關於小米上市的消息最近一直沸沸揚揚，在傳聞中小米的估值也從幾百億美元一路被炒至千億美元的級別。在上週，小米的一份融資推介材料遭到曝光，其中小米的估值金額為680億美元，而用以支撐這一估值的幾組數據也很值得玩味。
關於盈利，材料中顯示，小米2015年虧損9.8億元，2016年盈利9.13億元，預計2017年盈利75.82億元，利潤率達到6.5%，複合年均增長率達到174%。在前兩年業績表現不佳的情況下，小米在2017年出現復甦，不過也趕上了全球手機市場飽和，中國市場出現萎縮的大潮，後續能否獲得更大的發展還要看小米有沒有更多的盈利手段。
在2016年，小米的收入組成中，硬件業務和互聯網服務業務分別佔了79%和21%，利潤率則分別為2.8%和超過40%。眾所周知，近兩年小米在中高端機型方面表現一直不算太好，小米5、小米6一度受制於高通芯片的穩定性和產能，小米Note2也因LG屏幕供應問題錯過了最佳銷售窗口，即將發佈的小米MIX 2S也在PPT AI、偽AI、AI性能不佳、外觀無改進、受制驍龍845產能不足開售買不到等各種質疑聲中飄搖。而佔據小米總體出貨量七成以上並最終早就了小米2017復興表象的低端機型，卻又無法貢獻更多的利潤。
眾所周知，由於軟件業務更易攤薄邊際成本，因此相比硬件業務更容易提高利潤率，而小米也一直試圖提升自己互聯網服務業務的收入比例。不過，MIUI中過多的廣告卻讓不少消費者感到厭煩，據外媒報道，小米官方推特曾發佈推文，調查用戶更喜歡MIUI還是Android One，但最終結果顯示近六成的網友將票投給了Android One。而最近小米6升級Android 8.0但嚴格PT的事也被質疑使用假的“奧利粵”來矇騙不明所以的用戶。
當然，上述只是我們在材料中發現的一些問題，對於衝擊IPO來說，小米還是有足夠的資本，不過關於估值與後續實際的市值當中到底有多少差距，就要靜待結果了。
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