曾經被雅居樂視為“香餑餑”的海南，如今卻成了陳卓林的夢魘。
自從2018年海南全域限購之後，雅居樂就調慢了自己的腳步。
2019年，雅居樂定下的銷售目標為1130億元，僅比2018年增加100多億，向外界釋放了求穩的信號。
3月23日，雅居樂舉行了業績發佈會，交出了一張“穩健”的成績單。當天，雅居樂集團董事局主席兼總裁陳卓林、副總裁潘智勇、副總裁王海洋出席。
數據顯示，2019年，雅居樂累計預售金額為1179.7億元，同比增長14.9%；營業額為602.39億元，較去年增加7.3%；淨利潤增加10.5%至92.33億元，淨利潤率同比上升0.4個百分點至15.3%。
除了營收、淨利潤、股東利潤等指標微增外，雅居樂2019年毛利及毛利率的下跌成為整場業績會上議論最多的要點之一。
2019年，雅居樂毛利為183.58億元，同比下跌25.6%；整體毛利率為30.5%，同比下跌13.4%。
面對下降的毛利，陳卓林再次提及海南對雅居樂的影響，並且將“鍋”甩給了海南。
在業績發佈會上，陳卓林解釋了毛利率下跌的原因：一是2019年海南島高毛利項目貢獻小了，拉低了整個毛利率水平；二是目前整個房地產的發展形勢影響。
“海南項目是雅居樂最好的項目。”陳卓林直言，受政策影響，原本對毛利、毛利率貢獻最大的海南項目，在2019年收入確認降低，貢獻減小，對地產業務毛利率造成一定影響。
王海洋也表示，海南的限購政策對業績造成了影響，不過，隨著2019年相關政策的調整，如取消了落戶限制、大力吸引人才等，長期來看，市場依然可期。
據潘智勇補充，海南區域的入賬數比同期少，2018年為113億，但2019年不到40億元，而海南區域銷售的毛利率高達50%。
實際上，2018年雅居樂毛利率高達49.6%，一躍成為行業內高毛利的代表房企。
2019年上半年，雅居樂毛利為82.2億元，同比下跌31.6%，整體毛利率為30.3%。在雅居樂2019年中期業績會上，毛利率的下跌就已經是眾人討論的焦點。
當時，潘智勇預期2019年全年毛利率會下跌：“毛利率下降的原因很明顯，高毛利的收入少了，具體來說就是海南島。”
那麼，到底是海南成為了雅居樂的夢魘，還是雅居樂把這個鍋推給了海南？
2018年海南限購以後，雅居樂全年銷售業績1026.7億元，較上年增長14.5%，首次突破千億關口。雅居樂表面看起來欣欣向榮，背後卻是節節攀升的負債率。
2018年，雅居樂負債總額高達1754.65億元，同比增長47.2%；2018年，雅居樂資產負債率為76.14%，與前一年同期相比上升了2.68個百分點；淨負債率也從2017年的71.4%攀升至2018年79.1%。
王海洋在2018年業績會上表示，海南調控確實是史上最嚴的，也是全國最嚴的，基本上把島外的人都限購了。
從2018年銷售業績貢獻中來看，海南、雲南的貢獻佔比下降至19.2%，僅相當於2017年清水灣一個項目的貢獻佔比。
一位業內人士直言，2018年國家政策的加碼，不止針對雅居樂，像碧桂園等大企業，也受政策影響，但碧桂園負債率並沒有上升；其次，雅居樂除了在海南投資外，其他地方也有項目，所以這不是某個區域的問題，而是與雅居樂整體策略有關。
從雅居樂的區域分佈來看，2019年，海南及雲南業績貢獻為11.7%；華南區域的業績貢獻32.9%，其中粵港澳大灣區為26.3%；華東地區貢獻達到27.2%；華中和西部地區業績貢獻總計為15.2%；其他地區的業績貢獻接近13%。可以看到，粵港澳大灣區與長三角漸漸成為雅居樂發展的重點區域。
在度過艱難的2018年之後，2019年雅居樂的負債壓力仍在。報告顯示，截至期末，雅居樂負債總額2078.95億元，同比增長18.48%；資產負債率為76.1%，與上一年持平。
對於2020年的業績預期，陳卓林指出，疫情對雅居樂一季度的銷售影響很大，希望今年能夠確保2019年1200億左右的銷售額，我們是有信心的，因為雅居樂有足夠的貨量。
至於毛利率水平，潘智勇預測，2020年可以維持30%的毛利率水平，主要通過海南區域的入賬提升，以及非房板塊的發展。
2018年，海南發佈一系列的限購政策最嚴“限售令”；2019年，海南再提嚴控房地產，給海南清水灣項目帶來不小壓力。但陳卓林始終認為，海南政策有一天還是能夠放開。
顯然，雅居樂不想放棄這塊曾經的香餑餑，也許有一天陳卓林能夠枕著政策的春風，在海南美美地睡上一覺。
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