一、反壟斷調查突襲存儲芯片三巨頭
有媒體報道，5月31日，中國反壟斷機構派出多個工作小組，分別對三星、海力士、鎂光三家公司位於北京、上海、深圳的辦公室展開“突襲調查”和現場取證，標誌著中國反壟斷機構正式對三家企業展開立案調查。
從市場份額來看，在全球DRAM市場上，三巨頭佔據95%以上市場份額。可以認為是一個典型的寡頭壟斷市場，在這種市場結構特點下，中國反壟斷機構對其進行針對性調查，是合乎邏輯和情理的。
在國內，根據《反壟斷法》、《反價格壟斷規定》，經營者存在價格壟斷行為的，按照《反壟斷法》第四十六、第四十七、第四十九條進行處罰，由反壟斷執法機構責令停止違法行為，沒收違法所得，並處以上一年度銷售額1%-10%的罰款，且需要考慮違法行為的持續時間。
如果裁定三大巨頭存在價格壟斷行為，並按照2017年在中國銷售額進行處罰，那麼罰款額將在4.4億美元-44億美元之間，而如果考慮從2016年至今的市場行為，以2016-2017年度銷售額進行處罰，那麼罰金將在8億美元-80億美元之間。
值得強調的是，價格壟斷對於這些企業並不是新鮮事。2005-2006年間，美國司法部曾裁定三星、海力士、英飛凌、爾必達、鎂光在1999-2002年間存在價格壟斷行為，對前四家公司處以總計7.29億美元罰款，美光因率先認罪並協助調查而免於處罰。
在7.29億美元罰款中，三星的銷售處罰為2.4億美元，佔其在1999-2002年美國12億銷售額的20%。
二、存儲器芯片價格上漲，中國最受傷
在三星Note7手機接連自燃之後，存儲芯片價格瘋漲，即便是房價也趕不上存儲芯片的上漲速度。內存條價格最高時一度翻了4倍，固態硬盤價格最高時，接近漲價前的2倍，這使中國消費者和整機廠商深受其害。
數據顯示，2017年，中國進口存儲芯片889.21億美元，進口金額通比增長39.56%。在PC業務逐漸萎縮，智能手機已經逐漸飽和，局部甚至出現出貨量下降，以及目前還沒有出現存儲芯片應用的新增長點的情況下，存儲芯片進口額增長39.56%，很大程度是因為漲價的因素。
在2017年，三星、SK海力士和鎂光的存儲芯片業務在中國的營收同比增長39.16%。可以說，中國存儲芯片的進口增長額基本被三星、鎂光和SK海力士吃進了肚子裡，漲價帶來的高利潤也基本被這三家吃下。
三星更是憑藉存儲芯片的神助攻，不僅沒有因為Note7手機自燃事件虧損，反而利潤瘋漲，把英特爾公司從壟斷了20多年的霸主寶座拉下馬 。
以三星為例，從最新的財報來看，一季度營收 60.56 萬億韓元，同比增長20%，營業利潤15.64萬億韓元，同比增長5.74%，創歷史新高，淨利潤11.69萬億韓元，同比增長52%。從下圖走勢來看，可以發現最近幾年利潤加速，所以說這和漲價有密切的聯繫。
我們國家是一個存儲器進口大國，可以說，漲價最受傷的，就是我們。所以，在這一時間節點進行有效反擊，是捍衛我們的正當利益。
三、對半導體行業影響幾何？
本次之所以啟動反壟斷調查，一方面是獲得了“實錘”證據，甚至不排除三星、SK海力士、鎂光之中出現“汙點證人”的情況。特別是在“賣對友”上，三星有非常豐富的經驗，並數次依靠當“汙點證人”全身而退。鎂光在20年前，也出賣過三星、SK海力士、英飛凌、爾必達等巨頭，從而免於被鎂光司法部處罰。
這次反壟斷調查，標誌著中國存儲芯片即將吹響反攻的號角，有利於國內相關企業的發展。從中期機會來看，建議大家重點關注上市公司中的兆易創新和紫光國芯，這兩個企業都直接或者間接在存儲器領域有佈局：
1）兆易創新：公司是中國唯一的存儲芯片全平臺公司，半導體產業龍頭。從業務構成來看，以“NOR+MCU+NAND”為三大主業務，公司佈局良好，產業鏈上下游協同狀態開展順利。橫向對比半導體企業業績，公司的業績靚麗，同時一季度繼續持續增長。
2）紫光國芯：紫光在武漢的工廠即將量產32層NAND，合肥的存儲工廠與日本爾必達前社長合作，主攻DRAM。作為旗下的核心上市公司，未來發展充滿想象力。
不過，這並不意味著國內儲存相關的上市公司在週一就會直接暴漲甚至漲停，原因有三點：
一是，存儲三巨頭遭遇反壟斷調查的消息，最早是在6月1日（週五）的下午14:16，當時並沒有收盤，而國內市場的表現卻很平淡；
二是，從週五晚上美光科技（美股）的走勢來看，該股並未受到此消息的影響，反而股價出現了高開，而週四的大跌是因為大摩下調其評級所致；
三是，就算我們要調查這三家企業，我們也做不到美國那麼硬氣，畢竟三家公司都是國外的（兩家在韓國，一家在美國），人家掌握著關鍵技術，如果狠心斷供，無疑於兩敗俱傷。
所以，明天如果兆易創新或紫光國芯出現大幅高開的情況，建議大家先管住手，高開太多可能是消息被放大的結果，而且目前兩隻股票的股價依然還處在下跌趨勢中。
從整個板塊的行情來看，研究君早在5月20日就在《貿易戰熄火了，半導體要涼了？》中，做出了“短期反彈是賣出良機”的提示。見下圖：
不過，從中長線來看，半導體板塊一定是未來十倍牛股的搖籃，至於何時才是佈局時機，請持續關注我們的《【科技+成長】核心股票池》。
閱讀更多 澄泓財經 的文章
