產協議延長至2017年年底，油價延續之前的漲勢，出現了更為強勁的拉昇。
而隨著OPEC再次延長了減產期限，並提出將有可能延長至2018年底，同時沙特也積極需求與俄羅斯的永久合作，加之美元創出了低點88.2475，油價依然處於上行走勢。
2018年3月至5月中旬：地緣因素加之委內瑞拉產量續降支撐油價（地緣）
地緣因素再次在市場發酵，從2017年末2018年初開始的伊朗政局變動，推動了市場對於原油供給的擔心，支撐了油價的上漲。同時美國宣佈將會考慮退出伊朗核協議，加劇了市場對於伊朗的350萬桶/日的原油產量的擔憂。
而身處南美的委內瑞拉由於工作人員的缺失以及缺乏投資，加之嚴重的通脹和金融危機，這使得委內瑞拉的原油產量出現了斷崖式下跌，這都推動了油價創出了逾三年的高位。
2018年5月中旬至今：美元走強加之俄沙考慮增產打壓油價（美元和供求）
不過隨著近期國際貿易爭端的加劇以及主導OPEC的沙特以及俄羅斯表示將會考慮放開生產上限，同時將增加100萬桶/日的產量，這使得對於原油的預期開始下降，從而導致油價下跌。而近期美元一度觸及95大關，加劇了這一走勢，使得5月28日原油日內跌幅達到了6%。
近期展望
從油價的走勢可以看出，影響油價的主要因素包括美元、地緣、供求以及情緒四個方面。未來油價的走勢也將圍繞這四個方面。
美元之所以能夠影響油價在於美元走強，意味著以美元計價的原油價格上升，這會降低市場對於原油的需求，從而降低油價。
但是需要注意的是，前一段時間油價和美元呈現出同向變動的關係，這是因為油價的快速上漲，提升了美國的通脹，而通脹的提升對於短時間會提升美聯儲加息的概率，進而推升美元走強，但是從長期看，兩者往往呈現出一定的反向關係。
同時近期歐洲方面數據不佳，意大利的大選仍存在變數，同時西班牙政局的不穩定以及英國可能難以在退歐期限到來前與歐盟達成一致，這些因素都會導致非美貨幣的走弱，或進一步推升美元的走強
同時美元六月加息基本上板上釘釘了，這也會短時間提振美元。由於本週是非農周，因此需要關注非農數據，但是由於美國已經基本達成了充分就業，在通脹上升可能會拉低實際薪資水平從而對國內需求造成負面影響的情況下，薪資數據以及市場人士對於這一數據的解讀將尤為重要。
地緣因素目前主要指的是伊朗問題、委內瑞拉問題以及美國與其他國家之間的貿易問題。
總體而言，近期伊朗問題以及委內瑞拉問題在市場的影響相對有限，儘管美國宣稱將會對伊朗實施史上最嚴厲的制裁，同時在委內瑞拉大選後美國也宣佈將會對委內瑞拉金融領域實施制裁以進一步影響其國際融資的能力。
不過目前而言，伊朗得到了歐盟、俄羅斯的支撐，伊朗的原油出口短時間將不會受到影響，同時伊朗大部分的原油都是運往亞洲，尤其是中國，而中國不斷增加的原油需求則很好滿足了伊朗的原油出口，短時間而言，很難對伊朗產生實質性的影響。
而委內瑞拉方面的影響則相對明顯，這是因為由於工人和資金的缺失，委內瑞拉產量處於不斷下降的過程中，自委內瑞拉國內危機爆發以來，委內瑞拉的產量已經下降了三分之一，而隨著美國進一步限制委內瑞拉獲取資金的能力，委內瑞拉的原油產量未來或跌至100萬桶/日下方。不過市場對於委內瑞拉產量的持續下降的消息已經充分消化了，而隨著美油產量續增以及沙特和俄羅斯欲增加100萬桶/日的原油產量，這足以填補委內瑞拉產量的缺口。
目前沙特擁有200萬桶/日的閒置產能，俄羅斯雖然僅有30萬桶/日，但是目前正在擴建設備以進一步提高產能，這意味著市場的供給依然充裕，隨著產能進一步增加或進一步消化委內瑞拉對市場的影響。
目前看來，對於市場影響最大的還是在於美國引起的貿易爭端。美國貿易爭端會加大各國消費的成本，導致通脹上升，這在一定程度上會降低市場對於未來原油需求的上漲。據悉，由於通脹上升導致油價上漲，美國夏季出遊的人數預計將創出多年來最低水平，這主要是過高的油價降低了市場的需求。
目前而言，由於特朗普美國第一的原則，在貿易問題上目前還存在很大的變數，這都將在行情上有所反應。
供求主要體現在減產協議以及美國的產量增長上。
事實上自2017年以來，整個油市是圍繞著OPEC減產以及頁岩油產量激增展開的。
OPEC在2017年1月正式達成減產協議，原計劃是推行半年。隨著減產的努力使得油價出現了大幅的上漲，OPEC數次延長了減產的期限，並使得油價不斷刷新逾三年的高點。
與之對應的是美國原油產量的不斷激增，目前美國的原油產量已經達到了1070萬桶/日，2018年超過俄羅斯當前1100萬桶/日的產量幾無懸念，預計2019年末這一產量將有望達到1170萬桶/日。
而隨著OPEC逐漸的推出減產協議，這將會導致原油產量激增，這種情況和2014年的狀況幾乎一致，可能或導致油價的進一步回落。
在需求方面，儘管全球經濟創出了自金融危機以來的最佳水平，經濟的復甦有利於原油需求的上升，但是近期有數據顯示，全球對於原油需求增長的預期可能太樂觀，IEA近期下調2018年原油需求增長，並表示油價的上漲是最重要的因素，IEA將2018年原油需求增速從此前的150萬桶/日下修至140萬桶/日，而隨著國際貿易糾紛的加劇，這一水平可能有進一步下降的趨勢。
情緒主要體現在持倉變化上，而基金經理的持倉變化則更多了反應了市場偏好的變化。一般而言，市場的多空力量對比發生轉變的時候往往是市場轉勢的信號。
截止5月22日，ICE Brent原油期貨投機淨多倉為473866手，淨多倉周變動減少45069手。該合約投機空倉本週增倉12533手，環比增幅為23%，過去兩週以來增倉近115%，顯示市場繼續對油價持謹慎態度。上一週投機空倉環比增長近75%。
NYMEX WTI原油期貨淨多倉為633386手，淨多倉周變動減少11058手。該合約投機空倉周增加11133手，增幅近16%。
除了多空力量開始發生轉化以外，原油現貨的價格也超過期貨的價格，說明近期多頭投機旺盛，導致了過多資金湧入，隨著近期油價開始出現回落，多頭或減持頭寸，進一步引發市場的恐慌情緒，或導致油價的進一步下跌。
小結
總體而言，油市自2017年中期開始的上漲走勢很大程度上是由於減產協議的推動，尤其是OPEC減產合規度的不斷提升，導致油價的快速上漲。
而這一段時間美元也經歷了一段較長的萎靡期，非美貨幣的強勢走勢以及全球經濟的復甦推動了油價的進一步上漲。
同時這段時間也是原油多頭持倉增加最為猛烈的的時期，多方力量強勢導致市場更多原油多頭湧入，進一步支撐了油價的上漲。
不過隨著油價上漲導致需求增長預期下降，同時多頭持倉減少，美元近期的走勢打壓了非美貨幣，加之貿易戰的不確定因素或進一步降低原油需求，這可能導致原油風向或迎來轉變。
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