文/任亮
5月28日至6月1日當週，人民幣兌美元中間價由6.3867下調至6.4078，累計下調211bp。在岸市場即期匯率由6.3891降至6.4169，累計貶值278bp。離岸市場即期匯率由6.3889降至6.4140，累計貶值251bp。
上週美元指數衝高回落，非美貨幣承受的貶值壓力有所緩解。週二，美元指數在避險情緒的刺激下大漲，盤中一度升破95，為2017年11月中旬以來首次。不過，隨後因意大利政治緊張局勢緩解提振歐元，美元指數結束三連漲，在95關口遇阻回調。上週四，人民幣兌美元中間價和市場匯率均開始出現反彈，在岸即期匯價收盤大漲238pb，創三週最大漲幅。
值得注意的是，雖然近期人民幣匯率走勢仍主要跟隨美元指數，但本週人民幣匯率波動幅度顯著低於美元指數波動幅度。美元指數上週波動幅度接近1.4%，而同期對應的人民幣匯率波動幅度僅為約0.5%，顯示出市場對人民幣匯率保持平穩有較強預期。
這主要基於三方面的原因，一是中國目前經濟仍相對平穩，同時保有大規模外匯儲備，能抵禦資金外流衝擊；二是人民幣雖然相對於美元近期有所走弱，但對於一籃子貨幣仍在持續走強，使得人民幣資產具備一定避險和全球配置價值；三是市場逢高結匯需求緩和了人民幣匯率調整幅度，外匯零售市場的外匯供給在一定程度上緩解了人民幣匯率貶值壓力。
未來一段時間，美元指數走勢仍將是影響人民幣匯率的關鍵因素。目前來看，美元指數走勢不確定加大，意大利等國政治形勢、美歐經濟對比表現、貿易摩擦磋商進展以及全球市場避險情緒的變化等均是影響美元走勢的重要因素。預計在6月份加息預期兌現之後，美元指數將會見頂回落，6月末大致回到93左右的水平。
再考慮到我國國內經濟基本面穩健、外匯供需相對平衡、匯率預期穩定，預計人民幣兌美元會出現一波小反彈，6月末人民幣兌美元匯率大約在6.35左右的水平。
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