中油網6月1日訊 美國5月非農就業報告將於今日公佈，在ADP小非農表現不佳的前景下，美國5月非農恐有爆冷的風險，對此原油投資者需重點關注以下焦點。
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5月非農前瞻：ADP數據
ADP數據一向被稱作“小非農”，是我們前瞻非農數據的重要指標。本週三(5月30日)公佈的ADP就業人口變動數增長為17.8萬，較3、4月份前值平均20萬左右的增長出現明顯下滑，也不及預期的19萬。
穆迪分析公司首席經濟學家馬克·詹迪表示，企業無法填補創紀錄的職位數量，勞動力供不應求導致工資正在增長，年輕人頻繁跳槽但其能力又不能適應企業更高要求，造成了摩擦性失業的情況。
具體數據顯示，醫療保健和專業服務依然強勁，服務業相關就業率仍較強，但貿易、交通和公共事業部門就業人數減少了約2.3萬人。
野村證券認為，美國5月ADP就業數據令人失望，因其未反應天氣因素改善後給就業人數帶來的上行動力。儘管小非農並不是美國官方勞工部公佈的標準數據可能回合大非農有偏差，但此次應注意到一個細節，即從企業規模來看，中型企業就業人數增加8.4萬人，超過小型和大型企業。而大非農是包含了全部的非農業人口就業情況，而小非農僅包括美國私營單位的就業情況。所以實際非農數據可能尚存轉機。
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5月非農前瞻：投行預測
根據最準的7家大型投行調查得出的預測中值顯示，美國5月季調後非農就業人口預計為19萬高於上個月的16.4萬，失業率料將繼續保持在歷史低位4%以下維持3.9%不變，另外市場重點關注的平均時薪年率或維持在2.6%不變，看點在於勞動力市場的緊縮以及近階段油價的上漲能否推升其達到2.7%或2.8%。
7家投行給出的非農預期，就業人數預測中值為19萬人，失業率預測中值為3.9%。總體來看，預計新增就業在16.5萬至22萬區間，部分存在較大分歧，失業率則比較統一為3.9%。
1、新增就業人數
彭博調查顯示，預計本次新增就業人數或為19萬人，略高於前值16.4萬人，總體就業狀況並未受到外部環境貿易戰因素所影響。
由於美國勞動力市場早已實現充分就業，新增就業人數的變動對於市場整體的影響力已經小了很多。只要每個月人數維持在10萬以上就能滿足美聯儲的預期。
2、失業率
對於本次失業率市場仍給出了低於4%的預期，預計為3.9%，維持在十七年以來的歷史低位。上一次也給出了4%的預期，然而最終結果卻比預想的更加好。所以投資者需謹防出現更低的失業率即3.8%的可能。
目前美國可能會面臨就業市場過熱情況，一般認為失業率下降到3.3%至3.9%這一範圍並連續三個月維持這一數值，就有經濟過熱的風險。
可各國由於經濟結構不同很難量化，連美聯儲自己也不清楚失業率多少才是合適的，只是強調4.5%以下都是健康狀態，並且以單一指標評判也有失公允。但仍需警惕帶來的情緒影響，美聯儲可能會因此認為目前經濟狀況能夠承受加息的風險。
3、時薪年率
此前週三(5月30日)美國公佈的一季度核心PCE物價指數從2.5%下修至2.3%，結合10年期國債利率未明顯升高來看，代表美國通脹回升較為溫和，唯一的變數是在於此前油價的上漲帶動工業原材料成本的提高，這一外部因素或間接導致通脹提升。
從市場平均預期值來看為2.6%也比較公允，即使薪資增速意外因外部環境而出現較大幅度的上升。根據美聯儲此前5月會議紀要的表態暗示2%以上的通脹是可以忍受的，這可能限制該項數據若向好產生的影響。
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