看看今年2月份開始,股價一路猛漲,原因究竟為何?我們今天來分析一下
主營業務:其他業務暫不考慮,都是三五千萬的利潤,對市值起到推動作用的就是白酒,
去年貢獻了64億營收、35億的利潤。豬肉和建築業還有各1個多億利潤,但是沒什麼看點,
因為沒有成長性。豬肉的營收在下滑,建築業的利潤在下滑。
主業——白酒的增長情況分析,2016到2017年,主營收入52--64億,主營利潤32--35億。
收入增長23%,利潤增長9.38%,關鍵是2018年發生了什麼,導致市場對它的態度,突然變得熱烈起來? 2015年的數據是46億/28億,16年的同比增長只有13%--14%,也就是說,過去兩年牛二並沒有表現出高成長性。是一家普通的白酒企業而已。2017年的ROE只有6.4%,甚至不及青島啤酒。
按銷售區域,分析:北京本地業務在下滑,外埠業務在增長。
股東戶數的變化:一季度截止的數據是3.3萬戶,是近兩年的一個低點。上次的最低是3.2萬,
出現在2016年6月30日。也就是說,籌碼一直在集中。而且去年一季度有國家隊和QFII建倉。
市盈率的波動區間 15----70倍之間。目前是39倍。
去年 最異常的財務指標 變動是 經營現金流淨額:去年猛躥到25億,利潤只有4.4億。
2016年的情況類似,經營現金淨額10個億,利潤4.1個億。
同時 伴隨著 應收賬款創出新低,只有9250萬,之前兩年分別是1.8億、2.8億。
存貨的規模,變動不大,76--78億
ROE一直處於下滑趨勢:去年只有6.4%,最近十年最好的水平也只有11.13%,從這個指標,看不出有什麼投資機會。
下圖是毛利率 和淨利率的 對比圖:毛利率33.92%,淨利率只有3.77%
企業 最近五年來,一直在去槓桿,降低資產負債率。去年底61.29%
企業變化最大的,還有貨幣資金,最近兩年大幅上升。16年41億,17年51億。一個200億市值的公司,手上居然有50億
貨幣資金。
長期借款和 短期借款的 規模,最近五年一直在下滑:
17年預收款猛漲76.7%,接近當年的毛利潤的規模。
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