中誠信國際:CPI漲幅持平PPI季節性反彈,後續通脹壓力總體可控

中誠信國際:CPI漲幅持平PPI季節性反彈,後續通脹壓力總體可控

6月11日,中誠信國際信用評級有限責任公司(簡稱:中誠信國際)發佈了2018年5月價格數據點評主要觀點如下:

食品價格漲幅收窄,CPI同比與上月持平。5月,CPI同比上漲1.8%,與上月持平。在1.8%同比漲幅中,翹尾因素影響約1.4個百分點,新漲價因素約0.4個百分點。食品同比上漲0.1%,漲幅回落0.6個百分點;非食品同比上漲2.2%,漲幅增加0.1個百分點;核心CPI同比上漲1.9%,漲幅回落0.1個百分點。

夏季來臨鮮果供應充足,食品價格漲幅持續回落。夏季來臨水果供應充足,鮮果價格大幅回落,同比下跌2.7%;受大範圍高溫及降雨等天氣因素影響,鮮菜價格出現回升,同比上漲10%,漲幅走闊1.8個百分點;蛋類價格同比回升至20.8%;豬肉價格持續回落帶動畜肉類價格同比下降9.3%,跌幅進一步走闊,雖面臨豬肉需求淡季但考慮到去年同期豬價基數逐漸走低,未來豬肉價格同比下跌壓力將有所緩解。

非食品類價格同比均上漲,漲幅與上月基本持平。

受國際原油價格上漲、國內成品油價格兩次上調影響,交通類價格同比漲幅走闊;其餘各項與上月基本持平,其中,衣著類、生活用品和服務類、居住類價格同比漲幅不變;教育文化與娛樂類、醫療保健類價格同比漲幅微落0.1個百分點;其他用品與服務類價格同比漲幅微升0.1個百分點。

石油、黑色、有色等大宗商品價格上漲疊加去年低基數影響,PPI同比漲幅延續走闊態勢。5月,PPI同比上漲4.1%,漲幅較上月走闊0.7個百分點。生產資料同比上漲5.4%,漲幅增加0.9個百分點;生活資料價格上漲0.3%,漲幅增加0.3個百分點。在4.1%同比漲幅中,翹尾因素影響約3.9個百分點,新漲價因素為0.2個百分點。

石油、黑色、有色價格同比漲幅擴大,煤炭價格同比漲幅收窄。5月,受國際原油價格上漲影響,石油和天然氣開採業價格同比上漲24.2%,漲幅擴大9個百分點;生產回暖下鋼材市場需求較旺盛,黑色金屬冶煉和壓延加工業價格同比上漲14.3%,漲幅擴大3.2個百分點;受有色金屬大宗商品價格上漲影響,有色金屬冶煉和壓延加工業價格同比上漲7.6%,漲幅擴大1.4個百分點;煤炭開採和洗選業價格同比上漲3.8%,漲幅有所收窄,或與去年同期基數較高有關。

PPIRM同比漲幅擴大,與PPI剪刀差持續收窄。5月PPIRM同比上漲4.3%,漲幅較上月擴大0.6個百分點,與PPI 剪刀差持續收窄0.1個百分點。其中,燃料/動力類、黑色金屬材料類、有色金屬材料類、化工原料、木材及紙漿類、建築材料及非金屬礦類等各項價格同比漲幅均走闊,同比分別上漲5.5%、6.6%、7.6%、5.3%、7.8%、11.1%;紡織原料類、其他工業原材料及半成品類價格同比漲幅與上月持平。

通脹整體仍可控,CPI維持現有水平波動,PPI或有小幅上行空間。從5月價格數據看,食品項價格同比持續下降、非食品項同比上升,CPI同比維持不變;石油、鋼鐵、有色等大宗商品價格上漲疊加低基數效應,PPI同比漲幅繼續走闊;本月CPI同比漲幅持平、PPI同比漲幅擴大使得兩者增幅剪刀差持續走闊。從CPI來看,6月CPI翹尾因素較5月上升,考慮到鮮菜鮮果等或因夏季降雨天氣增多價格有所回升、基數效應下豬肉價格觸底企穩,食品分項價格回升或帶動CPI同比上升,但非食品項中油價自5月下旬後回落,燃料相關價格同比難持續走高,CPI大概率維持現有區間波動,通脹進一步上行空間較小,整體依然可控。

從PPI來看,近期主要大宗價格繼續上漲,同時6月PPI翹尾因素仍有上升,疊加去年同期基數較低影響,6月PPI同比仍有上行空間,但考慮到6月以來地緣政治緊張局勢放緩,國際原油價格回落,難有持續走高行情,PPI同比上行幅度較小。


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