一、行業分析。近年來受益基建投資拉動，疊加設備更新需求及海外市場需求回升等因素影響，工程機械行業將持續回暖。從國際市場形勢看，"一帶一路"推動基礎設施互聯互通，基建工程建設與中國對外工程承包加快增長，且需求量巨大；特朗普政府推行積極財政和加大基礎設施建設的經濟政策，帶來海外市場重大發展。從國內市場形勢看，隨著國家實施積極財政政策，基礎設施建設投資仍處於高位、PPP項目加速落地，我國基礎設施和民生領域短板較大，產業亟須改造升級，帶動行業銷量增長；工程機械行業距離上個高峰期已有7-8年，現在進入更新換代週期，未來2-3年更新需求空間較大；同時國三車輛限行，危化品市場整頓、超載超限治理、車輛上牌稱重，加快置換週期到來，市場更新加快，高效物流運輸驅動高端化趨勢明顯；伴隨著電商物流發展，高效化、規範化，高速標載車型將逐漸放量，大排量、大功率需求增大。濰柴動力在國內擁有完善的網絡，在大功率發動機、重型變速器、重型車橋等市場長期保持領先地位，重型卡車在國內重卡行業位居第一陣營。
二、公司分析。17年公司實現營業收入約為1,515.69億元人民幣，較2016年同期增長62.66%。歸屬於上市公司股東的淨利潤約為68.08億元人民幣，較2016年同期提高178.89%。受治超新政實施、PPP項目推進、固定資產投資加速等多方利好因素影響，重卡市場復甦態勢明顯，銷量呈現大幅增長，全年實現銷售111.7萬輛，同比增長52.4%。受此影響，作為重卡行業的發動機龍頭企業，公司共銷售重卡用發動機37.0萬臺，同比增長86.9%,市場佔有率達33.1%,較去年同期提升6.1個百分點，繼續領跑行業；本公司控股子公司陝西重型汽車有限公司共銷售重型卡車14.9萬輛，同比增長81.3%,穩居國內重卡企業第四位，市場佔有率明顯提升，整車帶動優勢明顯增強；本公司控股子公司陝西法士特齒輪有限責任公司共銷售變速器83.5萬臺，同比增長66.8%,行業領導地位進一步鞏固。
三、價格分析。公司股價9.45元，市值755.7億，對應市盈率11.1倍。公司銷售毛利率穩定在20%左右，銷售淨利率在5%左右。淨資產收益率受市場景氣程度影響較大，約在15%左右。整體來看具有一定投資價值。
四、管理層。公司控股股東為山東省國有資產監督管理委員會，持有公司16.83%的股份，不具備參考意義。但公司董事長等高級管理人員持有大量公司股票，且近年來有加大量的增持行為，說明較為看好公司發展。管理人員持股能夠使公司利益與個人利益在一定程度上相關聯。考慮公司發展為我國最大的重型發動機企業，管理能力應較為優秀。
綜合來看，公司發展前景受行業影響明顯，在基礎設施建設旺盛時期業績較好。公司業績嚴重依賴於基建投資情況，不適宜長期持有。但公司質地較為優秀，僅可做短期週期性配置。
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