目錄
1. 前言
2.幣價：比特幣，以太坊跌幅均為23%
3.全網算力：比特幣增加8.5%，以太坊增加4.9%，上升趨緩
4.礦機價格：持續下跌，價格波動變小
5.總結：比特幣回本週期延長94天，以太坊回本週期延長26天
1. 前言
目前獲取比特幣的方式無非有兩種，一種是從市場交易獲得，另外一種就是挖礦。
比特幣系統中的“挖礦”實際上就是記賬的過程，比特幣的運算採用了一種稱為“工作量證明”（Proof of Work，POW）的機制，系統為了找出誰有更強大的計算能力，每次會出一道數學題，只有最快解出這道題目的計算機才能進行記賬。而搶到記賬權的計算機目前會獲得12.5個比特幣的獎勵。
“計算哈希值並對算出最終結果的人給予比特幣獎勵，該行為類似挖掘黃金”。
中本聰在比特幣白皮書裡的這句話揭示了
“挖礦”的由來，而從事挖礦的人就被形象地稱為“礦工”。由於市場效應，當礦工獲得的獎勵大於其成本時，將會激勵更多的人投入到挖礦這一產業中。早期的個人挖礦隨著社會經濟的發展，早已演變為群體挖礦，而挖礦的設備隨著技術的發展已經從早期的GPU/CPU時代發展為當前的ASIC專用芯片時代。當然並不是所有的幣種都適用於ASIC礦機，這主要取決於其加密算法與共識機制。
本報告旨在為投資者提供比特幣與以太坊的回本週期的變動情況。回本週期越短表明目前市場的賺錢效應越好，大資本也就越有可能進場挖礦，這對整個行業構成利好。當挖礦的收益無法覆蓋其成本時，人們會選擇關掉礦機，“礦難”的發生暗示著熊市的來臨。
影響礦工回本週期的長短主要有三個因素：幣價，礦機價格，全網算力。
2.幣價：比特幣，以太坊跌幅均為23%
截至統計日（2018年5月29日），五月份全球數字貨幣市場呈下跌趨勢，市值較4月份縮水31%至3045億。
本月比特幣開盤價為9,251.47美元，最高價9,964.50美元，收盤價為7,135.99美元，跌幅達23%。以太坊開盤價為670.46美元，最高價835.06美元，收盤價為516.04美元，跌幅均為23%。
市場價格的下跌會造成礦工挖礦收益的減少。
圖1 ：近三個月比特幣價格走勢
圖2 :近三個月以太坊價格走勢
3.全網算力：比特幣增加8.5%，以太坊增加4.9%，上升趨緩
由於目前比特幣與以太坊的挖礦機制都是工作量證明機制，因此全網算力的變化直接影響礦工的挖礦成功率。理論上，礦工在全網控制的算力多少決定了他獲得獎勵的概率大小，算力越高，獲得獎勵的可能性也就越大。
下面分別是比特幣與以太坊全網算力的變化情況：
圖3：近三個月BTC全網算力變化圖
圖4：近三個月ETH全網算力變化圖
本月比特幣全網算力由31.66E增加8.5%至34.36E，增幅較上月減少16個百分點。以太坊全網算力由256.46T增加4.9%至269.02T，扭轉了上月算力下跌的趨勢。總體來看全網算力仍在穩步上升，但上漲的趨勢有所減緩。
全網算力的增加將導致礦工挖得比特幣與以太坊的概率減小，從而減少了挖礦收益。
4.礦機價格：持續下跌，價格波動變小
從螞蟻大陸官網的礦機價格來看，受新礦機預期推出的預期以及行情的影響，S9礦機價格較上個月減少了3400元，T9礦機的價格減少了400元。
以太坊由於算法的不同，目前是採用的是GPU礦機，其核心配件為定製的挖礦主板搭載6至12塊顯卡。市面上的顯卡種類繁多，性能也各不相同，不過主流是AMD的RX系列與Nvida的GTX系列顯卡。本文就以RX570型號的顯卡作為代表進行分析。
圖5 ：近期顯卡價格的走勢
從上圖顯示的價格走勢來看，顯卡的價格與數字貨幣行情的走勢高度相關，在一月份達到高點之後，價格一路狂瀉。本月RX570的價格為1808元，較4月份減少了380元。
礦機價格的回落有助於減少大資本進場的成本，但也反應了目前區塊鏈市場的行情衰落。
5.總結：比特幣回本週期延長94天，以太坊回本週期延長26天
本月比特幣的挖礦回本週期以S9礦機為例，從197天增加至264天，增加了67天；以T9礦機為例從124天增加至244天，增加了120天。兩臺礦機平均延長94天。
以太坊的挖礦回本週期，以6片RX570為例，從287天延長至313天，增加了26天。
圖6： 不同礦機回本週期對比
圖7：螞蟻S9礦機回本週期歷史變化圖
綜合上述三個因素，雖然本月礦機的價格有所回落，但難以覆蓋本月幣價的下跌與全網算力的穩步提升造成的挖礦收益的減少。
風險提醒：本文不構成投資建議，投資有風險，請自行研究、思考、決策，自負其責。
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