國內宏觀
事件：5月28日，接近中國銀行間市場交易商協會的人員獲悉：“協會只是根據信息披露要求，個別企業正在進行發行前重大事項排查，符合國家政策要求和‘六真原則’的企業註冊發行都正常推進，不存在暫緩的情況。”評論：2017年5月28日至今，城投債總髮行量為2.38萬億元，其中中票、短融、PPN三者達到1.67萬億元，佔比約70%。城投債的發行總規模比較大，隨著開年以來，地方債監管文件落地，地方政府對於資金的需求增加，城投債之前一直作為地方政府重要融資方式，一定程度上受限。從監管動向來看，並沒有暫停這類債券的發行。所謂六真政策，是指真公司、真資產、真項目、真支持、真償債、真現金流，為交易商協會放行城投平臺至銀行間市場發債時提出。當前，信用違約風險依舊是市場關注熱點，在目前的監管、市場環境下，城投平臺同樣遭遇再融資壓力，而中票、短融、PPN在城投債中的發行佔比最高，這亦是該傳聞備受市場關注的原因。
政策監管
事件：央行上海總部28日發佈消息，上海總部積極推動收單機構移動支付受理環境改造，進一步便利市民生活。截至2018年一季度末的累積數據顯示，對使用手機支付的商戶改造率達78.28%；對使用二維碼支付的商戶改造率達26.01%。評論：上海總部還推動基於聯網通用標準的移動支付在本市公交地鐵、交通罰款、醫療健康、菜場、校企園區、食堂、繳稅、出入境、公用事業交費等重點領域廣泛應用。截至一季度末，地鐵銀行卡渠道交易1620萬筆，日交易峰值超過57萬筆；虹橋T1、T2停車場IC卡和手機閃付繳費交易近10萬筆；高速約20個人工收費車道試點聯網通用標準掃碼繳費；超過10000臺各類自助售貨機支持銀行統一APP支付和掃碼支付，交易超過36萬筆；超過30家菜場支持聯網通用標準掃碼支付，交易超過19萬筆。
房地產
事件：5月28日，福州市人民政府發佈《福州市人民政府關於進一步整治房地產市場秩序的實施意見》，將嚴厲整治近期群眾反映突出的房地產企業加價銷售商品房或違規收取其它費用等五種地產市場違法違規行為。評論：房地產企業五種地產市場違法違規行為包括：1、商品房備案價格之外，加價銷售商品房或違規收取其它費用；2、超出政府規定的裝修標準，超額收取裝修費用；3、強行搭配車位銷售，以及超過備案價格銷售車位；4、擅自提高首付款比例，拒絕公積金和商業貸款；5、未取得預售許可證，收取定金及售房款。《意見》指出，對存在上述5種違法違規行為的房地產企業，由建設、物價、房管、稅務、工商等部門分別將其違法違規行為記入企業誠信系統，納入“黑名單”管理，並通報金融、保險、證券監管機構，並暫停辦理該企業商品房預售許可手續，暫停該企業已批未售商品房繼續銷售。對存在違法違規行為的房地產企業，由有關部門依法從嚴從重處罰，責令及時糾正，整改到位。構成犯罪的，移交公安機關依法追究刑事責任。對已經辦理購房手續的，責令房地產企業按規定繼續履行售房義務，維護購房人合法權益。與此同時，福州市房管局和市物價局、市不動產登記和交易中心、市市場監管局等部門分別設立舉報投訴電話，安排受理房地產市場違法違規行為舉報投訴，及時收集掌握問題線索，依據部門職責調查取證，依法進行查處。
創新產品
事件：恆泰證券股份有限公司（以下簡稱“恆泰證券”）在其官網發佈公告，其管理的平銀凱迪電力上網收費權資產支持專項計劃（二期）（以下簡稱“凱迪ABS二期”）已觸發提前終止事件，恆泰證券正與凱迪生態（000939.SZ）就後續處置方案進行明確和細化。觸發提前到期後，該項目是否能及時和足額兌付引發業界關注。此前，因中期票據“11凱迪MTN1”違約等事件影響，凱迪ABS二期尚未到期的優先級信用評級被評級機構大幅調低至C級，第三方估值中證估值也調低了約10%。評論：凱迪ABS二期於2015年11月設立，總規模22.22億元，其中優先級20億元，共分6小期；次級2.22億元由凱迪生態全額認購。目前，“凱迪2優1”和“凱迪2優2”已於2016年、2017年到期兌付完畢，剩餘優先級規模為15.2億元。此外，“凱迪二期次級”在每個專項計劃年度的最後一個兌付日在分配完優先級本息後向次級持有人（即凱迪生態）分配剩餘收益。不過，恆泰證券並未透露目前次級剩餘收益的已分配規模。隨著市場的擴容和兌付壓力的攀升，ABS信用風險或將逐漸暴露。ABS的信用主要基於基礎資產的質量而非發行主體，基礎資產分析尤為重要，包括資產池的分散度、關聯性、未來現金流的穩定性等，尤其是在現金流假設方面，要重視極端情境下現金流的壓力測試。此外，增信措施的具體效力也值得深究。
海外市場
事件：歐洲屢屢令人失望的經濟表現逐漸令市場失去耐心並且陷入擔憂。一季度經濟增速同比環比均較前值有所回落。通脹繼續萎靡，低於預期和前值。前瞻性指標如PMI，經濟發展景氣指數數等均表現同樣不甚理想，經濟反彈動能未見。評論：除去疲弱的經濟基本面，歐洲政局也難言安穩，給市場釋放了更多不安定信號。加之歐美貿易戰等外部風險使得歐洲商業環境並不明朗，疊加早前強勢的歐元表現也進而對投資者信心形成較大撼動。總量上看，短期美國經濟表現強於歐洲的預期正不斷強化。美國經濟大體維持高景氣度：一季度數據高於預期；非農數據中失業率創多年新低，勞動市場表現依然向好；美聯儲最關心的通脹數據觸及政策目標且維持趨勢上行。歐央行面對低迷的經濟及未見起色的通脹，其未來貨幣政策調整還是會保持非常謹慎。由此貨幣政策收緊速度的分化還將對“美元走高、歐元走弱”的行情形成支持與強化。短期來看，美強歐弱的格局暫難反轉。
資本市場
事件：6月將迎來年內限售股解禁的小高峰。評論：6月涉及123家上市公司、共有390億股限售股解禁，解禁股數將成為今年第二高，僅次於今年12月份。6月份解禁股市值達4164億元，將成為今年第三高，次於今年12月和1月。去年減持新規頒佈之後，總體解禁減持壓力有所減緩，今年一月解禁壓力下，若剔除美國波動影響，表現總體堅挺。市場充分反映了今年解禁的壓力，減持動力因股而異，需防範解禁個股，總體對大盤影響可能不大。事件：5月28日下午，在“2018金融街論壇年會”中，深交所副總經理李輝表示，未來深交所將進一步發揮資本市場核心平臺作用，全面服務創新驅動發展戰略，著力推動高精尖產業升級發展。評論：著重開展以下四方面工作：一是多渠道提高直接融資比重，支持高精尖企業通過IPO、再融資等方式藉助資本力量做大做強，引導高精尖企業充分利用公司債以及資產證券化產品等固定收益創新工具，不斷豐富籌資形式，拓寬融資渠道，擴大資本市場優質供給。二是積極推動上市公司併購充足，積極推進以產業整合為重點的市場化併購，充足引導一批創新能力強，發展前景廣，契合國家發展戰略的高精尖企業，通過併購充足登陸資本市場，同時大力淨化併購充足市場環境，切實發揮出併購充足優化存量，盤活資源的作用。三是不斷提供服務新經濟的能力，深入調研，充分準備，積極推動並全力配合創新企業境內發行股票或存託憑證試點，不斷完善制度供給，著力吸納一批符合國家發展戰略，具有核心競爭力的高精尖企業登陸深市，把深交所打造成中國新經濟的主場，推動經濟發展質量變革、效率變革、動力變革。四是全面打造創新資本生態圈，圍繞產能對接服務，不斷拓展和深化與國家部委、地方政府、中介機構和投資機構的合作，依託科技型中小企業成長路線計劃2.0和隧石星火創投聯盟，通過培訓交流，路演對接等方式，為高精尖企業提供全方位、全週期的融資培訓服務。
公募基金
事件：債券基金髮行遇冷，5月平均募集規模創16個月新低。評論：隨著債市風險繼續發酵，目前市場正在發行的債基遭到資金冷遇。Wind數據顯示，截至5月26日，5月份以來新成立15只債券型基金平均募集規模僅為4.93億份，這一數據創出了2017年2月份以來的16個月新低。從債基佔比來看，新債基發行總份額在各類型基金佔比也創下近一年新低。數據顯示，截至5月26日，5月份發行債基規模為73.99億份，創下一年新低。佔比也降為26.29%，環比下降13個百分點，這一數字也是一年內的低點。隨著今年以來債券違約、債基“踩雷”事件的增多，資金愈發謹慎，不少正在發行的債基募集困難，而“批而未發”的債基則選擇避開上半年這一敏感時期。多位業內人士認為，市場過度反應了資管新規剛性兌付預期，短期債市趨勢仍是向好，目前仍是中長期配置債市的良好時機。
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