阿普洛夫

首席投資官評論員檸檬

樓市股市同時暴跌，這種情況出現一般意味著金融危機發生，2007、2008年的美國次貸危機發生時就是一個很好的例子。

2007年之前，美國一些金融機構給許多沒有購房能力的美國家庭提供貸款用以購房，並將貸款打包成債券向世界兜售。但很多家庭沒有還款能力，債務違約頻繁發生，導致提供貸款的金融機構破產。雷曼兄弟、美林集團等知名金融機構出現問題引發多米諾效應，破產的公司越來越多，股票和房產在恐慌中被拋售，最終美國股市和樓市同時崩盤。

美國爆發的金融危機後來蔓延到全球，中國也受到了影響，我們股市從6124跌倒了1600多點，房價在同期也大幅下跌。以北京為例，剛剛舉辦了奧運會的北京房價暴跌了40%-50%。最終全球一起救市，美國拿出來7000億美元救市，中國政府更是拿出了4萬億人民幣來拉動投資。中美兩國股市、樓市的反應並不相同，美國是股市先見底並開啟升勢，房市遲了2年企穩，在2016年才創出新高；而中國是樓市率先企穩並很快創出新高，股市反彈之後又持續下跌，直至2013年才見底。

因此如果真的出現股市樓市同時持續暴跌時，政府絕對會救市，救市的結果會是房價暴漲。

下面我們再談談如果不救市會出現什麼情況。

如果股市和樓市同時持續暴跌，最先受到衝擊的會是銀行。股市大跌對銀行的影響比較小，在2015年清理了場外配資後，股市中銀行的錢已經很少了，股市下跌對我們整個金融體系的影響不是太大。

樓市暴跌就不同了，因為居民買房都要從銀行貸款，當房價持續大跌時，房子越來越便宜，最後房子的價格可能會比欠銀行的貸款還低。當出現這種情況時，就會有人選擇棄房不還貸款，銀行的資金安全就會出現問題。

當銀行有大量的貸款不能收回時，會產生大量壞賬，嚴重時銀行會資不抵債申請破產。銀行破產會使居民的存款不能取回，企業不能借到生產經營需要的貸款，恐慌情緒在社會中蔓延。居民在恐慌中不知所措，而企業大量破產，最終經濟陷入蕭條，社會陷入混亂。那時候的房市妥妥也是撲街。

所以還是祈禱不要遇到這種情形吧。

首席投資官

這根本來說就是一個偽命題，樓市和股票市場的資金負相關屬性使這種情況出現的可能性幾乎為零。不過是否可能在其中一個市場發生持續的下跌趨勢呢？下面就對這個問題進行分析如下：

首先：股票市場出現系統性風險，持續下跌的可能性？

中國股票市場在歷史上有以6124點和5178點的高點為標誌的牛市，2015年的5178點的高點距今已經近三年。近期的3587的高點和上期的高點還有很大的距離。股票市場整體處於低位震盪調整狀態，並無系統性風險發生的基礎，因此完全不存在所謂的持續暴跌的邏輯。

其次：樓市市場出現系統性風險，持續下跌的可能性？

在以前的撰文中，我已經說過。假如未來中國經濟出現黑天鵝事件，最大的可能性就是出現在中國樓市上。原因非常簡單，從2008年開啟起來的中國十年的樓市牛市已經進入高位震盪區域。在近期國際局勢動盪的影響下，作為中國經濟的短板部分，在未來走出一波下跌趨勢是情理之中的事情，區別只是在於是硬著陸和軟著陸的形式不同。

最後：樓市和股票市場的資金負相關屬性，決定了不可能同時出現下跌趨勢

樓市和股票市場是社會流動資金的主要兩大蓄水池，兩者的槓桿關係必然造成當其中一個資金大量流出時，另外一個必然是處於資金的流入狀態。從宏觀經濟的角度來說，就是互為枯榮關係。由於兩者在資金面的負相關屬性，因此不存在同時出現系統性風險的邏輯基礎。

總結：綜上所述：由於樓市和股票市場的資金負相關屬性，決定了兩者不可能同時出現系統性風險。因此，可以證明以上問題只是一個偽命題，投資者無需過多擔心。

關於你對這個問題的看法，歡迎在評論區留言共同討論。

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