海底撈真的要上市，這次要Hold住！

摘要：5月17日晚間，既小米之後，知名餐飲企業海底撈也向聯交所遞交了招股說明書，欲登陸港交所主板，保薦人為招銀國際和高盛。

海底撈真的要上市

“服務界”標杆企業海底撈一直受到廣大人民的喜愛，江湖上也一直樂此不疲地流傳著海底撈服務的傳說。5月17日晚間，既小米之後，知名餐飲企業海底撈也向聯交所遞交了招股說明書，欲登陸港交所主板，保薦人為招銀國際和高盛。

海底撈於1994年成立於四川簡陽，1999年走出四川，2004年進駐北京，2006年進駐上海，2012年在新加坡開設首家海外分店，此後在美國、韓國、日本、中國臺灣、中國香港陸續開設分店，截至2017年底，海底撈累計開設近300家門店。這家發家於四川的企業，其創始人目前卻並不完全是中國人。3名創始人分別為Zhang Yong（張勇，董事會主席兼執行董事）、Shu Ping（Zhang Yong的配偶，舒萍，非執行董事）以及施永宏（執行董事）。其中，張勇和舒萍夫婦現已為新加坡籍。另外，海底撈董事會由八名董事組成，包括四名執行董事、一名非執行董事及三名獨立非執行董事。

除此之外，港股上市的海底撈也不是一家內地企業。

這次要Hold住！

根據報告，按二零一七年收入計算，海底撈在中國和全球的中式餐飲市場中均排名第一。亦為中國及全球增長最快的主要中式餐飲品牌，2016年至2017年的收入增長率為36.2%。截至最後實際可行日期，擁有及營運的餐廳數量達320家，包括中國內地的296家餐廳以及24家位於臺灣、香港及海外在新加坡、韓國、日本及美國的餐廳。

經營數據

海底撈收入主要來自餐廳經營、外賣業務及銷售調味料及食材。其中絕大部分收入來自餐廳經營，2017年佔比達97.6%。

截至2017年，海底撈全球共計273家門店，扣除會員積分計劃費用之後總收入為103.88億元人民幣，簡單可得平均單店年收入3800萬元。

餐飲業最重要的人均消費和翻檯率情況，中國地區平均高達94.6，甚至包括三線及以下城市，翻檯率從2015年的4.0到2017年的5.0，可謂運營做到了極致。新餐廳數據也非常穩定。同店銷售情況數據，表明海底撈在新店選址上表現良好，同店數據增長穩定，經營情況良好。

外賣業務

海底撈於2010年開始提供外賣服務。根據報告，海底撈是中國首家推出外賣業務的火鍋餐廳。

競爭優勢

關於自身競爭優勢，海底撈認為，他們未來發展具有以下優勢：

(i)全球領先的中式餐飲品牌，蓄勢持續高速增長；

(ii)獨特的海底撈管理理念，實現優質的規模化增長；

(iii)無可比擬的海底撈就餐體驗；

(iv)對食品質量和安全毫不妥協；

(v)業內領先的運營及財務表現；

(vi)高瞻遠矚的創始人輔以經驗豐富的專業人士和內部培養的管理人員。

值得肯定的是，海底撈的品牌價值和海底撈獨特的管理模式都將成為海底撈獨特的護城河，加上創始人張勇富有遠見的管理思想，都將構成海底撈發展的優勢。

融資用途

海底撈表示目前擬將該等所得款項淨額用於以下用途：

(i)約60.0%將用於為擴展計劃撥付部分資金；

(ii)約20.0%將用於開發及實施新技術；

(iii)約15.0%將部分用於償還(a)來自招商銀行股份有限公司香港分行貸款融資，該貸款融資的年利率為倫敦銀行同業拆息加2.55釐，年期由提取之日起計為期一年；及(b)花旗銀行（中國）有限公司北京分行的信貸融資，該貸款融資為期一年；

(iv)約5.0%將用作我們的營運資金及作一般企業用途。

關於資金用途部分沒有什麼特別值得關注的，由於招股具體金額和定價還沒有出來，所以具體資金使用還需要進一步等待公司披露。就以上信息，資金主要用於擴展新店還有一部分用於歸還短期債務。

結語

具體估值部分，可以詳細看完招股書再對比港股同類餐飲類上市公司，以決定是否值得參與投資，目前招股詳細金額和估值還未出來，大家可以先行對比同類公司，以做到心中有數。

港股打新不僅僅具有中籤率相對較高，估值合理等綜合優勢，更重要的是無風險收益還能低息融資打新。對於海底撈上市，作為吃貨投資者的你這次能Hold住嗎？

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