被瘋狂追捧的工業富聯能否經得住A股考驗
6月6日晚間，工業富聯（601138）發佈公告稱，工業富聯工業互聯網股份有限公司A股股票將於2018年6月8日在上交所上市交易。
工業富聯上市對A股衝擊不大
由於擔心市場承受能力，獨角獸藥明康德上市最終不得不以減少發行股份，縮減融資規模，緩解資金壓力，來減弱對市場的衝擊。工業富聯上市將是真正的獨角獸來了。
要知道，所謂獨角獸，是以快速成長為標誌的，一般在創業10年左右，估值必須達到10億美元以上。凡是能夠成為獨角獸企業的，也確實給人以“了不起”的感覺，會受到市場的熱捧，會吸引大量資金的跟進。在市場沒有很大吸引力，進場資金熱情不高的情況下，一旦進入市場的獨角獸企業數量很多，也就不可避免地會對市場產生不利衝擊。這也是為何藥明康德臨時減少發行股份的原因。那麼，為什麼工業富聯沒減少發行股份呢？原因就在於入市前引入戰略投資者，以配售的方式減少對市場的影響。
工業富聯能否經得住市場考驗
從目前市場對獨角獸企業上市的期待和希望，特別是藥明康德上市後的市場熱度來看，投資者對獨角獸企業的追捧度是相當高的，甚至有些瘋狂。由於工業富聯的知名度要遠高於藥明康德，所以工業富聯上市所能產生的市場熱度，不會比藥明康德低。關鍵是，有多麼強的熱度，就有多麼大的風險。再好的企業上市，也免不了有頂峰時刻。
而對於工業富聯來說，儘管市場的追捧度很高，企業對上市後的前景也持樂觀態度。但是，從實際情況來看，似乎並沒有想象的那麼好。一方面，業績沒有外界期待的那麼靚麗。按照公司6月6日公告披露的數據，2018年一季度，公司實現營業收入776.95億元，同比增長19.78%；淨利潤26.53億元，同比增長4.53%。預計2018年上半年營業收入約1460.6億元至1545.8億元，同比增幅約6.8%至13.1%；淨利潤53.8億元至56億元，同比增幅0.9%至5.1%。也就是說，從營業收入的角度來看，是比較平穩的，但盈利能力呈下降趨勢；另一方面，雖然目標是工業互聯網，但這一目標到底如何實現，工業互聯網的前景如何，公司似乎並沒有更多讓投資者看好和看遠的目標。甚至有人擔心，工業富聯會不會上市以後業績就變臉。
不僅如此，從香港市場獨角獸企業上市的表現來看，總體不是太理想，有的甚至上市後的第二天就破發，如平安好醫生。這也意味著，是不是獨角獸，不在自己怎麼說，而在投資者怎麼看，不在名稱多好聽，而在市場接受度。市場才是獨角獸企業的試金石，才能真正分辨出哪些是真正的獨角獸企業。那麼，工業富聯能經受得住市場的考驗嗎？
這也進一步提醒投資者，從工業富聯6月8日敲鐘之日起，風險就會伴隨著收益而快速前行。甚至有多少個漲停板，就有多少層風險。縱然風險可以打折，最終站崗者，都會承擔最大的風險，而最終為風險買單者也少不了散戶，這也是散戶總也不賺錢的主要原因之一，特別是習慣跟風的散戶，就更是買單的積極參與者。
A股能承受多少獨角獸
也許正是工業互聯、藥明康德等獨角獸企業的上市，不僅點燃了投資者的熱情，也點燃了管理層的熱情。6月6日晚，證監會發布《存託憑證發行與交易管理辦法（試行），同時發佈了包括IPO辦法、創業板IPO辦法在內的8份配套文件，為創新企業在境內發行股票和存託憑證（CDR）做好了制度安排。
按照辦法，互聯網、大數據、雲計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備製造、生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業的獨角獸企業，都能通過相關渠道、特別是CDR在A股上市或A股。
即便如此，如果這些在海外上市的企業都通過CDR迴歸A股，將對A股產生什麼樣的影響呢？實事求是地講，如果全部迴歸，對A股決非好事。俗話說，物以稀為貴。多了，特別是發行規模過大，對市場及投資者心理影響是肯定的。過多的獨角獸迴歸，難免產生抽血效應，對A股的穩定也會帶來衝擊。一旦投資者的擔心增多，對獨角獸企業的“感情”減弱，對未來獨角獸企業迴歸也會產生不利影響。
理性，才是獨角獸企業迴歸最有效的方式。投資者要理性，企業要理性，管理層也要理性。
所以，對獨角獸企業迴歸A股，要熱情歡迎、積極鼓勵、謹慎操作，切莫“一窩風”。而如何通過引進戰略投資者在上市前配售股份，可能對市場、特別是普通投資者的影響，是值得好好研究的。
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